Президент США Дональд Трамп исполнительным указом от 2 апреля ввел импортные пошлины на товары из практически всех стран. В список попали 185 государств и территорий — от арктического архипелага Шпицберген до необитаемых островов Херд и Макдональд у берегов Антарктиды. Вошли в перечень и все постсоветские страны, за исключением России и Белоруссии. О смысле и последствиях новых тарифов «Эксперту» рассказали экономисты и исследователи международной торговли. По мнению одних, своими действиями Трамп открывает ящик Пандоры: мировую торговлю ждет разбалансировка, мировую экономику — замедление темпов роста. По словам других, новые пошлины хоть и масштабны, но не всеобъемлющи, так что в реальности мы увидим массовый реэкспорт в США через страны, которых высокие ставки не коснулись, с последующим ростом цен в самих Штатах. «Это день освобождения, мы долго этого ждали. Его запомнят как день, когда мы сделали Америку снова богатой... Рабочие места и фабрики вернутся в нашу страну... Это будет золотой век Америки», — пообещал Дональд Трамп с трибуны в саду Белого дома, представляя нововведения. Согласно его исполнительному указу, пошлина в 10% вводится «на весь импорт от всех торговых партнеров». При этом на импорт из отдельных государств США будут введены более высокие пошлины — по принципу взаимности, то есть в ответ на действующие в этих странах тарифы на импорт из США. 57 таких государств и территорий перечислены в приложении к указу, ставки пошлин на импорт в США из них начинаются от 11% (для Демократической Республики Конго) и кончаются 50% (для Лесото). Для Китая указана ставка в 34%; при этом министр финансов США Скотт Бессент пояснил, что к этому добавятся уже действующие тарифы против Китая, так что суммарный размер пошлины на импорт оттуда в Штаты составит 54%. Согласно указу, стандартные пошлины в 10% вступят в силу 5 апреля, повышенные — 9 апреля. Впрочем, новые пошлины не коснутся широкого перечня товаров, перечисленных во втором приложении к указу, включая автомобили, автозапчасти, сталь, алюминий, медь, пиломатериалы, полупроводники, фармацевтику и многое другое. Некоторые из них подпадают под другие тарифы, например отдельную пошлину в 25%, которая вступает в силу на все поставляемые в Штаты автомобили c 3 апреля и на все автозапчасти с 3 мая. А что-то относится к критическому сырью, и не в интересах Штатов ограничивать такие поставки. Он представил таблицу из 185 стран и территорий, в который вошли как те, против кого будет действовать базовая ставка в 10%, так и такие, кого коснутся повышенные взаимные тарифы. Полную версию таблицы распространила пресс-служба Белого дома. Страны и территории в ней отсортированы по величине дефицита торгового баланса, который складывается у США в торговле с ними. В этом расширенном списке не оказалось России и Белоруссии, тогда как остальные страны постсоветского пространства в нем присутствуют (включая Латвию, Литву и Эстонию — они включены в перечень в составе ЕС). Как пояснила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Левитт, против них, а также против Кубы и КНДР введение дополнительных торговых ограничений не планируется, поскольку санкции против этих четырех стран и без того достаточно строги. При этом она добавила, что Россия может столкнуться с «дополнительными жесткими санкциями» в будущем. Новые ограничения не коснулись также двух ближайших соседей и ключевых партнеров США — Канады и Мексики, поскольку против них ранее уже были введены отдельные пошлины в 25% (на мексиканские энергоносители и калий — 10%). Повышенные ответные пошлины в этом расширенном списке именуются, наоборот, «пониженными» — по той логике, что они ниже антиамериканских тарифов, в ответ на которые вводятся. «Это не просто ответные пошлины, это по-доброму ответные пошлины», — отметил сам Трамп, рассказывая о новых тарифах. В отдельной колонке пресс-служба Белого дома указала пошлины на импорт из США, которые, по мнению американской администрации, действуют в перечисленных странах. Поясняется, что это не прямые тарифы, а ставки, рассчитанные с учетом «валютных манипуляций» и «торговых барьеров». Из распространенного пресс-службой списка, который представлял Трамп, следует, что тарифы, превышающие стандартную ставку в 10%, будут введены не против 57 государств, перечисленных в приложении к президентскому указу, а против 60. Три «дополнительных» государства: Сен-Пьер и Микелон (заморское сообщество Франции в Атлантическом океане; ставка пошлины на импорт оттуда составит 50%), Реюньон (также заморский регион Франции, занимает одноименный остров в Индийском океане; 37%) и остров Норфолк (внешняя самоуправляемая территория Австралии; 29%). Ставки повышенных пошлин в приложении к указу и списке пресс-службы Белого дома для некоторых государств различаются. Примеры: Мьянма (в приложении — 45%, в списке пресс-службы — 44%), Фолклендские острова (42% против 41%), Сербия (38% против 37%) и т.