С середины XVIII века личный пример подданным в приобретении первых ценных бумаг нарождавшихся акционерных компаний показывали российские правители. Так, когда в 1763 году нескольким лицам было разрешено учредить акционерную компанию для торговли на Средиземном море, Екатерина II приобрела 20 акций новой компании.
В начале XIX века Александр I и члены его семьи стали акционерами Русско-Американской компании. Традиция инвестирования собственных средств в российские и зарубежные ценные бумаги членами императорской семьи сохранилась до 1917 года.
В начале 1830-х годов на Петербургской бирже возникла значительная торговля акциями, привлекающими к себе внимание всех сословий. Во второй половине XIX - начале XX века ажиотажный спрос на российские ценные бумаги возникал неоднократно. Самыми крупными игроками среди частных инвесторов на российском фондовом рынке были помещики. В личных дворянских архивах хранились многочисленные акции, облигации и свидетельства о вкладах в банковские учреждения. В результате выкупной операции при отмене крепостного права помещики получили на руки огромные средства не только наличными деньгами, но и ценными бумагами - выкупными свидетельствами. Сборы с крестьян сменились гарантированными доходами от ценных бумаг. Еще одним резервом для получения денежных средств помещиками являлась ипотека. Обращение в ипотечные банки и владение ипотечными бумагами также способствовало втягиванию помещиков в операции на фондовом рынке.
Многие дворяне жили за счет ренты. Стоимость состояний крупных держателей государственных и прочих ценных бумаг могла исчисляться достаточно большими суммами. Так, граф Адлерберг, не имевший недвижимого имущества, в 1892 году оставил своим наследникам государственных ценных бумаг на 626 114 рублей. Крупнейший землевладелец России Шереметев в 1894 году располагал ценными бумагами на 7,57 млн рублей.
Подавляющая часть ценных бумаг, обращавшихся на фондовом рынке дореволюционной России, относилась к государственным. Преобладающим типом в составе внутреннего государственного долга и по числу займов, и по объему выпусков в начале XX века являлись четырехпроцентные займы, а также шести- и трехпроцентные государственные ренты.
Особой популярностью в России пользовались ипотечные бумаги (закладные листы земельных банков), так как ими выдавались кредиты под залог земли или городской недвижимости. Закладные листы Государственного Дворянского земельного банка и Крестьянского поземельного банка обращались на биржах в Петербурге, Москве, Харькове, Риге и Одессе.
В периоды низкой доходности по государственным и ипотечным бумагам внимание участников фондового рынка переключалось на акции и облигации торгово-промышленных компаний. Особенно популярны были ценные бумаги железнодорожных обществ, доход по которым гарантировался государством.
Для мелких предпринимателей и лиц, желавших играть на фондовом рынке, едва ли не единственной возможностью принять непосредственное участие в биржевых операциях с ценными бумагами было открытие специального онкольного счета в каком-либо банке или банкирском заведении. Клиент вносил определенную сумму (но не менее 100 рублей), и банк открывал ему кредит для покупки бумаг на сумму, в три-восемь раз превышающую внесенный задаток. Вместо денег можно было вносить ценные бумаги, которые принимались по курсовой стоимости за вычетом 10-20% на случай понижения курса. Купленные на деньги клиента бумаги не выдавались на руки, а оставались в банке в залог. Он получал по ним дивиденды, распоряжался ими по своему желанию. В любое время клиент мог отдать приказ об их продаже или покупке на освободившиеся средства других ценных бумаг, но и прибыль, и убытки относились на его счет.
Клиенту предоставлялась возможность постепенно выкупить ценности, заложенные в банке, делая взносы в счет погашения их стоимости из прибыли от повышения стоимости их курса, если он намеревался приобрести эти бумаги в полную собственность. За деньги, вложенные в банк в качестве первоначального взноса, выплачивался установленный процент. В свою очередь банк из той суммы, на которую он кредитовал клиента, купив для него ценные бумаги, удерживал обычно от 6,5 до 8% годовых.
Система онкольных счетов нередко использовалась банками для собственного обогащения за счет потерь мелких и средних собственников капитала. Банки обычно несвоевременно выполняли или совсем не выполняли приказы своих клиентов о покупке или продаже ценных бумаг. Последние были лишены каких-либо средств контроля за деятельностью банков и всецело зависели от них. Нередки были случаи, когда даже наиболее солидные банки закрывали своим клиентам счета только потому, что они осмеливались требовать объяснения причин неисполнения своих приказов относительно купли-продажи ценных бумаг.
