Андрей Егоров, заместитель председателя правления Судостроительного банка:
- Состав основных игроков на межбанковском рынке России остается практически неизменным. Все они имеют возможность влиять на рынок, оперируя значительными клиентскими остатками. К тому же на крупнейшие банки традиционно устанавливается большое количество лимитов со стороны более мелких кредитных организаций, которые размещают у них свободные ресурсы или привлекают средства под залог высоколиквидных активов. Это повышает объем заключаемых крупнейшими банками сделок и выводит на позиции маркетмейкеров. Еще одна форма влияния крупных игроков на рынок - у них есть возможность заключать сделки SWAP с Банком России, насыщая тем самым рынок рублями или, наоборот, оттягивая их с рынка.
В целом на российском рынке межбанковских кредитов в настоящее время сложилась вполне благоприятная ситуация. Даже наметилась тенденция к росту объемов. Если в 2001 году среднедневной оборот на этом рынке, по нашим оценкам, составлял около сорока миллиардов рублей, то в первом полугодии 2002 года он увеличился до пятидесяти миллиардов. Такой подъем обусловлен ростом доверия банков друг к другу (хотя и с некоторыми оговорками). Определенное влияние на рынок МБК оказывает и ограниченное количество рублевых инструментов. Можно предположить, что при сохранении данных факторов развитие рынка МБК продолжится и в дальнейшем.
Леонид Ландсман, заместитель председателя правления КБ "СДМ-банк":
- Крупнейшими игроками на межбанковском рынке являются Сбербанк, Росбанк, Альфа-банк и ряд зарубежных банков (Сommerzbank, Raiffaisenbank и другие). Уже несколько лет состав "высшей лиги" остается стабильным. Остальных участников можно разделить на три категории: крупные российские и иностранные банки, средние российские банки и мелкие российские банки, работающие чаще всего под залог. Как правило, основная цель, которую преследуют банки-заемщики, и российские, и иностранные, - это поддержание ликвидности. Вложение ресурсов в различные активы сопровождается отвлечением средств, а рынок МБК позволяет восполнить образующийся дефицит. Не стоит забывать и о том, что межбанковский кредит - это инструмент, приносящий процентный доход банку-кредитору. Впрочем, у иностранных банков есть свои предпочтения - в первую очередь они стараются работать друг с другом и не очень охотно открывают кредитные линии на российских участников рынка.
Как правило, на рынке межбанковских кредитов преобладает торговля короткими ресурсами. Ставки по недельным, месячным, трехмесячным ссудам имеют привязку к ставкам привлечения ЦБ на эти сроки.
Николай Алтухов, начальник управления операций на денежном рынке банка "Менатеп Санкт-Петербург":
- К крупнейшим операторам межбанковского рынка относятся банки высшей категории надежности. Позиция оператора определяется качеством его кредитного имени, а значит, кредитом доверия участников рынка. Фактически крупные участники рынка выступают как связующее звено между банками разного кредитного уровня. Сравнительные данные показывают увеличение объема межбанковских кредитов в первом полугодии 2002 года по сравнению с аналогичным периодом 2001 года. Рынок МБК - это в основном рынок коротких денег. Межбанковское кредитование сейчас используется в основном как инструмент управления текущей ликвидностью.
Синдицированный кредит, как правило, предоставляется на определенные цели и имеет большую срочность. Межбанковское кредитование через синдикат иностранных банков позволяет обеспечить значительный объем привлеченных средств. Но пока привлечение синдицированных кредитов от иностранных банков не вышло на уровень 1998 года. В настоящий момент синдицированные кредиты используются для финансирования различных инвестиционных проектов.
Елена Машонина, начальник управления ресурсов банка "Петрокоммерц":
- Если речь идет о межбанковском рынке синдицированных кредитов, то такого рынка в настоящее время в России нет. Существует рынок рублевых МБК, основными операторами которого являются банки первого круга, в том числе и банк "Петрокоммерц".