д. Президент США Дональд Трамп объявил о новых торговых тарифах уже после закрытия торгов на американском рынке акций. Решения оказались намного жестче, чем этого ожидали инвесторы, что вызвало масштабные распродажи практически всех биржевых активов по всему миру. Первым на решение главы США отреагировал Азиатско-Тихоокеанский регион. Под серьезный удар попали экспортоориентированные экономики региона, в частности Япония, основной фондовый индекс которой Nikkei 225 к концу торговой сессии скорректировался на 2,7%. К середине четверга, 3 апреля, фьючерс на этот индекс падал еще на 4%. С рыночными распродажами столкнулись практически все сектора. Выросли лишь некоторые эмитенты из сегмента товаров повседневного пользования и компании, ориентированные на внутренний рынок. Например, акции производителей продуктов питания и фармацевтических товаров даже смогли продемонстрировать рост: Kobe Bussan Co., Ltd. (+5%), Meiji Holdings Co., Ltd. (+2,65%). Давление, напротив, пришлось на сектора дискретных товаров: акции Asics Corporation скорректировались на 9,9%; финансовое направление: Resona Holdings, Inc. (-8,7%), Mizuho Financial Group, Inc. (-8%); а также производителей средств передвижения: Kawasaki Kisen Kaisha, Ltd. (-8,1%); и компании из ИТ-сектора: Fujikura Ltd. (-8,6%). В целом на японском рынке коррекцию продемонстрировали около 81% составляющих индекса эмитентов, сообщил «Эксперту» аналитик Freedom Finance Global Георгий Маса Тимошин. На смену восточным торгам пришли рынки ЕС. Ведущий индекс Еврозоны STOXX 50 в районе обеда четверга снижался на 2,7%, германский DAX30 — на 2,3%, британский FTSE 100 — на 1,6%, французский CAC40 — на 2,9%. Во всем европейском регионе под удар аналогично попали направления дискретных товаров, финансов и ИТ, а также экспортоориентированные компании. В Германии главными аутсайдерами оказались Adidas AG (-10,5%), PUMA SE (-10,1%) и Siemens Aktiengesellschaft (-5,8%), Deutsche Bank Aktiengesellschaft (-5,7%), во Франции — EssilorLuxottica SA (-7,9%), Legrand SA (-5,9%), Rexel SA (-5,9%), отмечает Георгий Маса Тимошин. Американский рынок также в «красном»: котировки фьючерса на индекс рынка широкого профиля S&P 500 снижается на 3,6%, на промышленный индекс Dow Jones Industrial — на 3%. Главным же аутсайдером пока является фьючерс на индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq 100, падающий чуть более чем на 4%. Распродажи не обошли даже золото, которое считается лучшим защитным активом в период экономической нестабильности. «Золото — немного другая история. Инвесторы искали защиту в этом активе как раз в ожидании введения Штатами торговых пошлин. С 27 марта котировки металла каждый день обновляли исторический максимум. Сегодня же мы видим фиксацию прибыли спекулянтами по факту состоявшегося события. Это абсолютно нормальное явление», — прокомментировал «Эксперту» динамику золота руководитель управления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов. К обеду среды «вечная ценность» стала дешевле на 1,7%. Нефть провалилась на 3,5% на рисках, что замедление мирового спроса приведет к снижению экономик всех стран и, следовательно, потреблению углеводородов. Биткоин на пике терял около 8% стоимости от максимумов 2 апреля. По данным CoinGlass, после объявления решения Дональда Трампа со спотового биткоин-рынка за несколько часов было выведено около $150 млрд, позиции почти 170 тыс. трейдеров были ликвидированы, а общий объем ликвидации превысил $500 млн. Впрочем, такое движение биткоина не является чем-то аномальным. Уже в районе 3:00 мск 3 апреля котировки основной мировой криптовалюты начали демонстрировать признаки восстановления. США не склонны излишне идеализировать отношения со своими союзниками, а потому все страны мира в ситуации с тарифами находятся примерно в одинаковом положении. Трамп пытается решить проблему торгового баланса США, одновременно помогая наполнить бюджет. Если ему это удастся, это существенно улучшит позиции доллара и финансовую устойчивость Штатов. Правда, при этом Трамп пытается развернуть вспять процесс глобализации. Это, наверное, улучшит безопасность самих США — в теории это создаст там рабочие места, повысит самодостаточность их экономики. Ценой может стать высокая инфляция и экономический спад во всем мире. Мировой торговле грозят разбалансировка и сокращение, а вслед за этим и замедление роста ВВП. В целом такой подход Трампа открывает ящик Пандоры. Есть много оснований полагать, что для ряда стран новые тарифы — не долгосрочное решение, а, скорее, агрессивное требование уступок в рамках будущих переговоров, которые еще последуют. А значит, ситуация будет быстро меняться. Учитывая время, требуемое для создания