В Москве жара. Перечень мест, пригодных днем для обитания, сократился до двух позиций: под кондиционером и под душем. Единственная от такой погоды польза заключается в том, что она дает общеубедительные оправдания любой глупости, кем бы она ни была ляпнута или сотворена. Всякому ясно: ну, мозги плавятся у людей, вот они и несут околесицу. Пройдет.
И видит Бог, многие нуждаются в таких оправданиях. Более всех, пожалуй, - 238 представителей 71 региона России, проведшие в прошлую субботу в Москве учредительный съезд Российской партии жизни. Об этом дурно написанном и без огня сыгранном водевиле не стоило бы и упоминать, если бы на нем (на водевиле? на съезде?) не выступил третий человек в государстве, спикер Совета федерации С. М. Миронов, и если бы первый человек в государстве, президент В. В. Путин, не прислал приветствие этому собранию (значит, все-таки съезду - не водевилю же!). Так что надо к нему присмотреться.
Над перлами, прозвучавшими на самом съезде - "ноу-хау планетарного масштаба", "наша задача - пробудить у людей волю к жизни", "в такую партию вступила бы вся Испания", "это народная партия, а у народа не может быть соперников" и проч., - все уже вдоволь нашутились. Но никому не пришло в голову разобрать программные документы новой партии.
Что, впрочем, и правильно. Как эти люди сами не слышат, что говорят, так они и не понимают, что пишут. Оцените пассаж из Политического заявления съезда РПЖ (хороша, кстати говоря, аббревиатурка - нечто среднее между РПЦ и ПМЖ): Мы не можем изменить объективный ход исторического процесса, но обязаны сохранить народ России. Фантастика, правда?
Длиннейшая - почти как у КПСС - программа РПЖ, в самом начале которой сверкают безумные слова: наша цель - спасение жизни на территории Российской Федерации, - не манит себя прочесть. Да в чтении и нет нужды - достаточно бегло проглядеть. Вот наугад выхваченная фраза: Партия будет поддерживать уже существующие общественные движения и поощрять создание новых общественных организаций, вовлекая туда такой мощный общественный ресурс, как молодежь. И весь текст там такой. РПЖ - за всс хорошее и, разумеется, категорически против всего плохого. "Полемические" части текста так же скучны и бессмысленны, как "позитивные". По поводу каждой мало-мальски известной проблемы у РПЖ есть "программа" с игривым названием в духе провинциальной прессы советских времен (про местное самоуправление - программа "Сам себе хозяин", про социальную ответственность бизнеса - "Деловой эталон" и т. п.); каждая "программа" состоит из абзаца, наполненного столь пустыми словесами, что физически ощущаешь, как, прочитав их, от решения этой самой несчастной проблемы отодвигаешься.
Доброжелательный обозреватель "Газеты.Ru" излагает два "варианта использования Партии жизни": для конкуренции "Единой России" ("но не с целью заменить ее на выборах, а просто для того, чтобы единороссы не расслаблялись") - и для дискредитации "чекистов" ("питерскому окружению Путина позволили раскручивать свою партию", чтобы
"Мы не приветствуем традиций, - говорил Генри Форд. - Мы хотим жить в настоящем, и единственная история, которая хоть что-то значит, - это та, которую мы делаем в данный момент". Создателю одного из самых масштабных рынков мира, человеку и бизнесмену, жившему во времена рождения "американского чуда", легко и естественно было не оглядываться на историю. Сегодня таковых нет. Ни в самой Америке, ни в мире. И оттого все мы вынуждены наблюдать, как мировая экономическая система из системы превращается в хаос.
Доллар падает. В конце июня его курс практически достиг паритета по отношению к евро. По прогнозам наиболее пессимистично настроенных аналитиков, в ближайшие три года курс доллара к евро должен снизиться на 30-40%. В перспективе же одного года предполагается снижение курса американской валюты на 5% - до 1,05 доллара за евро.
Отчего покачнулась основная резервная валюта мира?
На поверхности лежит простой ответ - текущий кризис американской экономики. Несмотря на то что сегодня темпы роста ВВП США положительны, для всех очевидно, что рост этот неустойчив и легко может перейти в спад. В частности, сегодня давление вниз оказывают череда корпоративных скандалов и связанное с этими скандалами сокращение потока капитала в США.
Чуть глубже поверхности лежит вторая проблема американской экономики - постепенное сокращение ее доли в мировом хозяйстве. Доллар уязвим хотя бы в силу "статистических" факторов. Вес американской экономики в мировом ВВП сокращается - с более чем трети после второй мировой войны до менее чем одной пятой сегодня. Доля Америки в мировой торговле падает: сейчас она составляет около 20%. То же справедливо для доли США в мировом населении - она составляет всего 4,5% и продолжает снижаться, несмотря на растущий приток мигрантов. Так что даже колоссальное перепотребление в последние годы лишь позволяет Америке более или менее сохранять свои позиции в общемировом конечном спросе.
И наконец, у самого основания самое серьезное - низкая производительность американского капитала. Сегодня оптимистично настроенные аналитики, обсуждая проблему падающего доллара, говорят примерно следующее: "Надо добиться чистоты финансовой отчетности, избавиться от негодяев и жуликов, и тогда капитал вновь потечет в Америку, рост возобновится и доллар окрепнет". Не переоценивают ли эти оптимисты значимости этих обстоятельств?
Система, при которой здоровье американской экономики стало базироваться на притоке в страну капитала, возникла не на пустом месте. Ее создали мощные экономические реформы Рейгана и две серьезные инновации - информатизация и связанная с ней глобализация. Реформы Рейгана обеспечивали выгодные условия для размещения капиталов, но главным стимулом была мечта о едином глобальном и быстро меняющемся рынке. Деньги с удовольствием вкладывались в информационные технологии, в телекоммуникации, в развивающиеся рынки, во все то, за чем стоял образ нового экономического порядка. Порядка, при котором беспрепятственный обмен информацией позволяет зарабатыв
Америку накрыла вторая, еще более мощная волна скандалов, связанных с искажением финансовой отчетности в крупнейших корпорациях. Героями новых разоблачений оказались такие компании, как телекоммуникационный гигант WorldCom и знаменитая фирма Xerox. Число ведущих корпораций, отчетность которых, как выяснилось, намеренно искажалась топ-менеджерами, достигло десятка. Кроме того, в скандал оказалась непосредственно втянута уже вторая после Arthur Andersen аудиторская фирма из "большой пятерки" - KPMG. По слухам, в ближайшее время список уличенных в приписках фирм может пополниться по меньшей мере пятеркой корпораций первой величины. Называются такие имена, как AOL Time Warner, IBM, Oracle, Cisco Systems, 3M.
Чистоплотность американского топ-менеджмента уже стала внутриполитической проблемой номер один. "Корпоративная Америка должна понять: существуют более важные вещи, чем игры с цифрами, чем попытки приписать миллиард там или миллиард тут в надежде, что этого никто не заметит", - посчитал необходимым высказаться на этот счет президент Джордж Буш. Для того чтобы избежать повторения подобных скандалов в будущем и постараться по возможности быстрее вернуть доверие к американскому бизнесу, президент США обратился к конгрессу с предложением разработать меры наказания топ-менеджеров за злоупотребления в сфере бухгалтерского учета и лишить их возможности получать доходы от публикации ошибочных финансовых показателей компаний.
Власти США всполошились не зря. Масштаб скандала настолько велик, что перестал быть собственно американским делом. Обсуждение "бухгалтерских" проблем американских корпораций стало центральной темой на состоявшейся в Канаде встрече лидеров стран "большой восьмерки". Джорджу Бушу как руководителю страны, которая является крупнейшим импортером капитала в мире, пришлось объясняться, по сути, со своими главными "акционерами" - руководителями стран Европы и Японии, из которых в США притекает львиная доля капитала. "Акционеров" просто не могло не беспокоить, каким образом используются их деньги - деньги их граждан и компаний, инвестированные в акции корпораций США.
Массовые злоупотребления американских топ-менеджеров превратились в фактор глобальной макроэкономической нестабильности. Ведь выявившаяся финансовая слабость американских компаний, катастрофическое падение доверия к их отчетности и менеджменту стало основной причиной резкого снижения притока капитала в США и, как следствие, резкого падения доллара. За считанные дни курс американской валюты к евро упал примерно на пять процентов и чуть было не пробил паритет - уровень один доллар за один евро. На силу же доллара сегодня поставлено слишком многое (например, совокупный мировой спрос), поэтому динамика курса валюты США просто не может столь сильно зависеть от проделок американских остапов бендеров.
Корпоративные скандалы в США нанесли удар в самое сердце мифа девяностых годов об американской экономике как об экономике высокоэффективной. Недостоверность финансовых о
В начале июня в ходе рабочей поездки в Воронеж министр путей сообщения Геннадий Фадеев заявил, что в течение ближайших трех лет МПС начнет строительство нового завода. Этот завод будет делать новые суперсовременные пассажирские вагоны, которых так не хватает железнодорожному министерству. Двадцать пять миллионов долларов новая стройка получит уже в самое ближайшее время. Вроде бы чрезвычайно полезный не только для МПС, но и для всех нас проект. Однако настораживает вот что. В России уже есть крупный завод, специализирующийся на производстве пассажирских вагонов, - Тверской вагоностроительный (ТВЗ). И именно на него делалась ставка прежним руководством МПС во главе с Николаем Аксененко при освоении 100 млн долларов инвестиционных средств, выделяемых государством на создание пассажирских вагонов нового поколения. Более того, у Тверского завода уже есть кое-какие достижения - например, разработка современных вагонов для скоростных поездов, курсирующих между Москвой и Питером. Так почему же в МПС решили строить новый завод?
Из обрывочных сведений, которые в итоге удалось получить в МПС и на Тверском заводе, складывается следующая картина. У России, по оценке руководителя департамента пассажирских сообщений МПС Валерия Шатаева, есть потребность в 1000-1200 магистральных пассажирских вагонов ежегодно. По его словам, их монополист-производитель - Тверской вагоностроительный завод, даже увеличив выпуск, покроет лишь половину потребностей МПС. На ТВЗ утверждают обратное и приводят в пример времена Советского Союза, когда завод мог производить до 1200 вагонов ежегодно. Правда, вот уже много лет Тверской завод недозагружен, в результате его производственные мощности сократились, и в 2001 году предприятие могло бы производить до 600 вагонов. Но МПС, сетует советник гендиректора ТВЗ Виктор Цыганов, заказало заводу не 600, а всего лишь 342 пассажирских вагона. А завод, утверждает советник, к 2007 году вполне мог бы довести производство до 1000 штук. А вот Валерий Шатаев заверяет, что в Твери сильно переоценивают свои производственные возможности, поэтому-то МПС и расходует бюджетные средства на другой проект - строительство нового завода в Воронеже, на базе существующего вагоноремонтного производства.
Очевидно, что представленными сторонами доводами проблема не исчерпывается. Однако обсуждать иные подходы и в МПС, и на ТВЗ отказываются. Поэтому выдвинем собственную версию.
МПС не хочет мириться с независимым монопольным положением поставщика пассажирских вагонов, ведь нынешние железнодорожники не смогли установить контроля над заводом в Твери. Последний не входит в систему МПС и потому, по словам заместителя директора по экономике и финансам Воронежского вагоноремонтного завода Сергея Поличного, "является сложно управляемым предприятием". Акционерный контроль над ТВЗ по сути не у МПС, поскольку около 42,5% акций завода принадлежит Минимущества. Этот пакет МПС рассчитывало получить в доверительное управление еще два года назад.
В конце июня состоялось общее собрание членов некоммерческого партнерства "Фондовая биржа РТС", на котором была утверждена новая версия устава. Теперь РТС закрепляет за собой право организовать торговлю валютой, государственными облигациями и межбанковскими кредитами. Это прямой вызов Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) - монополисту на этих сегментах рынка.
Кризис августа 1998 года смыл с российского фондового рынка целый пласт иностранных инвесторов и практически лишил Российскую торговую систему (РТС) - единственную биржу, где продавались российские акции, - наиболее "вкусных" клиентов. Эту ситуацию вовремя оценили на ММВБ и предложили рынку торговать акциями не за доллары, как это было в РТС, а за рубли. Так ММВБ стала биржей номер один не только в сфере торговли валютой и гособлигациями, но и в секторе корпоративных ценных бумаг. Тут РТС спохватилась, решила вернуть себе былое величие и затеяла кампанию по отвоевыванию рынка.
