CDS по-русски

28 сентября 2009, 00:00

Российские банки смогут страховать свои активы. Это поможет создать в России новые виды структурных продуктов

Председатель совета директоров Юниаструм банка Георгий Писков предложил организовать в России систему страхования банковских активов. Предполагается, что действовать она будет на базе Агентства по страхованию вкладов (АСВ). Организованна система будет следующим образом: при наступлении страхового случая банк сможет обменять свои активы (например, пул просроченных кредитов) на ценные бумаг (ноты) созданной при АСВ специальной организации. Эти ноты будет принимать в репо Банк России. Фактически такая схема означает, что АСВ будет выпускать Credit Default Swap, CDS. По своей сути CDS — это некая разновидность страховки, которая активно используется на Западе для хеджирования риска банкротства компаний или целых государств. Объем мирового рынка CDS составляет $200 трлн. В основном CDS используются для создания структурных продуктов с фиксированной минимальной доходностью.

Чтобы получить возмещение по CDS, как и при любой другой страховке, необходимо наступление страхового случая. Согласно предложению Пискова, страховым случаем будет наступление рецессии, то есть снижение ВВП в течение двух кварталов подряд. Лишь в этом случае банк сможет воспользоваться системой и обменять свой портфель «плохих» кредитов на ноты АСВ. При этом банк получит нотами 90% номинальной стоимости портфеля. Если учесть, что страховать свои активы смогут и инвестиционные банки, то Россия может получить свой собственный рынок CDS, с помощью которых будут создаваться структурные продукты. Минус очевиден: ноты АСВ, обеспеченные просроченными кредитами, в итоге окажутся в залоге у Банка России. К тому же возникает вопрос, сможет ли система справиться с наплывом банков, если рецессия действительно наступит. Напомним, что по итогам 2009 года ожидаемая просрочка по кредитам составит около 10%.