«Рынок уже несколько месяцев назад начал закладывать решение ОПЕК+ в цены»
Старший аналитик Центра экономического прогнозирования Газпромбанка:
Решение ОПЕК+ не стало неожиданностью: мировой рынок уже несколько месяцев назад начал закладывать его в цены, поэтому существенного влияния на них оно не дает. В целом к IV кварталу 2025 г. на рынке, по разным оценкам, ожидается профицит до 1 млн баррелей в сутки.
Спрос на нефть сейчас в большей степени обусловлен тарифной политикой США. Не менее важным фактором остается падение спроса на моторные топлива в Китае, который, по ожиданиям экспертов, в 2025 г. продолжает свое активное снижение.
В рамках данного решения ОПЕК+ Россия также нарастит добычу нефти до 9,45 млн баррелей в сутки, что позволит увеличить предложение на экспорт.
Согласно обновленному консенсус-прогнозу Центра ценовых индексов аналитики, прогнозируют среднюю цену Brent в 2025 г. на уровне $70 за баррель, а в 2026 г. — $66 за баррель.
«Фактором решения ОПЕК+ стала конкуренция с США»
Ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП):
Факторы, которыми объясняется отказ от добровольных ограничений, ОПЕК перечислила в своем июльском отчете: низкие запасы нефти (ниже аналогичного периода прошлого года и среднего значения за последние 5 лет), высокая активность нефтепереработки, позитивные ожидания транспортной активности, прогресс в торговых переговорах США с их партнерами. Всё это отразилось в росте цен на нефть и нефтепродукты после пятимесячного снижения.
Важным фактором решения ОПЕК+, который не называется, но держится в уме, стала конкуренция с другими поставщиками нефти — прежде всего, с США. Торговые сделки Дональда Трампа, включающие обязательства по дополнительным закупкам американских энергоресурсов, представляют серьезные риски для ОПЕК+.
Экспорт нефти из США, по данным Управления энергетической информации страны, в 2023–2024 гг. вышел на пиковый уровень в районе 4,1 млн баррелей в сутки (что составляет почти 10% мирового экспорта), тогда как в первой половине 2025 г. несколько снизился и в среднем не превысил 4 млн баррелей в сутки. Это означает, что фиксировавшийся ранее тренд на рост американского экспорта энергоресурсов прекратился и многое будет зависеть от того, смогут ли США найти дополнительные возможности для сбыта.
Сейчас всё идет к тому, что такие возможности будут найдены и для ОПЕК+ во избежание потери рынка выглядит целесообразным попробовать удержать мировые цены на пониженных уровнях, чтобы ограничить стимулы США к наращиванию добычи и экспорта.
Для России решение ОПЕК+ в целом нейтрально. Ценовой дисконт, скорее всего, сохранится на прежнем уровне, чтобы обеспечить стимулы стран — импортеров российской нефти в условиях угроз о введении высоких вторичных пошлин со стороны США. Доходы от экспорта нефти вряд ли существенно просядут, поскольку снижение экспортных цен будет компенсировано ростом объемов поставок.
«Решение выгодно для России и негативно для США»
Начальник управления макроэкономического анализа Совкомбанка:
За несколько дней до встречи альянса консенсус-прогноз был близок к итоговым значениям. Безусловно, любое наращивание добычи при прочих равных снижает мировую стоимость нефти. Однако альянс ОПЕК+ исходит из текущего и прогнозного спроса, который растет быстро. В результате среднесрочно цены маловероятно упадут именно от этого решения.
Нашей стране такой шаг, скорее, выгоден. Физический рост производства позитивен для экономики, долларовая нефтяная выручка остается на хорошем уровне. Кроме этого, Россия смогла укрепить свою долю на мировом рынке.
Для США данное решение негативно. У страны достаточно высокая себестоимость добычи нефти, а решение ОПЕК+ точно не приведет к росту цен на сырье. Это означает, что компании маловероятно будут наращивать капитальные расходы под новые месторождения. При текущих ценах ставить новые буровые установки рентабельно лишь на некоторых месторождениях в США. Хотя снижения добычи нефти в США может пока не происходить из-за использования текущих буровых установок, потенциал для будущего роста производства снижается.
Мы ожидаем, что в оставшиеся месяцы года цена нефти Brent в среднем будет в диапазоне $65–70 за баррель. В 2026 г., по нашим оценкам, мировая стоимость сырья может продолжить снижаться до $65 за баррель в среднем за период.
«Решение ОПЕК+ выгодно для защиты доли рынка России»
Старший аналитик «БКС Мир инвестиций»:
Страны ОПЕК+ настойчиво действуют с апреля в собственных интересах по возвращению и защите своей доли рынка. Ранее ситуация была неравновесной: альянс искусственно снижал нефтедобычу для поддержки нефтяных цен, но на замену объема приходили баррели прежде всего с американского континента.
Ожидаем, что теперь восемь активных участников ОПЕК+ возьмут паузу, наблюдая за балансом рынка и ценами в IV квартале 2025 г.
Россия при отсутствии существенного влияния санкций (наш базовый сценарий) может показать лишь символическое снижение добычи в 2025 г. — 515 млн т против 516 млн т, а в 2026 г. выйти на уровень 2023 г. — 531 млн т. Решение ОПЕК+ выгодно для России на долгом сроке с точки зрения защиты ее доли рынка.
В этом периоде не исключаем значительного профицита со снижением Brent до $60 за баррель к концу года. Средние же цены Brent на 2025 и 2026 гг. мы ожидаем в районе $67 за баррель.
«Дальнейшие планы ОПЕК+ коснутся новых расширений добычи»
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»:
Дальнейшие планы ОПЕК+, вероятнее всего, коснутся новых расширений добычи с целью возвращения и укрупнения доли рынка. До всех сокращений в конце 2020-х она была примерно 50%, сейчас — ниже 45%.
Очевидны риски структурного снижения цен на нефть. Основные причины, помимо избытка предложения из-за решения ОПЕК+, — рост добычи в других странах, а также риски замедления спроса из-за тарифных войн.
В настоящее время краткосрочные движения в цене на нефть в большей степени связаны не с решением ОПЕК+, а с геополитикой. На этой неделе волатильность может сохраняться высокой, учитывая, что на 8 августа приходится финал десятидневного срока, который Трамп анонсировал для России.
«Страны вне ОПЕК+ будут терять свою долю на рынке»
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои инвестиции»:
В результате такого решения Россия возвращает свою долю на рынке, так же как и остальные страны ОПЕК+.
С одной стороны, страна сможет производить больше нефти. С другой стороны, из-за увеличения добычи цены на нефть попадут под давление в ближайший год. Согласно прогнозам Минэнерго США, избыток на рынке нефти в I квартале 2026 г. составит 1,78 млн б/д. Это очень много, примерно 1,8% мировой добычи.
Страны вне ОПЕК+ будут терять свою долю на рынке, поскольку ее наращивают страны ОПЕК+. Часть наименее маржинальных производителей нефти вне ОПЕК+ могут быть вынуждены сократить добычу или инвестиции в добычу из-за более низких цен на нефть в будущем.
По нашим прогнозам, до конца года цены на нефть марки Brent могут упасть до $60, а в следующем году опуститься до $55.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