Первая серьезная победа РТС - она заполучила контроль над рынком акций "Газпрома" (по законодательным ограничениям они не могли торговаться ни на ММВБ, ни в РТС). Для этого РТС сначала заключила договор о стратегическом сотрудничестве с фондовой биржей "Санкт-Петербург", а потом и вовсе купила ее. Теперь эта биржа - основная площадка по торговле акциями газового монополиста.
Были у РТС и другие достижения. Например, ей удалось выйти на рынок корпоративных облигаций и тем самым нарушить фактическую монополию ММВБ в этом секторе. На рынке корпоративного долга РТС ведет себя весьма активно. И аналитики уже сомневаются в том, что ММВБ удастся по-прежнему оставаться безраздельным лидером в этом сегменте.
А тут еще РТС намерилась всерьез заняться торговлей валютой и гособлигациями. Благоприятным фоном для этого решения служит то, что финансовые власти сейчас осуществляют либерализацию продажи выручки экспортеров. ММВБ это грозит неминуемым сокращением доходов.
Мотивация руководства РТС вполне понятна. "Мы отдаем себе отчет в том, что в конечном итоге та площадка, которая предоставит наиболее широкий перечень инструментов, и будет лидирующей", - говорит переизбранный на пост президента биржи Иван Тырышкин. Такая стратегия, по его словам, отвечает потребностям компаний - членов партнерства, желающих получать новые услуги вроде конвертации валюты или межбанковского кредита. В партнерстве уже очень плотно работают по этим направлениям, так что ближайшие двенадцать месяцев должны ознаменоваться запуском на РТС этих рынков.
Руководство РТС уверяет, что все механизмы на сегодняшний день готовы, все необходимые технологии уже есть, но рассказывать, как именно будет организована торговля на новых рынках, оно пока не намерено.
Впрочем, о некоторых ключевых моментах в РТС поведали уже сейчас. Так, биржевой торговлей валютой партнерство заниматься не будет, стало быть, в прямую конкуренцию с ММВБ не вступит. "Кроме биржевой торговли есть еще большой сегмент неорганизованного рынка, та
Представьте себе ситуацию: в супердорогой магазин заходит преуспевающий менеджер, чтобы купить элитный коньяк или швейцарский шоколадный набор жене в подарок, и сталкивается у прилавка с неряшливо одетой теткой, закупающей впрок дешевую гречку. Придет он второй раз в этот магазин? Не факт.
А между тем такая картинка может стать реальностью, если осуществятся планы ОАО "Седьмой континент" по созданию еще одного розничного формата в своей торговой сети. Речь идет о супермаркетах "люкс", предназначенных для людей среднего и высокого достатка с повышенными требованиями к ассортименту и сервису в магазинах. "Покупатели такого рода охотно пользуются услугами многочисленных бутиков. Теперь настала пора предложить им нечто подобное и в сфере торговли продовольствием, - заявил Владимир Ярошевский, гендиректор 'Седьмого континента'. - Разумеется, цены в новых магазинах в среднем будут несколько выше, чем по торговой сети в целом".
В то же время, по словам г-на Ярошевского, они не собираются создавать "заповедники" для богатых и в супермаркетах "люкс" будет продолжена общая линия компании на наличие во всех магазинах социально значимых товаров "по доступным для всех категорий населения ценам".
К новому проекту "Седьмой континент" подтолкнули реалии бизнеса. Компания должна что-то предпринять в отношении принадлежащих ей старых, знаменитых с советских времен гастрономов - на Лубянке, в Охотном ряду, на Большой Грузинской, Ленинском проспекте и др. С одной стороны, для современных форматов торговли они тесны - небольшие торговые площади не позволяют поддерживать ассортимент свыше 30 тыс. наименований, как в обычном супермаркете. А с другой стороны, "старички" требуют больших затрат на свое содержание: в неприспособленных помещениях дороже обходится организация торговли в формате супермаркета, аренда в центре столицы, где расположены эти магазины, выше, чем в спальных районах, и товар туда доставить сложнее.
Те наблюдатели, которые считают проект потенциально успешным, ссылаются на созревшую потребность публики в магазинах класса "люкс". "Никто, правда, пока точно не знает, что такое элитный супермаркет, - говорит Родион Толпушов, директор компании BBPG Consulting. - Но в любом регионе наберется до семи процентов жителей с высокими доходами, способных совершать покупки в элитных магазинах и к тому же стремящихся выделиться из общей массы. А в Москве таких не менее пятнадцати процентов".
Того же мнения придерживается и Татьяна Вавилова, директор по развитию "Садко Интер", компании, которая первой создала продуктовые магазины "для богатых" "Садко Аркада": "Это очень перспективный рынок, - утверждает она. - Мы вынуждены сейчас уйти с него, так как профильными для нас стали другие бизнесы. А вот 'Седьмой континент' по своей инфраструктуре вполне готов к успешному развитию супермаркетов 'люкс'".
Неожиданно вид швейного конвейера вызвал у меня ностальгию. Это случилось в одном из цехов ФОСП, Фабрики одежды Санкт-Петербурга. Когда-то в детстве, на школьном учебно-производственном комбинате, я осваивала обувное дело. Как сейчас помню: к такому же старинному дубовому паркету, ободранному донага, с вываливающимися досками, привинчено промышленное оборудование. С высоких потолков с лепниной кривовато свисают мигающие лампы дневного света, отражаясь в огромных немытых окнах, кажется, в стиле модерн. Мы делали обувь в здании бывшей царской гимназии, ФОСП производит мужские костюмы в дореволюционном особняке на Мойке, 75, где в 1919 году была основана фабрика.
На школьном комбинате мы шили верх мужских ботинок под названием "туристские". Никогда ни до, ни после я не встречала людей, обутых в "наши" ботинки. Их не продавали в магазине. Да и странно было бы. Обувь такого фасона и качества вряд ли предназначалась для того, чтобы в ней появляться на людях. Тем не менее на местной обувной фабрике к нашим заготовкам приделывалась подошва. Мы старались, чтобы на ответственных деталях типа "союзка" была идеально ровная строчка. Мечтали сесть за аппарат, пробивающий отверстия для шнурков. За пять секунд - пять металлических дырок. Потом - с другой стороны, и вот он, ботинок. Это вдохновляло.
ФОСП мгновенно воскресила былые переживания. Вот станок, на котором делают петли у пиджака. Работница берет пиджак за верх и низ борта, укладывает на станину, закрепив в этом положении. И все. Дальше аппарат сам обметывает и прорезает отверстия - ровно в тех местах, где положено. Непосвященному это, пожалуй, ни к чему. А у бывшей швеи-мотористки, то есть у меня, от неторопливых и сверхточных движений автомата сладко заныло в груди. Как и при виде готовой петли - машина, оказывается, имитирует ручной стежок.
Эта прелесть (иначе такой станок не назовешь) стоит 100 тыс. долларов. Всего же за подобные штуки, появившиеся на ФОСП в последние годы, уплачено 6 млн долларов. Для фабрики с оборотом в 15 млн - огромные деньги. "Почему бы вам не установить кондиционеры в цехах?" - спрашиваю у директора ФОСП Владимира Михеева, втайне надеясь, что он расскажет о планах модернизации всего предприятия. "Честно говоря, я и не думал об этом, - ответил директор. - Но вообще это отразится на себестоимости продукции, а мы пока не можем себе этого позволить". Да, глупый вопрос, учитывая, что костюм производства ФОСП из массовой коллекции стоит в магазине три тысячи рублей.
Впрочем, сочувствие, уважение к достойной бедности - вовсе не то, что следует испытывать по отношению к ФОСП и ее директору. Владимир Михеев - руководитель, у которого, по его собственному признанию, нет проблем. Продажи растут, денег хватает и на оборот, и на развитие. Более того, стратегия предприятия, можно сказать, наполовину реализована: костюмы от ФОСП отвечают европейским стандартам, их носят не только простые граждане, но и питерские олигархи, и даже богема. Фабрика единственная из российских производителей включ
Главу компании Merloni Elettrodomestici Витторио Мерлони, работай он в России, непременно обозвали бы хозяйственником. Внешне он выглядит крайне просто: одет в ладно сшитый темный костюм, голубую рубашку и темный галстук. Скромные часы, в руках блокнот и ручка. Так одеваются на Западе тысячи менеджеров среднего звена. Речь Витторио тоже не отличается особой замысловатостью. Беседуя с ним, вы не услышите ни модных бизнес-терминов, ни заумных формулировок, а если вы все-таки чего-то не поймете, он немедленно нарисует вам в своем блокноте схему или напишет нужные цифры.
Общий управленческий стаж Витторио - сорок три года, если учитывать и время работы в Industrie Merloni, компании отца Аристиде Мерлони, где он в 1959 году начал карьеру коммерческим директором. Почти тридцать лет Витторио возглавляет собственную компанию Merloni Elettrodomestici - она основана в 1975 году, когда отеческий бизнес был поделен между тремя братьями Мерлони. С тех пор Merloni переместилась с трехсотого на третье место на рынке бытовой техники Западной Европы, а ее годовой оборот увеличился в двадцать раз - до 2,5 млрд евро в год. При прямом участии Витторио появились известные брэнды бытовой техники Ariston и Indesit, а итальянцы скупили местных производителей бытовой техники в крупных странах Европы, включая Sсholtes во Франции, Colston и Hotpoint в Великобритании.
В начале 90-х, почти сразу после падения Берлинской стены, марки Merloni - "Ariston" и "Indesit" - стали узнаваемыми в странах Восточной Европы. На рынке компания брала свое ценами - они были существенно ниже, чем у Electrolux, Siemens и Bosch, хотя у техники Merloni оригинальный дизайн и она не лишена "модных" технологических новшеств. Главная же причина успеха Merloni не столько цена, сколько ориентация на требования конечного потребителя. "Мы стараемся 'отталкиваться' от запросов покупателя. В России, например, люди хранят в холодильнике в среднем тридцать яиц, не знаю, чем это объяснить. Но для нас это означает, что в наших холодильниках, тех, что продаются в вашей стране, будут хранилища на тридцать яиц", - говорит Витторио.
Вспоминая о том, как зарождался бизнес Merloni, Витторио говорит, что все шло очень естественно. Его отец начал выпускать весы. Почему весы? Да просто потому, что в 20-е годы он работал сначала инженером, а потом и директором предприятия по выпуску весов Buroni. Покинув завод, Аристиде Мерлони хотел заняться деревообрабатывающими станками, но не смог найти денег. И тогда прежний его работодатель посоветовал ему начать производить весы - этот бизнес не требовал крупных начальных вложений.
- Так бывает довольно часто, многие менеджеры, поработав в какой-то компании, решают начать свое дело. Мой отец был родом из бедной крестьянской семьи, изучал инженерное дело и нашел работу на севере Италии. Он успешно проработал там десять лет. А в тысяча девятьсот тридцатом году основал свое собственное производство весов. В сороковые годы Merloni уже контролировала шестьдесят процент
Уже третий год сохраняются благоприятные для нашей страны условия внешней торговли и продолжается рост золотовалютных резервов. С начала 2000 года до конца июня текущего года они увеличились с 12,5 млрд долларов до 43,6 млрд, в том числе за последние два месяца более, чем на 4 млрд. Этот стремительный рост порождает естественный вопрос: как определить оптимальный размер валютных резервов.
Утверждение "чем больше резервов, тем лучше" не верно. Ведь Центральный банк приобретает валюту за счет дополнительной эмиссии, не связанной с потребностями товарооборота, и тем самым стимулирует инфляцию. Кроме того, чрезмерные резервы фактически отвлекают валютные ресурсы от производительного использования. ЦБ не может направлять резервы на потребности нашей экономики, они вложены в ценные бумаги иностранных государств или лежат на счетах в зарубежных банках. Если бы эта валюта оставалась у коммерческих банков, то они при определенных условиях могли бы ее использовать более продуктивно.
Существуют различные оценки величины необходимых резервов - она связывается с размером импорта, внешнего долга или денежной базы. Что касается последней привязки, то в ней проявляется пережиток старого подхода золотого стандарта. При современном денежном обращении в таком золотовалютном обеспечении нет необходимости. Однако в нашем случае приходится учитывать, что рубль не является полностью конвертируемой валютой и инвалюта широко используется внутри страны. Поэтому наличие определенных резервов необходимо, чтобы обеспечить устойчивость денежного обращения и чтобы не допустить чрезмерный рост обменного курса, что чревато ускорением инфляции. Вместе с тем денежная база не может служить ориентиром для нахождения оптимума резервов, ибо при действующем обменном курсе размер золотовалютных резервов уже примерно на треть больше денежной базы в широком определении и тем самым превышает строгие требования currency board.
