Рост? Игнорируем…

Москва, 29.03.2010
На нашем фондовом рынке — стагнация на фоне роста в США и подготовка к майскому ралли

Наступление весны не повысило уровень оптимизма российских инвесторов. На протяжении последних двух недель российские индексы находятся в боковике. Предпринятая попытка роста во второй декаде марта провалилась, и российский ММВБ «залег» у отметки немногим выше 1400 пунктов.

От существенной просадки отечественные акции сдерживал непрекращающийся рост в США, где индикатор широкого рынка S&P 500 медленно, но верно обновлял годовые вершины и 23 марта достиг очередного максимума 1174,17 пункта. Не смогла вселить оптимизм в российский рынок и нефть марки Brent, стабильно торгующаяся около $80 за баррель. Отсутствие покупателей отечественных бумаг при столь позитивном внешнем фоне говорит о преобладании «медвежьих» настроений у российских трейдеров.

Напомним, предыдущий максимум индекс ММВБ установил 20 февраля, тогда в течение дня он достиг 1491,36 пункта. Нефть в тот день стоила $78,4 за баррель, а индекс S&P 500 закрылся на отметке 1108 пунктов.

Отчасти росту российского рынка в конце марта мешала внутренняя статистика: Минэкономразвития сообщило о том, что по итогам февраля 2010 года ВВП России к предыдущему месяцу сократился на 0,9%, а промпроизводство снизилось на 0,6%. Отчасти торговлю «наверх» сдерживал безудержный рост доллара США. Индекс DXI, отражающий отношение доллара к шести ведущим мировым валютам, достиг 24 марта отметки 82 пункта — впервые с мая 2009-го. Во многом это произошло благодаря стремительно теряющей в весе европейской валюте.

В зоне хождения евро действительно неспокойно. С одной стороны, вроде начали решаться проблемы Греции: страна получит поддержку зоны евро — независимо от позиции Германии, которая была против помощи грекам. От Германии будет зависеть лишь объем участия Международного валютного фонда в пакете помощи. МВФ же намерен предоставить Греции программу поддержки объемом около €20 млрд. С другой стороны, обстановку усугубило агентство Fitch Ratings, которое понизило кредитный рейтинг Португалии на одну ступень, с АА до АА–, и оценило прогноз по рейтингу как «негативный». (Португалия, напомним, как и Греция, столкнулась с огромным дефицитом и слабыми перспективами экономического роста.)

«Сургут» и «ЛУКойл»: ралли и антиралли

Среди «голубых фишек» фаворитом торгов стали акции «Сургутнефтегаза». Наступление марта традиционно связано с покупкой акций компании с целью получить щедрые дивиденды. К тому же в течение 2009 года бумаги заметно отставали от сектора, и вот теперь начали наверстывать упущенное. С начала марта обыкновенные акции компании из Сургута подорожали на 15%, привилегированные — на 8%.

Традиционно «Сургутнефтегаз» закрывал реестр именно в марте. Однако исключением стал 2009 год, когда компания сделала отсечку акционеров лишь в конце мая. В этом году слухи о закрытии реестра акционеров породили спрос на бумаги компании, и, видимо, пока реестр-2010 не будет закрыт, можно ожидать всплесков активности в акциях «Сургута». По прогнозам аналитиков ИК «Велес капитал», дивиденды «Сургутнефтегаза» могут составить 0,45 руб. на обыкновенную акцию и 0,99 руб. на привилегированную. Помимо высоких дивидендов в обыкновенных акциях компании сохраняется потенциал роста — как фундаментальный, так и технический, так что акции остаются привлекательными в целях среднесрочного инвестирования, считает аналитик ГК «Алор» Анна Люканова.

Заметно потерял в цене «ЛУКойл». Причиной распродаж стало заявление ConocoPhillips о планах продать половину своего 20-процентного пакета акций в «ЛУКойле». Его реализация будет происходить в течение двух лет на открытом рынке, так как глава «ЛУКойла» Вагит Алекперов не видит смысла в выкупе «ЛУКойлом» этих акций. За неделю, прошедшую с 19 марта, когда игроки осознали, что пакет ConocoPhillips пойдет на рынок, акции «ЛУКойла» подешевели более чем на 4,5%.

Что дальше?

В марте российский рынок продемонстрировал, как он может игнорировать позитивный внешний фон. Видимо, пока доллар США продолжает укреплять свои позиции, надеяться на возобновление роста российских индексов не стоит.

При этом эксперты не ждут повышения евро в ближайшее время. Экономист Pointon York Роджер Найтингейл сообщил в эфире канала CNBC: «Я удивлен “щедростью” Германии и ее желанием хотя бы как-то помочь остальным европейским странам. Это только сейчас германская экономика выглядит хорошо на фоне неудачливых соседей, однако если посмотреть на данные за десять лет, становится понятно, что в Германии стагнация. Настоящие проблемы для евро еще впереди. То же касается и фунта: если в июне Банк Англии приступит к повышению ставки, это станет ударом по восстанавливающейся экономике и спровоцирует дальнейшее ослабление валюты». Исходя из этой логики до лета ожидать повышения на российском рынке не стоит. Однако если полагать, что традиционное для России майское ралли все же должно случиться, то рынку необходимо искать новые идеи роста. Помимо закрытия реестров акционеров такими гигантами, как «ЛУКойл», «Газпром» и Сбербанк, общим стимулом к повышению может послужить восстанавливающийся рынок нефти.

Большую часть времени с декабря 2009 года цены на нефть двигались в диапазоне $70–80 за баррель. Сейчас нефть (Light Sweet) торгуется возле отметки $82. В первые два месяца этого года обрабатывающий сектор США продемонстрировал прогресс, а январские цифры по ВВП Китая превзошли ожидания. Это дает надежду на восстановление спроса на нефть. В BNP Paribas считают, что вряд ли в текущем и следующем кварталах цены продемонстрируют устойчивый прорыв уровня $80, поэтому в течение этого периода нефть продолжит двигаться в установившемся диапазоне. Тем не менее аналитики банка повысили прогнозную цену нефти марки WTI на первый квартал 2010 года на $4 (до $77 за баррель). В результате прогноз средней цены на нефть марки Light Sweet за весь 2010 год составил $82. Прогноз на 2011 год остался без изменений — $91 за баррель.

Самые доходные корпоративные облигации
Доходность крупнейших паевых фондов на 23 марта 2010 года
Дивидендная доходность некоторых акций
Динамика цен некоторых акций на фондовой бирже ММВБ
Российские «голубые фишки»

У партнеров

    «D`»
    №6 (93) 29 марта 2010
    M&A по-казахски
    Содержание:
    Вам пригодятся выдержка и реакция

    Рынок слияний и поглощений дает заработать миноритарным акционерам, однако требует огромной выдержки и молниеносной реакции

    Реклама