производств на территории США, вряд ли американская администрация всерьез надеется на результаты потенциальной реиндустриализации до окончания срока полномочий президента. А вот торговые уступки можно будет продемонстрировать сразу. Тем более что скачок цен и спад темпов экономического роста из-за разрушения цепочек поставок американские избиратели тоже почувствуют почти сразу. От ранее принятых и новых решений по тарифам, кроме Канады и Мексики, могут существенно пострадать Вьетнам, Таиланд, Тайвань, Корея и ряд других стран с большой долей экспорта на американский рынок. Представители МВФ говорят о риске рецессии для ряда развивающихся экономик. Растут риски снижения мировых цен на нефть, газ, черные и цветные металлы. Всё это может негативно сказаться на ценовых объемах российского экспорта, поступлениях в бюджет, динамике курса рубля и фондового рынка. Исключением из важных для России экспортных отраслей, вероятно, будут лишь рынки продовольствия и удобрений. Отсутствие каких-либо решений в отношении России и Белоруссии вызвало вопросы в самих США. Но часть ранее поставляемых из этих стран товаров уже и так обложена крайне высокими пошлинами, а часть находится под санкционными ограничениями. В результате сохраняющийся к 2025 г. объем взаимной торговли крайне невысок, а в поставках удобрений, палладия и урана, которые пока продолжаются, судя по всему, крайне заинтересованы сами США. Страны, по которым сильно, но не фатально ударят пошлины: в первую очередь Вьетнам, потому что от экспорта в США страна очень сильно зависит по электронике и текстилю, Таиланд — сталь, электроника, алюминий, цветные металлы, Колумбия и Эквадор пострадают прежде всего в сфере сельского хозяйства, Эквадор — также в части экспорта цветов, Колумбия — еще и по кофе. Конечно, эти страны не станут банкротами, но им придется переориентироваться, и на это нужно время. Ударят ли эти санкции по самим США? Конечно ударят. Ускорится инфляция. В том объеме, в котором Америка импортирует электронику, автомобили, легпром, сельхозпродукцию, она физически не может начать производить, а значит, будут расти цены. Будут и ответные меры со стороны Китая, Евросоюза, Британии, Индии — все они точно будут вводить новые пошлины на американские товары. Экспортеры — производители газа будут терять рынки. Почему в список попали незаселенные территории? Здесь превалирует не экономический, а юридический смысл. По международному таможенному праву таможенные правила охватывают все территории. Охвачены даже острова, где живут вообще только пингвины. Новые пошлины, введенные США, масштабны, но пока не всеобъемлющи. По нашим оценкам, с учетом исключения из перечня Мексики и Канады, а также ряда широких товарных категорий (сталь, медь, алюминий, древесина, автомобили, лекарства, полупроводники) нововведениями будет затронуто немногим более половины американского импорта. Опыт санкций против России показал, что даже российский рынок, — в несколько раз меньший, чем американский, — бизнес из Европы и других регионов мира терять не хочет. Поэтому мы увидим перестройку логистики торговых поставок и рост цен в Штатах на импортную продукцию. Наиболее реалистичным сценарием на фоне действий Трампа выглядит развитие массового реэкспорта через страны, которые либо не попали под дополнительные пошлины (Мексика и Канада), либо получили базовую ставку в 10% (Турция, ОАЭ, Сингапур и т.д.). В перечне стран, попавших под новые пошлины США, 185 государств, причем ставки пошлин, судя по всему, установлены всё-таки без привязки к фактическим ставкам пошлин на американский импорт в этих странах, а в первую очередь с привязкой к торговому балансу США с этими странами — чем выше дефицит торговли США со страной, тем выше и ставка пошлины. Это связано с тем, что основной целью введения пошлины выступает выравнивание дисбаланса торговли. Поэтому, например, Израиль, который является союзником США и буквально на днях отменил все пошлины на импорт из Штатов, всё равно получил ставку 17% — США имеет с ним торговый дефицит. Серьезной проблемой новые пошлины могли бы оказаться для небольших стран, в существенной степени ориентированных на США. Например, Бермуды, Каймановы и Багамские острова направляют на американский рынок более 80% своего экспорта товаров. Однако всё-таки доходы таким странам приносит в основном туризм, а торговля услугами при введении тарифов не учитывалась. Лишь немногим меньше зависимость от рынка США у Мексики и Канады, но они исключены из перечня, поскольку тарифы для них ранее объявляли отдельно. Среди стран с высокой, но не критической зависимостью от американского рынка сильнее всех пострадают Камбоджа (40% экспорта поступает в США, тариф 49%), Никарагуа (половина экспорта направляется в США, тариф 18%) и Израиль (более четверти поставок идет в США, тариф 17%).