Не может служить ориентиром и нередко используемая привязка к импорту, когда предлагается считать, что резервы должны соответствовать размерам трехмесячного или шестимесячного импорта. В настоящее время золотовалютные резервы примерно равны размерам девятимесячного импорта товаров. Кроме того, импорт за счет государственных средств составляет незначительную часть общего импорта, а коммерческие структуры в условиях значительного положительного сальдо торгового баланса могут приобрести на рынке валюту для оплаты импорта.
Более обоснованной представляется увязка оптимального размера валютных резервов с величиной ежегодных платежей по государственному внешнему долгу. В 2001 году они составили 15,9 млрд долларов, включая 2,8 млрд платежей ЦБ по полученному им займу МВФ в 1998 году. Примерно такие же платежи предполагаются в ближайшие годы. В последние годы правительство не прибегало к использованию резервов для выплаты долгов. В этом не было необходимости, ибо при запланированном уровне расходов бюджетных доходов было более чем достаточно для покупки
Не существует однозначно правильного, раз и навсегда, ответа на вопрос, какая валюта лучше - растущая или падающая. Все зависит от обстоятельств, места, времени. Политика валютного курса очень похожа на подбор спортинвентаря. Что выбрать - коньки, лыжи или ласты - мы решаем, соотносясь с сезоном, самочувствием, а также и собственными рекреационными предпочтениями. Чтобы валютная политика не дала "склеить ласты" и "отбросить коньки" (как это уже было в августе 1998 года в России), она должна быть адекватна текущему состоянию бизнес-цикла, эффективности использования капитала и тренду этой эффективности. Чем выше уровень производительности национального капитала, тем выше спрос на национальную валюту, тем она крепче. В этом случае, заметим, растущий курс валюты не играет против национальных производителей и не гробит внешнеторговый баланс. Высокая производительность капитала означает накопление и эксплуатацию конкурентных преимуществ главным образом неценовой природы - технологических, организационных, брэндовых и других. Все же попытки опередить развитие событий, то есть повышать реальный курс валюты до достижения национальной экономикой достаточного уровня эффективности использования капитала (как это, например, попытались сделать творцы российской политики "валютного коридора" 1995-1998 годов), угнетают промышленность и внешнюю торговлю. Как правило, кончаются эти попытки довольно драматично.
Сразу оговоримся, довести эту красивую теорию до конкретных практических рекомендаций относительно желательной динамики реального курса рубля. Оценка уровня и тенденций производительности капитала в российской экономике еще ждет своего решения (вот работа для ведомства г-на Грефа, это не то что штамповать макропрогнозы "от достигнутого"!).
Однако есть хоть и косвенные, но вполне показательные признаки того, что к уверенной политике "дорогого" рубля мы еще не готовы. Самый сильный сигнал - продолжающаяся более полугода стагнация отечественного производства. То есть, если начать интенсивно укреплять рубль прямо сейчас, заветного конъюнктурного оживления можно и не дождаться.
Впрочем, и противоположное решение - противодействовать экспансии импорта и падению доходов предприятий неэкспортного сектора путем перехода к плавной либо ступенчатой девальвации рубля - было бы крайне недальновидным. Ведь оно затормозит рост реальных доходов населения, потребительского спроса, банковских кредитов экономике - главных достижений российской экономики.
Какова же нынешняя тактика курсового управления ЦБ. После заметного ухудшения торгового баланса (под влиянием резкого падения цен на нефть и прочие сырьевые товары российского экспорта) в сентябре-октябре 2001 года темпы номинальной девальвации рубля были оперативно повышены вдвое. В январе-сентябре 2001 года среднемесячный темп номинальной девальвации составлял 0,5%, то в октябре 2001-го - марте 2002-го он достиг уже 1%. Инфляция же начала увеличиваться лишь в ноябре прошлого года и уже в феврале сильно снизилась.
Во II кв
В результате вступления России в ВТО резко усилится конкуренция, выживут сильнейшие. Поскольку наше правительство ничего не делает для того, чтобы бизнесмены в обрабатывающих отраслях не были такими слабыми, выживут только сырьевики. Проблема не в открытии рынков, они и так уже достаточно открыты, а в слабости российскго бизнеса.
Очень тревожный признак: в реальности российская промышленность не растет, а проедает остающийся запас (основные и оборотные фонды, накопленные знания). Если посчитать стоимость нашей промышленности в том смысле, как считают стоимость предприятия - с учетом всех и нематериальных активов, - то окажется, что стоимость нашей экономики, то и производственный потециал не растет, а падает (в 2001 году - на 2%, см. график), даже если учесть только физическое устаревание оборудования. Если же учесть еще и моральное устаревание, потерю конкурентоспособности, то падение будет еще глубже, в результате отстаивания производственных технологий.
Смысла тянуть со вступлением в ВТО нет. Сейчас, когда население еще не деградировало окончательно, безнадежное отставание наблюдается еще не во всех отраслях, мы имеем более высокий шанс на то, что шоковые условия прямого конкурирования с западной экономикой приведут к быстрому осознанию пагубности нынешней неэффективной политики правительства. Станет очевидной и безальтернативной необходимость срочного решения основных проблем, тянущих Россию вниз.
Среди положительных для России сторон вступления в ВТО следует также отметить усиление "рыночности" экономики, получение импульса для ускоренного развития наиболее эффективных и конкурентоспособных производителей. Возможный приход западных банков и страховых компаний улучшит условия ведения бизнеса. Повысится привлекательность страны для иностранных инвестиций.
Конечно, процесс вступления в ВТО не пройдет для экономики безболезненно. Слабый российский бизнес вступит в прямое конкурентное противостояние с сильным Западом, что приведет к большим потерям, прежде всего для обрабатывающей промышленности.
Тарифы на продукцию и услуги естественных монополий со временем все равно придут в равновесное состояние, соответствующее их уровню на Западе за вычетом транспортных расходов, даже если Запад не будет ставить это одним из условий вступления в ВТО. Даже если лоббистские усилия сырьевиков не приведут к скорому выравниванию цен на энергоносители на внешнем и внутреннем рынках, то, поскольку правительство не имеет вменяемой промышленной политики и, следовательно, отставание перерабатывающих отраслей будет со временем усугубляться, через какое-то время государственным интересам будет соответствовать уровень тарифов, отличающийся от западного только на величину транспортной составляющей. Рано или поздно наступит момент, когда государству экономически целесообразнее будет отправлять сырье на экспорт, чем посредством низких цен субсидировать обрабатывающую промышленность.
Сырьевая направленность экономики - тупиковый путь ведущий Россию в никуда.Однако сырьев
Рухнул Enron, за ним WorldCom. Этой участи не избежать еще многим компаниям, имеющим, по оценкам международных рейтинговых агентств, вполне благополучный, так называемый инвестиционный уровень кредитоспособности. В связи с этим злопыхатели все чаще стали припоминать их знаменитый прокол в Юго-Восточной Азии, из-за которого, мол, пять лет назад наивные инвесторы потеряли миллиарды.
Не будем спорить по поводу наивных инвесторов. Однако проблема международных рейтинговых служб заключается совсем не в этих трагических ошибках. В конце концов, не ошибается тот, кто ничего не делает. Проблема же в том, что с глобализацией мирового финансового рынка рейтинги превратились в эффективный и опасный инструмент экспансии. По меткому замечанию обозревателя New York Times, "после окончания холодной войны в мире известны лишь две супердержавы: это США и Moody`s. В то время как США могут уничтожить любого врага военным путем, Moody`s способно уничтожить государство путем финансовым". И эта угроза в последнее время из гипотетической превращается во вполне реальную. В июне этого года Moody`s впервые позволило себе чисто политическое действие, лишив Иран рейтинга без видимых на то причин, причем как раз накануне размещения облигаций этой страны.
Впрочем, говорить о прямой связи рейтинговых агентств (РА) с Белым домом было бы наивно и неправильно. Ведь в чем принцип рейтингового бизнеса? Прежде всего в том, что некая структура, находящаяся вне рынка, за определенную плату берет на себя труд и ответственность оценить риски участников рынка. Например, заемщиков. При этом бизнес тем успешнее, чем выше доверие к оценщику. А доверие, в свою очередь, определяется тем, насколько часто он ошибается.
Если рейтинговая деятельность монополизирована, то, невзирая на самые лучшие качества РА, рынок обречен на заниженные рейтинги. Это беспроигрышный вариант. Если заемщик обанкротился, всегда можно заявить: "Ведь мы вас предупреждали!" А если нет - то, в конце концов, низкий рейтинг не приговор, а только предупреждение, вероятностная оценка.
Появление конкурирующего рейтингового агентства в корне меняет ситуацию, заставляет в борьбе за клиента выставлять рейтинг повыше (клиенту приятно), но при этом исходить из реалий (ошибка может подорвать репутацию). Иными словами, невидимая рука рынка делает свое дело. Именно поэтому в мире оперирует несколько рейтинговых агентств, а законодательство ряда стран предписывает получать рейтинг не менее чем у двух РА.
Этот механизм работал вполне исправно, пока финансовый рынок был в основном сосредоточен в США. Рынок там сформировался около ста лет назад, как раз на этот период пришлось и становление наиболее известных ныне Standard & Poor`s и Moody`s. К концу века значительную роль стали играть европейский, затем азиатские рынки. Рейтинговые агентства устремились вслед за рынком. Однако основной их бизнес так и остался в Америке. Например, к концу 90-х в США рейтинг Standard & Poor`s имели 850 компаний, в то время как во в
Многообразие направлений, в которых ведут поиск современные биологи, способно сбить с толку не только дилетанта, но и квалифицированного специалиста: целые кластеры разрастающихся как на дрожжах life sciences пребывают в зачаточном состоянии и предугадать, какие из них в дальнейшем "выстрелят", а какие лопнут как мыльные пузыри, очень затруднительно.
К числу зарождающихся буквально на глазах перспективных направлений биологии XXI века относится и учение о стволовых клетках. (Достаточно сказать, что до 1998 года практически ничего не было известно даже о существовании таких клеток в организме человека - первым удалось изолировать их из внутриклеточной массы четырехдневного человеческого эмбриона Джеймсу Томпсону из Университета штата Висконсин). Сегодня "стволовые исследования" по значимости могут быть сопоставимы даже с пресловутыми работами по клонированию или дешифровке различных геномов: применение стволовых клеток в медицине позволит, по мнению ученых, справиться чуть ли не со всеми "проблемными" заболеваниями человечества (в том числе со многими формами рака, диабетом, рассеянным склерозом, болезнью Паркинсона и др.).
В отличие от обычных клеток, обреченных выполнять строго определенные функции в организме (скажем, быть только кожными клетками или клетками печени), стволовые клетки изначально обладают "свободной специализацией". И до тех пор, пока они не получат генетического сигнала, их деятельность в организме ограничивается многократным дуплицированием. Причем способность стволовых клеток длительное время воспроизводить себе подобных также является уникальной: в отличие от "нормальных" стволовые клетки могут быть практически неограниченным источником первичного клеточного "сырья".
Стволовые клетки можно уподобить универсальному строительному материалу, из которого при умелом генетическом манипулировании "произрастет все, что угодно", от нейронов мозга и кровяных клеток до клеток тканей, выстилающих кишечник или другие внутренние органы. Впрочем, до самого последнего времени ученые полагали, что подобным универсализмом обладают только стволовые клетки, получаемые из эмбрионов, а аналогичные клетки взрослых организмов обладают ограниченной функциональностью, то есть их возможная тканевая специализация в той или иной степени лимитирована. Но установить жесткие рамки, выйти за которые взрослые стволовые клетки не могут, биологам не удавалось - чуть ли не каждый месяц в научной прессе появлялись сообщения об очередных успехах в их "направленной дифференциации" (например, из кровеобразующих взрослых стволовых клеток костного мозга удалось в результате генетического репрограммирования и последующей трансплантации в "нужные" ткани вырастить нейронные, мускульные клетки и клетки печени, а из родственных им стромальных мозговых клеток - жировые и хрящевые).
Эти удивительные превращения взрослых стволовых клеток подвели биологов к мысли о том, что, быть может, особой разницы в степени универсализма между обычными и эмбриональными к
Об административной реформе Владимир Путин упоминает при каждом удобном случае, не говоря уже о программных выступлениях. В последнем ежегодном послании тема административной реформы - "не формальной, а сущностной" - была по сути ключевой. До последнего времени складывалось впечатление, что глава государства вещает в пустоту. Однако оказалось, что госслужба тайно, но вовсю готовится к самореформе. В конце июня в прессу просочились слухи, что под председательством премьера Михаила Касьянова прошло заседание комиссии по реформированию госслужбы, рассмотревшей два законопроекта. Стадии окончательной готовности документы должны достигнуть к осени - к моменту их представления в Госдуму. И если ситуация будет развиваться штатно, то к конкретным действиям можно будет перейти уже в этом году.
