Финансовый рынок России

Индикаторы
Москва, 13.05.2002
«Эксперт» №18 (325)
Избыток ликвидности укрепляет доллар
Рынок акций клюнул вниз

Стабильное увеличение объема свободных средств в распоряжении банков, связанное с окончанием периода налоговых платежей, в конце апреля сдвинуло с места валютные котировки после более чем двухнедельного застоя. С началом последней апрельской недели объем остатков на банковских корсчетах перевалил за 75 млрд рублей и продолжил расти, а ставки по межбанковскому кредиту overnight спикировали с 15 до 4-5% годовых. Расширение рублевой массы и удешевление заемных средств создали благодатную почву для игры на повышение курса доллара, чем небезуспешно воспользовались валютные спекулянты.

Рост валютного курса происходил в два этапа. Наиболее существенное укрепление доллара произошло в последние дни апреля, когда американская валюта на ЕТС за три дня подорожала на 5 копеек, вплотную приблизившись к отметке 31,2 рубля за доллар. Незначительное ухудшение ситуации с ликвидностью, отразившееся в кратковременном всплеске ставок по МБК, очень недолго сдерживало дальнейшее повышение котировок доллара - в последний торговый день первой майской декады доллар совершил еще одно восхождение до отметки 31,21 рубля.

Центробанк отрапортовал о достижении нового рекордного уровня золотовалютных резервов. Их объем за неделю вырос на 600 млн долларов - до 39,4 млрд.

Рынок рублевых гособлигаций постепенно возвращает себе расположение инвесторов. Отчасти это происходит из-за снижения темпов инфляции, на фоне которого нынешние ставки доходности по облигациям начинают выглядеть довольно привлекательно. Кроме того, у банков накопилось достаточно свободных рублевых средств, часть которых была брошена на долговой рынок и стимулировала спрос на госбумаги (преимущественно "длинные" выпуски). В качестве еще одного фактора, удерживающего котировки госдолга от падения, аналитики называют растущее участие Пенсионного фонда. Он в течение нынешнего года может инвестировать в госбумаги до 40 млрд рублей.

Росту спроса на ГКО-ОФЗ, вероятно, поспособствует и либерализация доступа нерезидентов на рынок госдолга, о возможности чего заявил первый зампред ЦБ Олег Вьюгин.

В конце апреля-начале мая активность инвесторов на рынке корпоративных облигаций была низкой, сделки носили избирательный характер. Спросом пользовались в основном новые инструменты - 2-я серия облигаций "Славнефти" и бумаги ИАПО, торги по которым начались на ММВБ 30 апреля, а также облигации ТНК 4-й серии.

Постановление Арбитражного суда Москвы, запретившее сделки купли-продажи с облигациями "Северной нефти", оказало негативное воздействие на динамику котировок бумаг эмитента. После того как эта информация попала на рынок, спрэд между котировками на продажу и покупку расширился, а цена предложения опустилась до 99,5% от номинала. Тем не менее массированной продажи долгов "Северной нефти" не наблюдалось, в том числе и из-за относительно узкого круга держателей этих бумаг.

Рынок российских валютных долгов испытывает коррекцию в результате фиксации прибыли инвесторами после ощутимого роста в предыдущие недели. Возможным поводом к со

Новости партнеров

«Эксперт»
№18 (325) 13 мая 2002
Макропрогноз
Содержание:
Наука и технологии
На улице Правды
Реклама