Первая неделя сентября ознаменовалась резким скачком курса доллара. Стоимость американской валюты на ЕТС за две торговые сессии возросла на 13 копеек, достигнув отметки 27,88 руб./долл. Впрочем, уже в четверг 7 сентября курс начал корректироваться. По мнению валютного дилера Содбизнесбанка Михаила Панферова, "над рынком уже на протяжении нескольких недель 'нависают' значительные остатки на корсчетах банков в ЦБ (данный показатель на прошедшей неделе возрос почти до 90 млрд руб. - 'Эксперт'). Поэтому операторы по старой привычке пытаются вкладываться в валюту и постоянно провоцируют спекулятивные атаки на рубль. На прошедшей неделе ЦБ не стал идти против рынка и вновь дал курсу вырасти".
Скорее всего рубль сейчас входит в новую фазу укрепления. Ожидается, что коридор колебаний курса составит 27,70-27,90 руб./долл. С одной стороны, ЦБ не допустит существенного обесценения рубля, а с другой - остатки на корсчетах по-прежнему сохраняют тенденцию к увеличению.
На фоне роста курса доллара размеры золотовалютных резервов Банка России, напротив, уменьшились за неделю на 300 млн долларов. Это обусловлено значительными продажами валюты, произведенные ЦБ неделей ранее. Участники рынка считают, что на прошлой неделе Центробанк потратил гораздо меньшее количество валюты. Учитывая существенные валютные продажи экспортеров, можно предположить, что на следующей неделе размеры золотовалютных резервов увеличатся.
Обилие рублей способствует сохранению низких процентных ставок на межбанковском кредитном рынке. Стоимость рублевых кредитов overnight снизилась до 1,4% годовых, что на 0,5 процентного пункта ниже показателя предыдущей недели.
На рынке рублевых госбумаг на прошедшей неделе наблюдался рост котировок. Доходность коротких серий ОФЗ с погашением в сентябре-октябре снизилась за неделю на один процентный пункт - до 9-9,5% годовых. Впрочем, данный уровень доходности по-прежнему превышает ставки аналогичных по срокам МБК, что свидетельствует о сохранении восходящего тренда по данным бумагам. Снижение доходности средне- и долгосрочных ОФЗ оказалось еще более заметным - на 1-2 процентных пункта. Таким образом, средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ПД 6 сентября опустилась ниже последнего минимального значения, установленного 11 августа текущего года, и составила 17,72% годовых.
Почти по всем выпускам ОФЗ можно отметить превышение спроса над предложением, которое вызвано наличием у коммерческих банков свободных рублевых ресурсов, относительной стабильностью на российском валютном рынке и низким уровнем рублевых ставок на рынке межбанковских кредитов.
На рынке российских валютных госбумаг наблюдалась достаточно спокойная ситуация. Этому способствовали поступающие данные о состоянии американкой экономики, которые не вызывают опасений по поводу возможности повышения учетной ставки в США в ближайшее время. По итогам недели, различные серии еврооблигаций вели себя по-разному. Так, практически не менялись котировки 1-й, 3-й и 5-й серий, а облигации с погашением в 2018-м и 2028 годах подорожали на 0,5-1% - до 78,53/79,34% и 92,67/93,15% от номинала соответственно. Это объясняется процессом переформирования портфелей крупных держателей российских бумаг в пользу бумаг с большим сроком обращения. Инвесторы видят, что ситуация стабилизируется и вкладываются в те облигации, которые приносят большую доходность. Котировки облигаций 2001-го и 2003 года погашения на минувшей неделе практически сравнялись. Как отметила главный трейдер ИК "ЛУКойл-резерв-инвест" Ольга Мильченко, "это свидетельствует о постепенном переходе еврооблигаций 2003 года в разряд инвестиционных, так как с повышением ведущими рейтинговыми агентствами кредитных рейтингов этих облигаций на фоне сохраняющихся рекордных мировых цен на нефть вероятность дефолта по ним существенно понижается".
Что касается ОВВЗ, то по большинству бумаг на прошлой неделе наблюдался боковой тренд со слабо выраженной повышательной тенденцией. Незначительный рост продемонстрировали более активно торгуемые 4-я и 5-я серии ОВВЗ. По 6-й и 7-й сериям рынок крайне узок в силу того, что крупными пакетами данных бумаг владеет ограниченный круг держателей, не выводящих их на открытые торги.
За время обращения новых еврооблигаций со сроком погашения в 2030 году, в которые была переоформлена задолженность России перед Лондонским клубом кредиторов, суммарные объемы торгов по ним исчисляются миллиардами долларов. Как отметила Ольга Мильченко, "участники рынка начинают соглашаться с тем, что тридцатилетние российские облигации становятся benchmark (базисом, индексом, показателем) всего рынка долговых обязательств развивающихся стран, на доходность которых будут ориентироваться все emerging markets".
Рынок акций не продемонстрировал на прошедшей неделе определенной динамики. Некоторое нисходящее движение все же наблюдалось. Больше всего потеряли в цене акции "Ростелекома" и "Сургутнефтегаза" - 5,94% и 5,47% соответственно. И если снижение первого носит фундаментальный характер - сказываются плохие результаты работы по итогам первого полугодия, то для "Сургутнефти" это техническая коррекция после бурного роста двумя неделями ранее. Практически единственной "голубой фишкой", прибавившей на минувшей неделе в цене, стал "Норильский никель", подорожавший на 3,56%, что, впрочем, также объясняется техническими причинами.
При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств AK&M, "Интер-Рейт", "МФД-ИнфоЦентр", "Росбизнесконсалтинг", "Финмаркет", инвестиционных компаний "Никойл", "Траст-сервис" и UFG.
В таблице 2 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы недельные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.
В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-ИнфоЦентр").
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков ИЦ "Рейтинг" категории надежности "В". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.
Доходность валютных облигаций - ОВВЗ и евробондов - рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.