Правовую базу реформы разрабатывает группа во главе с заместителем руководителя кремлевской администрации Дмитрием Медведевым. Помимо чиновников различных ведомств (зачастую, как утверждают, настроенных даже радикальнее представителей научного сообщества) в рабочую группу собрали ученых из Высшей школы экономики, МГУ, Института управления имени Серго Орджоникидзе и других. Привлеченные к работе эксперты полагают, что коллектив собран уникальный. И тем труднее теперь удержать внутри его все нюансы и перипетии процесса, не давая им выплеснуться наружу, что, как это ни странно, является жестким требованием заказчика в лице президентской администрации, предупредившей участников: излишняя разговорчивость может обернуться для них отлучением от почетной миссии. Сами эксперты считают такую конфиденциальность оправданной, ссылаясь на могущество сил, противодействующих реформе. Как сказал "Эксперту" один из них, обнародовать наработки группы раньше времени - все равно что ударить под панцирь. Может, и так, только обществу, кровно заинтересованному в такой реформе, желательно получить всю полноту информации как можно раньше.
Из всех ипостасей жизни нашего государства госслужба - самая запущенная: рука реформаторов ее до сих пор не касалась. Хотя намерения декларировались неоднократно. Программа "Роскадры" в 1993 году прошла, что называется, стороной, никаких видимых следов после себя не оставив. В 1995 году Госдума приняла Закон об основах государственной службы РФ, по общему мнению весьма противоречивый и потому не только не улучшивший, но даже ухудшивший ситуацию. Еще через два года по распоряжению президента Ельцина была разработана концепция административной реформы, основными авторами которой стали советники главы государства Михаил Краснов и Георгий Сатаров. Сегодня это единственный более или менее внятный документ на данную тему, однако до реализации его руки опять не дошли, а оба советника вскоре вообще покинули президентскую команду.
Некое подобие концепции обнародовал, придя в правительство, вице-премьер Герман Греф, но и здесь все ограничилось предвыборными обещаниями. И вот на подходе очередная попытка.
А тем временем госаппарат стремительн
После ошеломивших мир массовых беспорядков во время сессии ВТО в ноябре-декабре 1999 года американский город Сиэтл стал символом и столицей движения антиглобализма. Это очень странный символ, если под антиглобализмом понимать нечто маргинальное, деструктивное и агрессивное, с бейсбольной битой и коктейлем Молотова в руках. Ведь на самом деле Сиэтл считается одним из самых благополучных и респектабельных городов Америки, тут даже негров почти нет и все ложатся спать в десять вечера. И вообще это райское место: с одной стороны - тихий тихоокеанский залив, с другой - невысокие горы, и всюду леса и озера. На живописном берегу озера Вашингтон обитает самый богатый человек планеты - хозяин Microsoft Билл Гейтс, а неподалеку в не менее прекрасный ландшафт острова Бейнбридж (это уже в заливе, 35 минут на пароме) вписан особняк признанного идеолога антиглобализма Дэвида Кортена.
Его карьера стартовала и развивалась в двух самых престижных вузах Америки: степени бакалавра и доктора философии Кортен получил в Высшей школе бизнеса Стэнфордского университета, затем вел научные исследования в Высшей школе бизнеса Гарварда. Много лет проработал в азиатских и африканских странах по линии Фонда Форда и американского Агентства международного развития. Из одиннадцати написанных им книг две - "Когда корпорации правят миром" и "Посткорпоративный мир" - стали бестселлерами, переведены на два десятка языков и дали журналу Business Week основание назвать автора одним из самых убедительных еретиков капитализма.
Наслаждаясь бесконечно милым буржуазным пейзажем из окна хозяйского кабинета (идеально подстриженные газон и клумбочки) и похлебывая из кружки кофе, корреспондент "Эксперта" слушал рассказ Дэвида Кортена о подготовке к массовым выступлениям протеста в Канаде (дело было как раз накануне июньского саммита G8 - "большой восьмерки"). Этому представлению придумали соответствующее перпендикулярное название G6B (Great 6 Billions - Великие шесть миллиардов), то есть там их восемь, а нас тут шесть миллиардов. Он предложил вместе поехать в Калгари - "тут всего два часа лету, а будет интересно". Поскольку корреспондент не озаботился заранее канадской визой, пришлось отказаться и вернуть разговор к истокам.
- Итак, почему США, почему Сиэтл, и почему вы, Дэвид, значитесь в лидерах антиглобализма? Какие у вас-то троих основания быть недовольными существующим ходом вещей?
- Тут сразу надо внести ясность. Движение антиглобализма - по крайней мере, как я его понимаю - не направлено против глобализации как таковой. Мы не против расширения международных обменов, культурных контактов, не против развития коммуникаций, мы безусловно за восприятие планеты как нашего общего дома и заботу о ней. У истоков движения было желание улучшить то, что истеблишмент назвал глобализацией. Мы выступаем против неограниченной власти мегакорпораций и обслуживающих их интересы международных организаций, мы считаем, что они вместе губят и рынок, и демократию, истощают все ресурсы
На следующий день после закрытия XXIV Московского международного кинофестиваля его президент Никита Михалков доверительно сообщил прессе, что он обдумывает, не провести ли следующий, XXV-й, ММКФ в Санкт-Петербурге. Этакий своеобразный подарок северной столице на день рождения. Московский фестиваль - в Петербурге. Вообразить что-либо абсурднее этого - невозможно, разве что председателем жюри снова пригласить Чингиза Айтматова.
Московский фестиваль изо всех сил старается брать пример с европейских, более опытных, коллег. Три года назад по примеру всех крупных фестивалей у нас заработал пресс-центр в Манеже, где разместились все фестивальные службы. Как в Берлине, по московским кинотеатрам стали ездить фестивальные шаттлы, правда, ходят они далеко не во все кинотеатры, а вернуться - так и вовсе безнадежно. Как в Канне, дефиле по звездной дорожке на открытии-закрытии требует парадной формы. Это правило, надо сказать, коллективно игнорируется, зато в позапрошлом году охранникам не понравился наряд самой элегантной модницы Ирины Апексимовой и ее чуть не отправили домой. По примеру Канна в Москве ввели иерархию аккредитаций. Вот только понять, почему обозреватель модного журнала получает аккредитацию "А", а руководитель еженедельного кинообозрения на одном из крупных телеканалов - аккредитацию "Б", решительно невозможно. По примеру Канна и Берлина Никита Михалков хотел выстроить фестивальный центр в Парке Горького, но денег пока не нашлось, зато в преддверии великих перемен фестивальный банкет переехал в Нескучный сад - поближе к месту будущей дислокации. По примеру Канна, где первые лет пятнадцать председателями жюри были французские писатели, возглавить московское жюри в этом году позвали Чингиза Айтматова.
Такой странный выбор председателя жюри объясняется очень просто - волей Михалкова. Решение принято единолично и навязано фестивалю в приказном порядке. О том, насколько Айтматов сопрягается с кинематографом, еще можно поспорить - все-таки по его произведениям поставлено несколько хороших фильмов. Куда актуальнее вопрос его компетентности: совершенно очевидно, что за последние лет тридцать писатель посмотрел кино в первый раз - на ММКФ. Чем иначе объяснить, что ему так понравилось "Воскресение" братьев Тавиани, которому и достался главный приз фестиваля. Какими способами Айтматов переубедил все жюри, которое в четырех главных номинациях (главный приз, режиссура, женская и мужская роли) хотело наградить "Кукушку" Александра Рогожкина, непонятно. Вернее, непонятно, почему жюри переубедилось. Видимо, потому, что никто из его членов, кроме Айтматова и Шахназарова, "Воскресения" не читал.
Само включение картины "Воскресение" в конкурс ММКФ можно объяснить только одним - строгим требованием дирекции зазвать как можно больше "имен". Формально братья Тавиани считаются классиками. Может, так оно и есть, только вот "Воскресение" - телевизионный фильм, уже по одной этой причине он не может участвовать в кинофестивале. Для фестиваля же класса "
Начало нового квартала на валютном рынке ознаменовалось очередным резким всплеском ликвидности банковской системы. В первый день июля уровень остатков на корсчетах банков поднялся выше отметки 100 млрд рублей. Рост рублевого предложения немедленно спровоцировал спекулятивную атаку на рубль, в результате которой котировки американской валюты только за одну сессию скакнули на 5 копеек и достигли отметки 31,5 рубля за доллар. Подобное развитие ситуации заставило Банк России прибегнуть к валютным интервенциям для стерилизации избыточной денежной массы. По словам главного экономиста отдела денежного рынка Экспобанка Натальи Серегиной, первые три дня июля ЦБ очень активно сдерживал рост курса с помощью интервенций, однако к концу недели в этом уже не было большой необходимости. Покупки банками валюты снизили уровень ликвидности, а росту предложения долларов способствовала активная реализация экспортной выручки банковскими клиентами.
По итогам недели доллар подорожал на 8 копеек - до 31,52 рубля при средних объемах торгов. Аналитики отмечают смещение активности операторов с ЕТС в СЭЛТ и на межбанковский рынок.
Избыток рублевого предложения стал основным фактором, обусловившим также и рост спроса на гособлигации. Наибольшей популярностью у инвесторов на минувшей неделе пользовались долго- и среднесрочные бумаги, активность в секторе коротких облигаций была умеренной. Значительная часть спроса сконцентрировалась на первичном рынке, где Минфин удачно осуществил несколько доразмещений облигаций суммарным объемом более 1 млрд рублей. Как полагают аналитики, успех эмиссионной деятельности финансовых властей во многом обязан действиям Пенсионного фонда. Следствием повышенного спроса стало падение доходности практически по всему спектру госбумаг.
На рынке корпоративных облигаций восстановился повышательный тренд в движении котировок, при этом активность инвесторов на фоне стабилизации рынка межбанковских кредитов была высокой. Наибольшим спросом пользовались облигации пятой серии ТНК, а также начавший торговаться после первичного размещения второй выпуск облигаций "Нижнекамскнефтехима". В ближайшие дни должны начаться торги еще по трем выпускам, размещенным в мае, - облигациям "Невинномысского азота", а также Волжского и Северского трубных заводов.
Падение котировок российских валютных облигаций остановилось, однако ситуация на рынке внешнего долга все еще весьма нестабильна. Рынок остается волатильным - в течение недели движение котировок не раз меняло направление. Основным внешним фактором, определяющим ценовую динамику, по-прежнему остается напряженная ситуация в Бразилии, которой агентство S & P понизило долгосрочный кредитный рейтинг с ВВ- до В+. Между тем сам факт снижения рейтинга затронул котировки российских бумаг незначительно. Похоже, многие участники рынка полагают, что сближение рейтингов России и Бразилии в среднесрочном периоде приведет к частичному перераспределению средств инвесторов в пользу российских долгов.
Российский рынок акций на мин
Курс доллара, после падения до многолетних минимумов относительно европейских валют и многомесячного - относительно иены, вошел в стадию коррекции. Немалую поддержку доллару оказала совместная интервенция Банка Японии, ФРС США и ЕЦБ, проведенная 28 июня и направленная против укрепления иены. Многие аналитики усмотрели в этом акцию в защиту доллара (во всех американских комментариях подчеркивался скоординированный характер интервенций). Однако глава ЕЦБ Вим Дуйзенберг на своей пресс-конференции 4 июля решительно заявил, что интервенция не была совместной, а проводилась исключительно по инициативе и на средства Банка Японии. Более того, Дуйзенберг выразил удивление, что акция произвела существенное влияние на валютные курсы (заметив, что средства, затраченные на интервенцию, были весьма скромными). Таким образом, налицо нежелание ЕЦБ оказывать, по крайней мере явно, поддержку доллару.
Некоторый рост доллара в течение прошедшей недели был связан с закрытием дилерами длинных позиций по евро (при приближении к сильному уровню сопротивления, то есть паритету с долларом) и по иене (из-за проведенной интервенции). Однако, по отзывам трейдеров, сейчас почти никто не рискует открывать длинные позиции по доллару, так как настроение рынка по отношению к американской валюте остается резко негативным. Падение доллара за II квартал оказалось самым глубоким с 1987 года.
