После нескольких дней стабильности валютный курс возобновил рост на фоне увеличения предложения рублей.
В начале минувшей недели еще ощущался заметный дефицит ликвидности, связывавший руки валютным спекулянтам. На этот же период пришлись платежи по акцизам и налогу на прибыль, что еще усугубило ситуацию. Кроме того, на котировках доллара негативно отразился всплеск объемов валютной выручки экспортеров, вбрасываемой на рынок. Сказалось и отложенное предложение: источником дополнительного притока средств на рынок в пятницу 14 июня стала выручка, накопленная за время дополнительного выходного (страна праздновала День независимости).
Сложившееся положение обязывало Банк России оказать поддержку доллару, и, похоже, ведомство Сергея Игнатьева предприняло соответствующие меры. По крайней мере, ниже достигнутого ранее уровня 31,39 рубля за доллар на ЕТС котировки американской валюты не опустились.
Уже во второй половине недели состояние ликвидности банковской системы значительно улучшилось - уровень остатков на корсчетах вновь скакнул выше 80 млрд рублей. Так что последовавший за этим рост валютного курса можно считать вполне закономерным.
По итогам недели на ЕТС доллар подорожал на 4 копейки до отметки 31,43 рубля. Спекулятивная активность участников рынка остается невысокой, что характерно для летнего периода.
Центробанк продолжает усиливать свою власть над рынком. Новой мерой стало введение института банков-контрагентов, с которыми ЦБ будет работать напрямую на внебиржевом рынке, минуя ММВБ. Этот шаг необходим в том числе и для того, чтобы в случае лишения Банка России эксклюзивного права покупки валютной выручки у экспортеров как-то компенсировать возможное снижение контроля над курсом. Как считают в Центробанке, проведение расчетов напрямую с уполномоченными банками позволит более эффективно реализовывать политику ЦБ на рынке. С финансовыми властями согласны и банкиры, полагающие, что данная мера положительно скажется и на ликвидности рынка. По-видимому, единственной проигравшей стороной станет биржа, которая может лишиться большой доли комиссионных.
Начало минувшей недели на рынке внутреннего госдолга прошло под знаком продолжающейся фиксации прибыли участниками торгов. Снижение котировок происходило практически по всему спектру бумаг. Однако увеличение объемов свободных рублевых средств в распоряжении банков поспособствовало заметной активизации спроса на госбумаги, тем самым переломив тенденцию.
Рост котировок корпоративных и субфедеральных облигаций, наблюдаемый в ходе последнего месяца, наводит на мысли о высокой вероятности начала фиксации прибыли и в этом сегменте. Пока же, в отсутствие достаточного предложения бумаг, на новые выпуски наблюдается ажиотажный спрос. Так, при размещении годовых облигаций Башкортостана на сумму 500 млн рублей спрос в четыре раза превысил предложение, доходность бумаг составила 18,1% годовых.
На рынке внешнего долга единой тенденции не наблюдалось: котировки как еврооблигаций, так и вэбовок изменялись разнонаправленно. Длинные бумаги преимущественно потеряли в цене, в то время как котировки большей части краткосрочных долгов остались неизменными либо выросли. Нестабильная ситуация в Бразилии (к перспективам бразильской экономики аналитики относятся весьма скептически) остается основным негативным фактором для всего рынка облигаций развивающихся стран.
На рынке акций обозначился весьма отчетливый медвежий тренд. Снижение котировок, начавшееся неделей ранее, углубилось и приобрело характер обвала. Положительные сдвиги в динамике западных рынков и неухудшение нефтяной конъюнктуры не удержали российские акции от стремительного обесценения. По итогам недели индекс РТС просел на 8,4%, котировки "голубых фишек" снизились за редким исключением на 4-15%. Лидерами падения стоимости стали бумаги "Сургутнефтегаза", РАО "ЕЭС России" и ГМК "Норильский никель", цены которых упали на 16, 14 и 13% соответственно.
В таблице 3 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы недельные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.
В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы B ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.
Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.
При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств AK & M, "Интер-Рейт", "МФД-Инфоцентр", "Росбизнесконсалтинг", "Финмаркет", инвестиционных компаний "НИКойл", "Церих Кэпитал Менеджмент", UFG и банка "Зенит"
