На валютном рынке на минувшей неделе сохранялась спокойная ситуация, хотя некоторые попытки сыграть на повышение валютного курса все же наблюдались. После того как в конце позапрошлой недели период острого дефицита рублевых средств завершился, курс доллара на ЕТС вернулся на средний за последние два месяца уровень, составив по итогам торгов 17 ноября 27,81 руб./долл. С началом же новой недели ситуация с рублевой ликвидностью окончательно нормализовалась, что способствовало увеличению спроса на валюту. В результате курс доллара в понедельник почти приблизился к отметке 27,9 руб./долл. (27,83 руб./долл. на утренних и 27,89 на дневных торгах). Основной причиной довольно заметного роста котировок доллара в этот день явилось относительно высокое предложение свободных рублевых средств на межбанковском рынке - в понедельник ставки однодневных кредитов не поднимались выше 5%.
Однако уже 21 ноября торги на валютном рынке вновь ознаменовались укреплением национальной валюты, основной причиной которого явилась поддержка рубля со стороны ЦБ РФ. Главный банк страны во вторник продавал валюту, постепенно снижая курс доллара с 27,88 руб./долл. до 27,85 руб./долл., и своими действиями давал понять, что в ближайшее время не желает видеть роста курса доллара.
Начиная со среды активность валютных торгов на ММВБ стала спадать в связи с нерабочим днем в США 23 ноября (День Благодарения). Центробанк, видимо, поэтому в торгах уже практически не участвовал, позволив курсу доллара несколько укрепиться. Этому также способствовал рост предложения свободных рублевых средств. В итоге средневзвешенный курс американской валюты на ЕТС в среду составил 27,85 руб./долл.
В целом надо сказать, что банки по-прежнему настроены на постепенное увеличение котировок американской валюты в преддверии нового года, что заставляет их сохранять длинные позиции по доллару.
Снижение котировок рублевых гособлигаций, которое наблюдалось практически всю позапрошлую неделю, 17 ноября сменилось некоторым ростом цен. К этому моменту дефицит рублевых средств был преодолен, и российские операторы приобретали подешевевшие бумаги. С началом новой недели тенденция к незначительному росту котировок и уменьшению доходности сохранилась, при этом активность торгов оставалась низкой. За первую половину прошедшей недели средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ПД не изменилась и составила 20,3% годовых, а доходность рынка ОФЗ-ФД за этот же промежуток времени снизилась примерно на 0,5% до уровня 23,3% годовых.
Наблюдавшийся небольшой рост котировок новационных госбумаг можно воспринимать скорее как коррекцию после снижения на позапрошлой неделе, а не как формирование долгосрочной тенденции. По словам дилеров, в настоящий момент на рынке в равной степени присутствуют и покупатели, и продавцы. Интерес к гособлигациям проявляют в основном операторы, которые сгоряча продали их во время падения цен, либо те, кто ждал разворота рынка. И в том, и в другом случае спрос скоро иссякнет, а серьезных причин, которые могли бы побудить участников к активным покупкам ОФЗ в самом конце года, нет. Таким образом, медленный рост цен рублевых госбумаг может продолжиться в ближайшие дни, хотя в целом рынок склонен остановиться на сложившихся уровнях процентных ставок.
После незначительного роста котировок на позапрошлой неделе, на рынке российских внешних долгов на минувшей неделе опять наблюдался спад. На конъюнктуру рынка негативно воздействует ряд факторов: снижение азиатских фондовых индексов, неясная ситуация с президентскими выборами в США, а также падение курсов валют развивающихся стран. В последнее время котировки российских еврооблигаций росли вопреки негативным событиям в мире. Но рынок не мог долгое время полностью игнорировать неблагоприятную конъюнктуру на зарубежных рынках.
На прошедшей неделе снижение котировок акций российских компаний приобрело обвальный характер. К среде из-за роста продаж на рынке и практически при отсутствии покупателей котировки ряда "голубых фишек" опустились до уровней февраля-марта текущего года. Лидерами снижения курсовой стоимости стали обыкновенные бумаги АО "Ростелеком" и РАО "ЕЭС России", которые только по итогам торгов 22 ноября подешевели на 7,5 и 6,6% соответственно. Акции "Ростелекома" стали падать в цене после опубликования финансовых результатов деятельности компании, которые были расценены инвесторами как неудовлетворительные, что повлекло за собой снижение курса ADR на акции компании на Западе. По некоторым оценкам, снижение спроса на акции "Ростелекома" стало следствием реорганизации головной компании - "Связьинвеста", а это оказывает негативное влияние на настроение инвесторов из-за "фактора неопределенности".
При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств A K & M, "Интер-Рейт", "МФД-ИнфоЦентр", "Росбизнесконсалтинг", "Финмаркет", инвестиционных компаний "Никойл", "Траст-сервис" и UFG.
В таблице 2 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы недельные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.
В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-ИнфоЦентр").
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков высшей категории надежности ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму свыше 300 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 50 до 100 тыс. долларов.
Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.