Прогнозы дальнейшей динамики курса противоречивы. Положительная коррекция доллара может продолжиться и даже перерасти в среднесрочный тренд. Однако большинство специалистов прогнозирует продолжение падения. Руководитель МВФ Хорст Кслер приветствует дальнейшую девальвацию доллара, считая ее здоровым явлением (до тех пор, пока процесс не примет неуправляемый характер). Известный финансист Джордж Сорос предрекает снижение курса доллара еще на треть в ближайшие два-три года. Агентство Moody`s Investors Service сообщило о своем намерении понизить рейтинг некоторых выпусков американских гособлигаций, что явно не будет способствовать притоку капитала в США.
Курс евро 28 июня достиг 0,9989 доллара (по другим данным - 0,9996), что стало наивысшим уровнем с февраля 2000 года. Затем во время европейских торгов 4 июля в результате технического отката курс опустился до 0,9780 (в США в этот день торги не проводились по случаю главного национального праздника). Выходившие данные по еврозоне указывают на усиление экономического подъема.
Курс швейцарского франка поднимался вместе с евро до 1,4734 за доллар - максимум с октября 1999 года.
Фунт стерлингов, курс которого доходил до 1,5378 доллара (наивысший уровень за 25 месяцев), испытал меньший откат - 3 июня он стоил 1,5265 доллара. В то же время экономические данные по Великобритании оказались хуже, чем по другим странам. В июне отмечено падение индексов активности как в производственной сфере, так и в сфере услуг. Цены на жилье выросли в июне на 3,3%, а в годовом исчислении рост цен составил 19,8% (самый высокий показатель за 13 лет). Однако, несмотря на многоч
Самой высокой оценки среди российских банков удостоился Внешторгбанк РФ - его капитал журнал оценил в 1,885 млрд долларов и поместил на 174-е место, назвав лучшим банком Восточной Европы. Второе место в регионе за Сбербанком России - 191-я строка рейтинга. Всего в регионе Центральной и Восточной Европы честь попасть в рейтинг выпала только 21 кредитному институту.
Основной критерий, по которому эксперты The Banker ранжируют кредитные организации, - капитал первого уровня: сумма средств, которой банк располагает для покрытия реальных и потенциальных убытков. Активы банка аналитики приводят лишь справочно.
От России в рейтинг попали не только государственные (или с высокой долей госучастия) ВТБ и Сбербанк, но и коммерческие банки: Газпромбанк, Собинбанк, Альфа-банк, МДМ, Росбанк и другие (см. таблицу). Конечно, их капитал в сотни раз меньше, чем у банков из первой десятки рейтинга. Зато, как отмечают его составители, если лидеры последние несколько лет постоянно фиксируют снижение прибылей, то российские структуры переживают рост доходов. Единственное, что настораживает российских экспертов, комментирующих британский список, - это то, что наши банкиры предоставляют The Banker отчетные данные по разным стандартам, "играя" с величиной капитала первого уровня.
Сразу после крушения представители швейцарской Skyguide, обеспечивавшей диспетчерское сопровождение самолетов, поспешили обвинить российских пилотов. Местное ТВ со ссылкой на авиаспециалистов сообщило, что "командир русского лайнера знал, что маршруты Ту-154 и Boeing пересекутся, но не выполнил вовремя трижды повторенную команду диспетчера снизить высоту, поскольку плохо владел английским языком". Кроме того, швейцарцы говорили, что Ту-154 "не был оснащен автоматической системой предупреждения о столкновениях в воздухе" (TCAS).
Напомним швейцарским коллегам, что в трагической ситуации, да еще до начала официального расследования, подобные заявления делать недопустимо. Тем более что, как сейчас доказано, служащий Skyguide нагло врал.
Первое. Швейцарец на экране своего монитора видел оба самолета как минимум за 12 минут до столкновения и знал, что они идут встречными курсами, но дал командиру Ту-134 первую команду на снижение почему-то лишь за 44 секунды до катастрофы (пилоту Boeing-757 он вообще ничего не приказывал). Руководитель цюрихского диспетчерского центра Антон Мааг, которому подчиняется диспетчер, признал, что за такое короткое время ничего сделать было уже нельзя. Это подтвердил и член Германского союза пилотов Георг Фонгерн, сказавший, что нормальный срок предупреждения в подобной ситуации - пять-десять минут.
Второе. По словам представителя австрийской службы воздушного движения Хайнца Зоммербауэра, командир Ту-154 Александр Гросс, с которым он вел переговоры после вылета Ту-154 из Мюнхена, "отличался превосходным знанием английского". Более того, как показали предварительные итоги германской комиссии, Гросс сам предупреждал диспетчера о грядущем столкновении и выполнил запоздалую команду швейцарца, снизившись на 213 метров. Тем не менее снижение Ту-134 не предотвратило катастрофы, поскольку Boeing-757 тоже начал снижаться.
Третье. Как уже выяснила комиссия по расследованию катастрофы, система TCAS работала на обоих лайнерах. А вот в центре компании Skyguide система TCAS была отключена. Таким образом, обвинения в адрес русских пилотов безответственны.
Прокуратура Констанцы уже возбудила уголовное дело по факту катастрофы, подозревая диспетчера в убийстве по неосторожности и нарушении закона о воздушном сообщении. Как быстро правоохранительные органы установят вину диспетчера и какое он понесет наказание, сказать пока сложно - следствие продлится не меньше месяца. Если его вина будет полностью доказана, то наказание в соответствии с мировой практикой наверняка назначат суровое. В СССР в 1979 году диспетчеры, виновные в аналогичной катастрофе двух самолетов Ту-134, на одном из которых летела футбольная команда "Пахтакор", были осуждены на 15 лет лишения свободы.
Источник из кругов, близких г-ну Павловскому, утверждает, правда, что говорить нужно не о "продаже", а о "передаче" информационного ресурса (сайты strana.ru, vesti.ru, smi.ru и т. д.) тому, для кого он и был изначально предназначен, - государству. Отчасти подтверждает такую трактовку событий и главный редактор strana.ru Михаил Рогожников: "Все эти интернет-ресурсы были составной частью некоего мегапроекта, у которого был конкретный инвестор. Инвестор свою задачу решил и теперь готов расстаться с его составными частями. Поскольку электронные СМИ, поддерживающие проект, имели имидж государственных и стали по сути самостоятельными игроками российского информационного поля, вполне логично было перейти от ситуации де-факто к ситуации де-юре - включить их в состав ВГТРК".
Действительно, виртуальные ресурсы Павловского никогда не приносили коммерческой прибыли, но в том, что их политическая капитализация за последние три года ощутимо выросла, сомневаться не приходится. На рынке политтехнологических услуг термин "продажа" вполне допустимо заменить эвфемизмом "передача", тем более если партнером по сделке выступает государство.
По словам Михаила Рогожникова, изменения в редакционной политике сайтов неизбежны. Так, если раньше брэндом номер один была strana.ru, то теперь пальма первенства перейдет к ресурсу vesti.ru: "Strana.ru станет сайтом провинциальной, в хорошем смысле этого слова, информации - на нее будут работать все региональные ГТРК, а судьба vesti.ru теперь будет тесно связана с телевизионными 'Вестями'".
Австралийские ученые считают, что близки к разгадке тайны повышенной сексуальности латиноамериканских народов и жителей Африки. По их мнению, виной всему вещество альфа-MSH, которое "заведует" пигментацией кожи. Оно вырабатывается под действием солнечных лучей в организме в качестве барьера для проникновения ультрафиолета. Сначала с помощью этого вещества австралийские медики хотели создать таблетки для загара. Результат испытаний на лягушках был вдохновляющим - земноводные быстро почернели и при этом остались живы. А эксперименты на людях дали побочный эффект - у мужчин резко увеличилась потенция. Теперь лекарство на основе альфа-MSH активно разрабатывают в США и Австралии в качестве альтернативы виагре. После 2005 года планируется начать коммерческие продажи препарата.
Как показали результаты исследования, в течение последних трех лет текстильная промышленность росла крайне быстро - в среднем на 30% ежегодно. Несмотря на этот впечатляющий рост, отечественные производители пока обеспечивают лишь 15-20% внутреннего спроса на продукцию легпрома, на долю текстильной отрасли в 2001 году приходилось всего 0,63% промышленного оборота. Для того чтобы эта доля возросла, отрасли нужны инвестиции, прежде всего на техническое перевооружение и закупку сырья. Однако те деньги - 30 млн долларов, - которые были вложены в текстиль в прошлом году, инвестициями назвать трудно.
По результатам исследования компанией IRG были отобраны 14 наиболее успешных предприятий текстильной отрасли, к которым в дальнейшем Государственное инвестиционное агентство и планирует привлечь внимание инвесторов (см. таблицу). Рейтинг предприятий составлялся по следующим критериям: динамика роста продаж, уровень производительности труда и уровень рентабельности.
По мнению организаторов проекта, попытки привлечь внимание инвесторов к текстильной отрасли экономически обоснованны: российский потребительский рынок растет быстро. Спрос на отечественный текстиль со стороны смежных отраслей - швейников, обувщиков, мебельщиков и проч. - тоже высок. Кроме того, многие текстильные предприятия за послекризисные годы значительно улучшили качество и ассортимент продукции, наладили эффективную систему дистрибуции и маркетинга, а рентабельность производства лучших предприятий достигает 20-30%.
Официальным поводом для смещения Месье послужило бедственное положение компании. В этом году акции Vivendi Universal подешевели на 61%, долги компании составили 17 млрд евро, а общие убытки в прошлом году достигли рекордной отметки 13,6 млрд евро. Одновременно рейтинговое агентство Moody`s опустило кредитный рейтинг компании до "мусорного" уровня.
Сначала биржевые трейдеры положительно отреагировали на отставку Месье - акции Vivendi Universal начали расти. Однако затем ситуация начала стремительно меняться. Буквально на следующий день после ухода Месье французская газета Le Monde опубликовала статью, в которой сообщалось, что в 2001 году Vivendi попыталась завысить свою чистую прибыль на 1,5 млрд долларов за счет различных бухгалтерских уловок. Курс акций медиаконгломерата на Парижской бирже сразу же упал на 40%, и торги ими были приостановлены. Руководство Нью-Йоркской фондовой биржи также решило прекратить в этот день все операции с акциями Vivendi. Бухгалтерский скандал с Vivendi сразу же вышел за рамки разбирательств в одной компании. Инвесторы теперь опасаются, что "двойная бухгалтерия" может быть обнаружена и в крупных европейских компаниях, имевших большой бизнес в США. Как следствие, курс евро, до этого показывавший рост относительно доллара, начал снижение по отношению к американской валюте.
Благодаря Жан-Мари Месье Vivendi стала одной из самых американизированных европейских компаний. Когда Месье за 30 млрд долларов купил канадскую компанию Seagram, владеющую голливудскими студиями Universal Music Group и Universal Studios, в совет директоров Vivendi вошло североамериканское семейство Бронфман, которому ранее принадлежала Seagram. "Американизация" Vivendi была крайне негативно воспринята французскими директорами компании. Чего стоит тот факт, что во Франции на совете директоров Vivendi использовался английский язык. Их также раздражала сама фигура Месье, который абсолютно непохож на типичного французского топ-менеджера. Разброд во французской составляющей компании привел к тому, что американские директора начали перетягивать бразды правления на себя.
Скорее всего уход Месье и разгорающийся бухгалтерский скандал приведут к разделению компании, о чем уже давно идет речь. Месье на прошлой неделе сам заявил, что Vivendi Universal как проект прекратила свое существование и рынок требует разделения компании. В пользу этой версии говорит и тот факт, что вместо Месье компанией будет управлять Жан-Рене Фурту, сейчас возглавляющий фармацевтическую компанию Aventis. Он являет собой типичный пример "замкнутого" консервативного французского менеджера.
Ослаблению евро способствовали плохие новости из Франции. Увольнение руководителя компании Vivendi Жан-Мари Мессье и информация о том, что эта компания хотела приписать себе 1,5 млрд долларов прибыли, вызвали серьезные сомнения в реальной прозрачности европейского бизнеса. "Vivendi может стать европейской Enron, и тогда волна скандалов в корпоративном мире придет в Европу", - считает аналитик ИК "Атон" Алексей Воробьев. Усугубляют ситуацию и ожидания, что ЕЦБ оставит без изменения процентную ставку: в этом случае деньги могут пойти в Соединенные Штаты, восстановления экономики которых ждут инвесторы, считает вице-президент ИК "Ренессанс Капитал" Алексей Моисеев.
Российский валютный рынок полностью следовал за развитием событий на иностранных торговых площадках. Когда во вторник курс евро к доллару начал снижаться, то же самое произошло и на ММВБ. "Наша экономика просто настроена на доллар. Даже в середине 90-х, когда за доллар давали 1,4 немецкой марки, доля немецкой валюты в России не превышала нескольких процентов. В долларах выставлены цены, учитывается зарплата, оплачивается экспорт из России: биржевые котировки цен на сырье идут в долларах. Правда, у евро значительная доля в импорте", - объясняет Алексей Моисеев. На валютных торгах в России курс евро выставляется по кросс-курсу "от доллара". "Российские банки и инвестиционные компании могут играть на повышение евро, но высокие, относительно остального мира, котировки евро в России будут искусственными, - считает г-н Воробьев. - Все-таки Центробанк прежде всего поддерживает курс рубля к доллару". Ситуация может измениться, если только Банк России начнет наращивать в своих резервах долю евро (сейчас она составляет порядка 10%).
Евро в России если и обогнал доллар, то только в обменных пунктах. Произошло это потому, что разница между ценой продажи и покупки у евро больше, нежели у более популярного и ликвидного наличного доллара, полагает Алексей Моисеев. Ажиотажного спроса на наличный или безналичный евро на прошлой неделе не было. Банки отметили незначительный рост новых вкладов в евро, но при этом открытые ранее долларовые вклады не закрывались.
Всероссийская государственная телерадиовещательная компания (ВГТРК) решила приобрести 20% акций EuroNews. Предварительная договоренность о сделке была достигнута в ходе недавнего визита гендиректора EuroNews Мартина Уитли в Россию. По информации ВГТРК, сумма сделки составит 4 млн долларов.
В результате покупки ВГТРК станет одним из самых влиятельных акционеров EuroNews и сможет участвовать в принятии стратегических решений канала. Одна из ближайших целей, как считают топ-менеджеры ВГТРК, - превратить EuroNews в зонтичный брэнд. Для этого предлагается часть времени отвести национальным новостийным и информационно-аналитическим блокам (подобно тому, как сейчас РТР предоставляет региональным телекомпаниям часть вещательного и рекламного времени).
Канал EuroNews был основан десять лет назад по инициативе Европейского вещательного союза - как альтернатива американскому CNN. Теперь европейские новости 24 часа в сутки смотрят 95 млн семей в 43 странах Европы и Средиземноморья. Несколько лет ОРТ и РТР вынашивали идею создать собственные новостные каналы. В ВГТРК просчитали такой проект, пришли в выводу, что пока он коммерчески невыгоден, и решили сделать ставку на участие в панъевропейском новостийном проекте. Поэтому-то в прошлом году ВГТРК и стала одним из 18 акционеров EuroNews, приобретя 1,8% акций канала.
В течение года русскоязычная версия EuroNews обкатывалась в нашей стране на частотах канала "Культура". На основе результатов исследований ВГТРК пришла к выводу о перспективности развития данного проекта и совсем недавно под Euronews приобрела частоту на 25-м дециметровом канале. Потенциальными зрителями евроновостей считаются представители политической и бизнес-элит, а также средний класс.
Рассматривается возможность расширить аудиторию русского EuroNews за счет ретрансляции через кабельные и спутниковые каналы. По оценкам экспертов Всероссийской государственной телерадиовещательной компании, данный проект вполне будет окупаться за счет рекламы. Кроме того, ВГТРК планирует распространять русскоязычную версию в Европе и Америке. По словам менеджеров компании, уже сейчас платить за русский EuroNews готовы несколько стран СНГ.
"Если доллар начнет быстро и беспорядочно снижаться, то позиция МВФ, выражающаяся фразой 'никаких интервенций', уже не будет правильным ответом на ситуацию", - заявил Кслер в интервью британской газете Financial Times (FT). Укрепление евро в последние несколько месяцев главу МВФ пока не тревожит. Раньше доллар был переоценен, и недавнее снижение его курса относительно единой европейской валюты - это нормальная коррекция, пояснил он свою позицию журналистам.
В среднесрочной перспективе МВФ не видит серьезных угроз доллару. По мнению Кслера, американская экономика очень гибкая, она способна быстро перестраиваться, а значит, скоро в Соединенных Штатах будет экономический подъем. Должно завершиться и затянувшееся падение фондовых рынков - ведь сегодня нет переоцененных акций, утверждает глава МВФ.
Интервью Financial Times - первое выступление Хорста Кслера после встречи лидеров стран "большой восьмерки" в Канаде. Накануне саммита в Кананаскисе тема доллара обсуждалась министрами финансов и главами центральных банков стран "большой семерки" (Россия пока не участвует в экономических дискуссиях "большой восьмерки"). За всю историю своей работы МВФ лишь однажды поддерживал национальную валюту - в 1956 году, когда он провел интервенцию в поддержку британского фунта (спекулянты играли против британского фунта, после того как Египет национализировал Суэцкий канал). Впоследствии фонд всегда отказывал в поддержке валют, например, он решил не помогать Великобритании, когда Джордж Сорос играл против фунта в первой половине 90-х годов.
В докладе отмечается еще целый ряд черт, характерных для страны с неразвитым рынком труда: низкая производительность труда, низкая заработная плата, получение которой не гарантировано, усиливающееся неравенство в оплате, плохие санитарно-гигиенические условия и охрана труда, выплата зарплат "черным" налом или в неденежной форме. Государственные же механизмы, призванные регулировать трудовые отношения, - Минтруда и Минфин - были созданы еще при социализме и, по убеждению экспертов МБ, являются крайне неэффективными.
Ключевой вывод доклада, впрочем, не блещет оригинальностью. МБ считает, что для повышения уровня продуктивной занятости и размера реальной заработной платы прежде всего потребуется довести до конца незавершенную программу реструктуризации рынка труда и поддержать устойчивый экономический рост, в авангарде которого будет находиться частный сектор.
По мнению экспертов Мирового банка, для более эффективного регулирования трудовых отношений необходимо также внести ряд изменений в недавно принятый КЗоТ, поскольку "законодательство было и остается слишком ограничительным". Требуется повысить гибкость механизма приема на работу (особенно использование срочных договоров) и увольнения высвобождаемых работников. При этом профсоюзы, по мнению МБ, должны быть лишены права вето на увольнения работников по экономическим причинам, так как это "не является целесообразным действием в условиях рыночной экономики".
В минувший понедельник на пресс-конференции в офисе "Славнефти" Михаил Гуцериев, ссылаясь на решение районного суда города Уфы, объявил, что именно он - глава компании и с помощью приставов занимает свое рабочее место. Однако уже на следующий день контроль над офисом "Славнефти" восстановил назначенный акционерами новый президент компании Юрий Суханов.
Большинство наблюдателей полагает, что основная причина конфликта в "Славнефти" - борьба различных финансово-промышленных кланов за контроль над компанией, развернувшаяся в канун продажи государственного пакета акций. Компания "Славнефть" уже давно не самостоятельна и, несмотря на госконтроль (государству принадлежит в общей сложности 74,95% ее акций), привязана к сбытовым структурам частных нефтяных компаний, таких как "Сибнефть" и Тюменская нефтяная компания (ТНК).
Стратегические интересы претендентов очевидны и прозрачны: "Сибнефть" уже заявила, что существует траст по управлению акциями "Славнефти", в котором ей ("Сибнефти") принадлежит 25%. А другой участник траста - ТНК. Новый президент Юрий Суханов - ставленник "Сибнефти". Михаил Гуцериев ранее тоже представлял интересы "Сибнефти", но потом, похоже, перекинулся в стан противников - к питерской пропрезидентской команде главы Межпромбанка Сергея Пугачева.
Зачем же был поставлен спектакль с возвращением Гуцериева в "Славнефть"? Скорее всего, такими действиями одна из противоборствующих сторон пытается понизить капитализацию нефтяной компании в преддверии сентябрьского инвестконкурса, на котором 19,68% государственных акций "Славнефти" будут проданы в соответствии с предварительными договоренностями. Например, тому же Межпромбанку, не имеющему до сих пор никаких значимых промышленных активов.
Заволжский моторный завод (ОАО "ЗМЗ", Нижегородская область) приступил к коммерческим поставкам новых дизельных двигателей ЗМЗ-514. Первый контракт заключен с московской корпорацией "Защита", занимающейся производством бронемашин на базе автомобилей повышенной проходимости Ульяновского автозавода. Двигателями ЗМЗ-514 будут оснащаться машины инкассаторов, сотрудников службы охраны, а также автомобили для VIP-пассажиров. Как сообщила пресс-секретарь ЗМЗ Марина Назарова, в текущем году планируется ввести в строй мощности по выпуску трех тысяч дизельных двигателей 514-й серии.
Новый дизель ЗМЗ-514 с рабочим объемом 2,24 л предназначен для легковых автомобилей, внедорожников, а также для легких грузовиков и строительной техники. При любом варианте комплектации (в том числе и с электронным впрыском топлива) двигатели могут обслуживаться на российских дизельных сервисных станциях.
Испытания ЗМЗ-514 проходили на крупнейших тюнинговых фирмах Москвы, Нижнего Новгорода и Красноярска. По словам руководителя центра адаптации дизельных двигателей ОАО "ЗМЗ" Константина Голодухина, тесты новинки показали высокую степень ее надежности и экономичности. "Газель", оснащенная ЗМЗ-514, в условиях интенсивной городской эксплуатации (пассажирские перевозки) расходует на 100 км на 7 л топлива меньше, чем та же "Газель" с базовым карбюраторным двигателем ЗМЗ-4026. Транспортная фирма "Очаково" (Москва) провела сравнительные испытания "Газелей" с дизелем Peugeot и с ЗМЗ-514 - расход топлива на 100 км пробега составил 15 и 12,5 л соответственно. При массовом производстве ЗМЗ-514 будет и существенно дешевле аналогов - его отпускная цена не превысит двух тысяч долларов.
IP-телефония (передача голоса по протоколу IP, используемому в Интернете) активно продвигается операторами связи из столицы в регионы. Услуги IP-связи региональным потребителям предлагают компании "Зенон Н.С.П.", "Корпорация О.С.С.", Tario.net, RG. На прошлой неделе московский оператор "Зебра Телеком" вышел на рынок Санкт-Петербурга. Более того, "Зебра" замахивается на построение общероссийской сети IP-телефонии.
В ближайшее время провайдеры новой услуги смогут составить реальную конкуренцию национальному оператору дальней связи - "Ростелекому". Прошлогодняя атака IP-телефонистов в столице привела к тому, что международный трафик "Ростелекома" из Москвы начал падать. Дело в том, что IP-телефония намного дешевле (причем по некоторым направлениям в несколько раз), ведь "Ростелеком" компенсирует свои очень низкие тарифы на местные звонки повышенными тарифами на международную связь. Кроме того, технология передачи голоса по интернет-сетям в пакетах гораздо дешевле, чем традиционная, правда качество при этом страдает. Но технологии провайдеров постепенно улучшают качество каналов - помех при IP-связи становится все меньше и меньше.
Ряд аналитиков оценивает перспективы IP-телефонии в России весьма сдержанно. По их мнению, информированность населения о новых технологиях явно недостаточна для успешного развития рынка этой услуги. Что же касается отдаленной перспективы самой технологии IP-телефонии, то лет через пять ее сменят более совершенные способы пакетной передачи голоса.
Провайдеры же надеются на ненасыщенность рынка услугами относительно дешевой дальней связи. По данным исследовательской группы IDC, мировой объем продаж услуг IP-телефонии в 2001 году составил 480 млн долларов, а в 2004-м, возможно, превысит 19 млрд. В России, по данным компании "Зебра Телеком", общий трафик, передаваемый по каналам IP-телефонии, достиг в прошлом году 480 млн минут (360 млн минут - международный трафик, 120 млн минут - российский), что оценивается в 70-80 млн долларов.
Компания "ЛУКойл" открыла в Москве свою первую АЗС с мини-рестораном сети "Ростик`с". До конца года заработают десять таких заправок. Как отмечает Валерия Силина, PR-директор корпорации "Ростик Груп", это будут именно новые заправки, а не переоборудованные старые АЗС "ЛУКойла".
Со стороны нефтяников проект осуществляет компания-оператор заправок в Центральном федеральном округе (ЦФО) "ЛУКойл-Центрнефтепродукт". Она эксплуатирует сеть из 100 АЗС и к концу 2003 года планирует построить еще 300. Партнер "ЛУКойла" - сеть ресторанов "Ростик`с" (основное блюдо - жареный цыпленок). Сеть состоит из 26 ресторанов, 19 из которых расположены в Москве, по два - в Омске и в Новосибирске, три - в Киеве. В самое ближайшее время компания намерена расширить сеть до 100 ресторанов. Каждая из компаний-партнеров ожидает от совместного проекта существенного увеличения своих доходов.
Дело в том, что в условиях усилившейся конкуренции продажа топлива на АЗС перестает приносить прежние прибыли. Практика же показывает, что выручка резко возрастает в том случае, если на заправках организуется продажа сопутствующих товаров, работают рестораны, автосервисы, мойки и проч. Соглашение компаний "Ростик`с" и "ЛУКойл" - не первый пример расширения инфраструктуры АЗС копаниями-лидерами бензинового рынка. Полтора года назад ТНК заключила соглашение с Texaco Inc. о создании магазинов Texaco Star Mart на своих заправках. В течение полутора лет примерно 60 таких АЗС появятся в Москве и Подмосковье и 30 - на Украине. ЮКОС для развития этого сервиса купил контрольный пакет сети розничных магазинов "Копейка". Особняком в этом ряду стоят заправки BP, для которых подобная инфраструктура - обязательный атрибут. Однако сервис расширяют и там: компания "ПетролКомплекс", управляющая сетью заправок BP в России, и McDonald`s осуществляют в Москве и Подмосковье уже пять совместных проектов.
Крупнейшая в России компания, занимающаяся строительством трубопроводов, "Зарубежнефтегазстрой" ("Зангас"), сменила собственников. Контрольный пакет акций (около 56%) перешел в руки двух новых владельцев, выступающих в качестве стратегических партнеров. Это - компания-доверительный инвестор "Центр инвестиционных проектов и программ" (ЦИПП) (40%) и Виктор Беляев (16%). Напомним, что г-н Беляев не так давно был одним из топ-менеджеров группы "Сибирский алюминий". Партнеры выкупили акции "Зангаса" у компаний Unvero Style и Международный финансовый холдинг, аффилированных с банком "Смоленский". Часть своего пакета продал также бывший генеральный директор "Зангаса".
Новым собственникам достался перспективный бизнес-актив. "Зангас" - один из мировых лидеров в области строительства объектов нефтегазовой инфраструктуры. За 36 лет существования компания успешно освоила 60 крупнейших строительных проектов в Европе, Азии, Африке и Латинской Америке на сумму в 14 млрд долларов. Компания не раз побеждала в международных тендерах, где конкурентами выступали строительные компании США, Италии, Японии, Германии и Южной Кореи. Портфель подтвержденных заказов "Зарубежнефтегазстроя" оценивается в 200 млн долларов. Кроме того, ежегодно компания получает квоты на реализацию иракской нефти по программе ООН "Нефть в обмен на продовольствие" в размере 4-8 млн баррелей. Годовой оборот компании сегодня - около 150 млн долларов, чистая прибыль - примерно 0,5 млн.
Со сменой владельца "Зангас" сменит и стратегию развития. Назначенный генеральным директором Виктор Беляев собирается создать компанию полного цикла. Это предполагает приобретение предприятий, выпускающих оборудование, необходимое для строительства нефтегазопроводов, - вплоть до производства труб. Одной из первых покупок "Зангаса" может стать Первоуральский новотрубный - он до сих пор не вошел ни в один российский трубный альянс.
На прошлой неделе Центробанк Японии опубликовал ежеквартальный отчет о состоянии национальной экономики. Впервые за долгие месяцы у японцев появилась надежда выйти из рецессии: индекс предпринимательских ожиданий TANKAN, рассчитываемый для крупных промышленных компаний, поднялся - в июне он составил минус 18 пунктов (против минус 38 квартал назад). Кроме того, японский ЦБ отмечает рост позитивных ожиданий среди мелких фирм и компаний, работающих в сфере услуг. Однако аналитики отмечают, что экономическая среда в стране по-прежнему остается не особенно благоприятной: в этом году крупные компании намерены сократить свои капитальные расходы на 6,7%.
Большую угрозу для японского бизнеса таит и усиление национальной валюты, продолжающееся вопреки интервенциям ЦБ. В японском Центробанке считают, что компании сейчас недооценивают возможный рост иены. В корпоративные бизнес-планы на этот год заложен средний курс 125,73 иены за доллар, при том что уже сегодняшний курс - около 119,5. Ничего хорошего для Японии не предвещает и позиция международных рейтинговых агентств.
В начале июня агентство Moody`s, уже опустившее рейтинг по суверенным долгам Японии до уровня Ботсваны, понизило и кредитные рейтинги японских банков. Рейтинги SMBC, Mizuho Bank, Mizuho Corporate Bank, UFJ Bank и UFJ Trust Bank были снижены с E+ до E - самой низкой отметки у Moody`s. Рейтинговое агентство "понизило" японские банки по результатам анализа эффективности государственных расходов на реабилитацию японской банковской системы. В 1998-1999 годах правительство потратило около 75 млрд долларов государственных средств для рекапитализации национальных банков. Токио посчитал, что после таких вливаний они самостоятельно смогут решить все свои проблемы. Однако в мае банковские группы UFJ, Mizuho, Mitsubishi Tokyo Financial и SMBC опубликовали данные о том, что на их счетах по-прежнему находится порядка 175 млрд долларов "плохих" долгов.
Продолжающийся спад в экономике Японии может привести к серьезным политическим преобразованиям в стране. Все чаще раздается критика и даже призывы уйти в адрес премьер-министра Японии Дзюнъитиро Коидзуми. Придя к власти год назад, он предложил глобальный план реформирования национальной экономики, однако добиться реальных успехов так и не смог. Несмотря на сделанные в свое время предупреждения Коидзуми о том, что выход Японии из рецессии может задержаться на годы, политические противники активно пытаются нейтрализовать премьера, обвиняя именно его в плохом состоянии экономики страны.
Выпуск конвертируемых облигаций во всем мире за первое полугодие 2002 года сократился на 29% по сравнению с тем же периодом 2001-го. По информации исследовательской компании Dealogic, объем выпущенных облигаций уменьшился с 89,8 до 69,9 млрд долларов. Это первое серьезное падение общего объема сделок с конвертируемыми облигациями за последние четыре года. Еще совсем недавно этот сегмент считали одним из самых перспективных для инвестиций - на его долю приходится около четверти от общего прироста емкости мирового фондового рынка.
Нынешняя ситуация на рынке конвертируемых облигаций связана с падением активности хедж-фондов, которые за последние годы стали доминирующими инвесторами в конвертируемые облигации. Несмотря на то что выпускающие ценные бумаги компании предпочитают традиционных инвесторов, хедж-фонды сумели увеличить свою долю покупок от общего объема эмиссии конвертируемых облигаций с 10% пять лет назад до сегодняшних 50%. Большая волатильность рынка акций позволяла фондам с помощью множества финансовых инструментов зарабатывать до 20% прибыли в год на этих операциях. Однако в прошлом году показатели хедж-фондов резко ухудшились. Основная причина - уменьшение амплитуды колебаний на рынке акций, стоимость которых непрерывно падает. Вместо прибыли по итогам финансового года (закончился в мае) были зафиксированы убытки - 0,7% от вложений.
В итоге снижение интереса хеджевиков к операциям с конвертируемыми облигациями негативно отразилось на общем объеме сделок с этими бумагами. Низкие цены на акции не стимулируют выпуск компаниями новых облигаций. Сказалось также и то, что сегодня в связи с резким удешевлением акций большинство облигаций выкупается самими компаниями.
За последние шесть месяцев Госдума "сделала огромный шаг в продвижении важных институциональных реформ - земельной, военной и налоговой". Так оценил в минувший понедельник результаты работы нижней палаты парламента Владимир Путин.
Правда, как обычно, все основные "судьбоносные" законы Дума принимала в спешке, перед самым закрытием сессии. Два последних месяца проводилось по три заседания в неделю.
"Узким местом законотворчества стала неспешность правительственных инициатив", - считает депутат Госдумы Владислав Резник. Многие законы представлялись правительством в черновом варианте - депутатам приходилось их наспех дописывать и принимать.
К подобной практике депутатам, впрочем, не привыкать. Самые сложные и важные законопроекты частенько оставляются на последние дни сессии - в итоге россиянам преподносится много сюрпризов. Так, например, все хорошо помнят новогодний "подарок" - введение единого социального налога, который просто задавил весь малый бизнес.
Как справедливо отметил председатель наблюдательного совета инвестиционной группы "Ренессанс Капитал" Александр Шохин, "нельзя сложные законы гнать быстрым темпом. Это неминуемо приводит к нелепым ситуациям".
Так, уже сейчас ясно, что принятый закон о банкротстве далек от совершенства. Юристы обнаружили в нем несколько взаимоисключающих статей, из-за которых документ просто не будет работать. Более того, и сами авторы, чиновники МЭРТ, признают, что новая редакция закона "О несостоятельности (банкротстве)", принятая Госдумой в третьем чтении, требует доработки.
"Фактически Дума в течение прошедшей сессии рассмотрела много концептуально важных законопроектов, необходимых стране сегодня, однако приняты они были не на должном уровне - небрежно, со множеством ошибок, которые, по сути, сводят на нет все благие намерения", - посетовала, в частности, заместитель председателя бюджетного комитета Госдумы Оксана Дмитриева.
"Практика безоглядно штамповать правительственные законопроекты привела к тому, что из палаты вышло много некачественных законов, например, о сельскохозяйственных землях и банкротстве", - заявил председатель партии "Развитие предпринимательства", член комитета Госдумы по собственности Иван Грачев. По его убеждению, та же участь постигла и систему налогообложения для малого бизнеса, правительственный вариант которой ни одной проблемы не решает. "Сохраняется часть налогового пресса, вопреки обещаниям правительства, полностью не отменен единый социальный налог, налог на добавленную стоимость не учитывается, сохранены оборотные критерии", - подчеркнул он.
Первого июля в Гааге начал свою работу Международный уголовный суд (МУС). Согласно уставу, это - независимый международный институт, который должен рассматривать дела, связанные с нарушением прав человека и преступлениями против человечества. 69 стран, прежде всего члены Евросоюза, подтвердили полномочия нового судебного органа. Не ратифицировали статут МУС США (7 мая республиканская администрация официально отозвала подпись президента Клинтона под римским статутом о его создании), Россия, Китай, Индия и ряд других крупных государств.
Неучастие влиятельнейших держав не снизило пафоса участников торжественных мероприятий по поводу открытия суда, они называли это событие "самым значительным шагом вперед в развитии международного права со времен Нюрнбергского и Токийского процессов над военными преступниками". Их не смутил даже большой скандал, который Вашингтон учинил накануне открытия суда и который напрямую связан с его деятельностью. Соединенные Штаты предъявили Совету Безопасности ООН ультиматум: если американские миротворцы не получат иммунитет от преследования в Международном уголовном суде, то Вашингтон в течение 72 часов отзовет своих миротворцев из Боснии и перестанет делать взносы в миротворческий бюджет ООН (американский вклад составляет более четверти этого бюджета). Американская сторона заявила, что в дальнейшем то же самое будет предпринято и в отношении всех остальных миротворческих миссий Объединенных Наций, в которых участвуют американцы.
В Боснии в качестве миротворцев ООН находятся всего 46 американцев, чья миссия через шесть месяцев, когда боснийская операция будет передана под исключительную юрисдикцию Совета Европы, в любом случае закончится. Пока оснований опасаться преследований со стороны нового органа у американских миротворцев не было, никаких обвинений против них не выдвигалось. К тому же МУС получает право рассматривать дела лишь в том случае, если национальные суды неспособны или злонамеренно отказываются заниматься этим. Так что у Вашингтона не было никакой видимой необходимости идти наперекор остальным членам НАТО. Из всех столиц натовских государств, даже из Лондона, последовали недоуменные комментарии.
По истечении срока ультиматума между США и ООН все-таки была достигнута договоренность о продлении на 12 дней срока переговоров по поводу полномочий МУС. Поскольку Вашингтон не менее других заинтересован в том, чтобы боснийская миссия не завершилась провалом, наблюдатели не сомневаются, что под тем или иным флагом международные миротворцы останутся там.
Напрашивается мысль, что весь этот конфликт спровоцирован Вашингтоном, чтобы обеспечить американским военным иммунитет от международного преследования не за совершенные, а за возможные в будущем деяния, которые могут быть квалифицированы как преступления против человечности. Кто знает, что произойдет в ходе начавшейся с Афганистана антитеррористической операции США, коль скоро она имеет стойкую тенденцию к расширению?
"Ассамблея считает необходимым немедленно рассмотр
Едва слегка рассеялось международное недоумение, вызванное заявлением Украины о готовности вступить в НАТО, как из Киева последовал еще один странный сигнал. Замсекретаря Совета национальной безопасности и обороны Украины Сергей Пирожков публично заявил, что "Украине надо определиться с базированием российского Черноморского флота, потому что по критериям НАТО страна, на территории которой находятся иностранные военные формирования, не может быть членом альянса". И добавил, что соответствующие переговоры с Россией намечены на ближайшее время.
Эта ситуация возбужденно обсуждалась в российской прессе, но тут последовало официальное заявление посольства Украины в России, что Киев не намерен досрочно разрывать действующий до 2017 года договор об аренде базы в Севастополе, а заявление Пирожкова не что иное, как его личное мнение.
В последнее верится с трудом. Заявление по флоту можно воспринимать как очередную попытку Киева подогреть в информационном поле тему евро-атлантического выбора Украины. Однако подобные шаги репутацию режима Кучмы в глазах Запада не исправят. Впрочем, это было ясно уже после заявления о готовности вступить в НАТО. Тогда представители альянса холодно поблагодарили украинцев за инициативу, однако дали понять, что вступление Украины в НАТО в обозримом будущем невозможно.
Если говорить серьезно, нынешняя украинская элита в евро-атлантические структуры не очень стремится. Слишком дорого ей за это придется заплатить: Запад требует радикальных экономических и политических реформ. Однако выборы нового президента не за горами. И вместе с главой государства может поменяться и элита, которая готова будет пойти на всс ради вступления в НАТО и в ЕС. И тогда наработки Леонида Кучмы пригодятся.
Черноморский демарш Киева может принести и определенную пользу. Он побуждает вновь задуматься о цене, которую Россия заплатит в случае вступления Украины в НАТО, а заодно заставляет просчитать, что дешевле: строить новую базу для ЧФ или же создать эффективную систему влияния на политические процессы в пока еще вполне братской республике.
Три месяца лишения свободы - такую меру предварительного заключения избрал Тбилисский суд в отношении майора министерства госбезопасности Грузии Симона Мчедлидзе и гражданина России Артура Людкова. Они обвиняются по статье "Незаконное хранение и транспортировка огнестрельного оружия и взрывчатых веществ". Из задержанного Land Cruiser, в котором они направлялись из Цхинвали (Южная Осетия) в Тбилиси, были извлечены три реактивных противотанковых гранатомета, девять управляемых противотанковых ракет, три установки "Фагот" для их запуска, стрелковое оружие.
Военная прокуратура и МГБ Грузии, ведущие расследование, в качестве основных версий выдвинули две: организация теракта или перепродажа за рубеж оружия на полмиллиона долларов. Однако вскоре в Тбилиси объявился лидер действующего в зоне грузино-абхазского конфликта партизанского отряда "Лесные братья" Давид Шенгелия и заявил, что задержанная партия оружия принадлежит отряду и предназначена для защиты грузинского населения Гальского района в неподконтрольной автономии. По словам Шенгелия, оружие было приобретено за 7,5 тыс. долларов в другой зоне конфликта - в Южной Осетии.
Адвокат задержанных Мчедлидзе и Людкова Зураб Ростиашвили считает, что его подзащитных следует немедленно освободить: "Принадлежность задержанного оружия не может вызывать сомнений, так как и арестованные, и Давид Шенгелия заявляют, что оружие принадлежит 'Лесным братьям'". Уголовный кодекс Грузии в качестве наказания за незаконное приобретение, хранение и транспортировку оружия предусматривает лишение свободы сроком от 5 до 10 лет. Однако следует учесть, что оружие куплено партизанами и предназначалось для защиты территориальной целостности Грузии. Кроме того, в данном случае вступает в силу статья "О необходимой самозащите" - "ведь с 1993 года только в Гальском районе Абхазии было убито около двух тысяч беженцев, вернувшихся в родные дома", - заявил Зураб Ростиашвили.
Но у следствия есть сомнения. По словам главного военного прокурора Грузии Гии Джикия, если бы оружие действительно предназначалось отряду Шенгелия, его незачем было завозить в Тбилиси - из Цхинвали в сторону зоны грузино-абхазского конфликта есть более короткие и безопасные пути. Все осложняется и еще несколькими обстоятельствами. Дело в том, что задержанный Land Cruiser принадлежит известнейшему авторитету Шакро Калашеву. И хотя на допросы его пока не вызывали, криминалисты тщательно отрабатывают версию о перепродаже оружия в другую страну, под ней подразумевается одна из тех стран, где борьбу за автономию ведут курды - соплеменники Калашева. Кстати, незадолго до описанного скандала с бывшей российской военной базы Вазиани, расположенной в 30 км от грузинской столицы, были похищены крупная партия стрелкового оружия и переносные радиостанции. В связи с этим было арестовано более десяти офицеров среднего звена грузинских ВС. Следователям предстоит выяснить, нет ли связи между этими двумя делами.
Президент Грузии Эдуард Шеварднадзе не остался в стороне от случившег
На прошлой неделе премьер-министр Индии Атал Бихари Ваджпаи произвел серию перестановок и новых назначений в правительстве страны и руководстве правящей Бхаратия джаната парти (БДП). Министр иностранных дел Индии Джасвант Сингх получил портфель министра финансов, а экс-глава финансового ведомства Яшвант Синха теперь будет представлять Дели на внешнеполитической арене. Кроме того, перераспределен ряд второстепенных министерских портфелей и назначен новый президент БДП. Министр внутренних дел Индии Лал Кришна Адвани стал вице-премьером правительства, сохранив и ключевой пост главы МВД.
По официальной версии, такие перестановки в правительстве должны укрепить предвыборные позиции БДП - в начале будущего года в десяти индийских штатах пройдут всеобщие выборы. Дело в том, что популярность БДП неуклонно снижается. По мнению аналитиков, назначение Адвани вице-премьером - стратегического характера. Глава МВД - один из признанных лидеров индийских националистов и поборник жестких действий в отношении Пакистана (многие сторонники БДП в последнее время отвернулись от нее именно потому, что считают политику Ваджпаи слишком мягкой). Согласно другой версии (которая, впрочем, не исключает первой), Ваджпаи со временем планирует уступить Адвани лидерство в правом лагере.
В любом случае укрепление позиций правых в правительстве может привести к дальнейшему осложнению отношений с Исламабадом и к обострению противоречий индуистов и мусульман в самой Индии. Напомним, что именно Адвани возглавил в начале 90-х годов кампанию за строительство индуистского храма в Айодхье на месте разрушенной фанатиками-индуистами мусульманской мечети. Спор между общинами о принадлежности священного и для индуистов, и для мусульман места неоднократно приводил к кровопролитным столкновениям, которые унесли тысячи жизней.
В конце июня после долгого затишья вновь обострились отношения между Северной и Южной Кореей. В Желтом море, в спорной пограничной зоне в районе острова Йонпхен, произошел морской бой. После войны между двумя Кореями в 1953 году ООН, помимо демаркационной линии, проведенной по 38-й параллели, установила еще и морскую границу, которая пересекает пять остров, в том числе и Йонпхен. Острова эти контролируются Южной Кореей, чего Пхеньян не признает. По версии Сеула, два северокорейских патрульных катера пересекли эту границу. После того как южнокорейские пограничники потребовали, чтобы северные корейцы ретировались, те открыли огонь на поражение. В результате одно южнокорейское судно затонуло, четыре моряка убиты, один пропал без вести, еще 19 получили ранения. Северокорейским кораблям тоже досталось. Один из них покидал территориальные воды Южной Кореи охваченный пламенем, и, как утверждают южнокорейские генералы, их управляемые компьютером суперточные орудия уничтожили 30 северокорейских моряков. По версии Северной Кореи, события, разумеется, развивались иначе: южнокорейские военные суда ворвались в северокорейские территориальные воды, где мирно рыбачили около 30 рыболовецких судов. Северокорейские пограничники дали им справедливый отпор.
Интересно, что столкновения между Севером и Югом произошли за день до финала Чемпионата мира по футболу. Возможно, Пхеньян просто решил напомнить о себе миру. Ведь во время футбольной лихорадки про Северную Корею все как-то забыли. А тут еще и успехи южнокорейской сборной, не прибавившие Пхеньяну покоя. Да и южане подлили масла в огонь - в пропагандистских целях через громкоговорители они ретранслировали на северокорейскую территорию радиорепортажи о футбольных матчах. Впрочем, южные корейцы нагнетать страсти по поводу инцидента в Желтом море не стали - вся южнокорейская политическая верхушка как ни в чем не бывало поехала в Японию смотреть футбол. А более пятисот южнокорейских туристов прибыли на один из горных курортов Северной Кореи.
В лаборатории знаменитого Массачусетсского технологического института (MIT) родилась очередная сенсация - разработано устройство по созданию направленного звукового луча. Его можно "услышать" лишь в весьма ограниченной зоне попадания (скажем, в толпе это сможет сделать только конкретный человек, на которого будет направлен луч).
Изобретение получило название Audio Spotlight - звуковой прожектор. Его создатель, 28-летний Джозеф Помпей, сравнивает свое детище с оптическими устройствами: "Если обычные динамики напоминают электрическую лампочку, то наш звуковой прожектор - лазер".
Генерировать узкий звуковой луч с помощью обыкновенных динамиков невозможно, поэтому ученые пошли по другому пути. Технология создания звукового прожектора полностью не раскрывается. Известно только, что непосредственно из источника полудюймового размера испускается узкий пучок волн в ультразвуковом диапазоне, которые, нелинейно взаимодействуя с воздухом, увеличивают свою длину до звуковой. Сочетая разные ультразвуковые лучи, можно генерировать абсолютно все слышимые человеческим ухом звуки, будь то голоса, музыка, шаги, звон посуды и т. д. При этом такой луч не "расползается" по всему пространству, как обычная звуковая сферическая волна.
Длина луча аудиопрожектора может достигать 100 метров, впрочем, сила звука в нем убывает, как обычно: звук силой 80-90 децибелл слышен на расстоянии несколько метров.
По мнению Помпея, аудиопрожекторы могут быть использованы двумя способами. Первый - это просто направленный луч. (На той же дискотеке на разные участки танцпола можно будет транслировать разные мелодии.) Второй способ подразумевает, что луч отражается от стены и проецируется затем на большое пространство, создавая "звуковое изображение" (точно так же, как это происходит со светом).
Пока у группы Помпея есть лишь опытные разработки, тем не менее, как утверждает The New York Times, электронная почта изобретателя ломится от предложений по внедрению новинки. Так, супермаркеты теперь получат возможность размещать звуковые пояснения о новых товарах прямо на полках, в салоне "Мерседеса" для каждого пассажира будет звучать своя музыка, а военные смогут специфическими звуками воздействовать на психику противников или как минимум дезориентировать их на местности. Возможно, звуковой лазер произведет революцию и в телекоммуникациях.
О недостатках своего прибора изобретатель не распространяется, утверждая, что теперь со звуком можно будет делать все, что уже научились делать со светом.
Российские ученые тульского Конструкторского бюро приборостроения (КБП) и Института проблем лазерных и информационных технологий (ИПЛИТ) РАН разработали медицинскую систему "Ланцет-6". В ее работе используются как хирургические, так и диагностические свойства лазерного излучения. Организационное оформление проекта взяла на себя малая инновационная компания "Русский инженерный клуб".
КБП - старейшее в стране (создано еще в 1927 году) проектно-конструкторское бюро стрелкового вооружения при Тульском оружейном заводе, известное по зенитным ракетным комплексам "Тунгуска" и "Панцирь-С1" и системам лазерного управления. Это не только успешный экспортер оружия (год назад объем одних лишь экспортных заказов превысил 200 млн долларов), но и производитель лазерных хирургических аппаратов. Менеджерам "Русского инженерного клуба" пришло в голову интегрировать в оптическую и микропроцессорную схемы управления лазерного аппарата КБП систему оптической диагностики, разработанную в ИПЛИТе под руководством Валерия Ульянова.
В процессе работы "Ланцета" происходит испарение биоткани, лазерное излучение частично рассеивается на испаренных продуктах и попадает обратно в лазер. Здесь рассеянный сигнал смешивается с основным пучком и модифицирует спектр генерации лазера. В результате на фоне основного сигнала большой мощности появляется дополнительный слабый сигнал, несущий информацию о характере рассеяния на испаренном материале. Его "отщепляют" и направляют на цифровую обработку, в результате чего получается доплеровский спектр рассеянного компонента лазерного пучка. Вид спектра меняется в зависимости от типа ткани. Для получения более явного и однозначного критерия изменения спектра его особым образом усредняют - вычисляют средневзвешенную частоту. Такая методика обработки сигнала позволяет в реальном времени (за несколько миллисекунд) получать информацию о характеристиках испаренного материала и границах переходов между слоями биоткани (например, стенка сосуда-кровь, сердечная мышца-кровь, мышца-кость, кожа-подкожный жир, зубная эмаль-дентин).