Операции межбанковского кредитования ограничиваются в основном краткосрочным размещением и привлечением ресурсов в целях регулирования банковской ликвидности. В синдицированном кредитовании иностранные банки выступают как организаторы синдикатов, кредитные агенты и кредиторы. Сама по себе постановка вопроса, что идти за кредитом к синдикату банков проще, чем выходить на рынок облигаций, не вполне корректна. Некорректно сопоставлять привлечение синдицированных кредитов с выпуском облигаций. Обе эти операции, как показывает банковская практика, позволяют привлекать средства, но с разными категориями риска.
В основном синдицированные кредиты идут на операции торгового финансирования или для клиентов. Сроки займов могут быть от полугода до года с возможной пролонгацией. Ставки составляют Libor плюс три с половиной-четыре процента. Иностранные инвесторы в первую очередь смотрят на страновые риски, а затем оценивают кредитные риски банка.
Рустэм Хадиуллин, заместитель председателя правления банка "Ак Барс":
- В настоящее время одним из эффективных инструментов привлечения денежных ресурсов банками являются синдицированные кредиты. У иностранных банков есть богатый опыт международного кредитования, и они довольно часто выступают как организаторами синдикаций, так и участниками синдицированного кредита в иностранной валюте.
Синдицированный кредит более простой инструмент, нежели облигационный заем, потому что при его организации заемщику не надо регистрировать сделку в ЦБ, он имеет большую свободу выбора структуры кредита, объем предоставляемой информации определяется совместно с организаторами синдикации. Синдицированные кредиты в сумме до ста миллионов "дешевле" выпуска облигаций. Большинство российских банков в силу ограничений по капиталу и активам еще не готовы заимствовать с международных рынков суммы свыше ста миллионов. Однако емкость рынка облигаций выше, поэтому по мере роста потребности в заемных ресурсах банки будут их выпускать.
Основная цель, которую преследуют банки, привлекая синдицированные кредиты, - это финансирование крупных промышленных предприятий, вовлеченных в международный бизнес. Обычно такие кредиты выдаются на срок от шести месяцев до двух-трех лет с возможностью пролонгации.
Валерий Шуватов, вице-президент АКБ "Авангард":
- Российским банкам сегодня достаточно трудно добиться открытия на себя лимитов зарубежных банков. В основном иностранные кредитные организации работают с российскими на сase-by-case основе. Это говорит о том, что иностранцы все еще с опаской принимают на себя риски российских контрагентов.
Рынок синдицированных кредитов является в основном валютным, а получают такие кредиты в целях финансирования конкретных проектов (торговое финансирование и рефинансирование экспорта клиентов) и в так называемых общих целях (general purpose). В большинстве случаев кредиты выдаются на год с правом пролонгации еще на год, в редких случаях - на полтора-два года. Процентная ставка в целом соответствует ставке, установившейся на рынке кредитов зарубежных банков с поправкой на комиссионные расходы банков-организаторов.
Конкретные условия во многом определяются отношениями клиентов со своими банками. Ставка привлечения является плавающей и варьируется в диапазоне три с половиной-пять процентов годовых сверх Libor, комиссия же банков-организаторов составляет не более одного процента от суммы кредита. Сумма кредита варьируется от десяти-пятнадцати миллионов долларов (меньшую сумму банки могут привлечь и без синдикаций) до ста пятидесяти-двухсот миллионов. Впрочем, верхняя планка ограничивается только доверием иностранных банков. И уже можно говорить о том, что она будет со временем только подниматься.
Евгений Золотарев, вице-президент Parex Bank:
- Иностранные банки являются главнейшими игроками на рынке межбанковских кредитов в нише среднесрочных кредитов в валюте (от шести месяцев до двух лет). Из российских банков в этом сегменте рынка представлены лишь один-два банка с западным капиталом. Опыт участия Parex Bank в ряде синдикатов подтверждает, что по целому ряду причин синдицированный кредит предпочтительнее, нежели выпуск облигаций.
В синдицированном кредитовании деньги дают кредиторы, хорошо знающие российский банк. Инвесторы в облигации по стратегии качественно другие - для них риски банков часто превышают риски предприятий, выпускающих облигации. Поэтому облигации финансовых учреждений не смогут в ближайшее время конкурировать с еврооблигациями ведущих российских корпоративных эмитентов. Оптимальный объем выпуска облигаций - пятьдесят-сто миллионов долларов США. Немногие банки могут доказать, что им есть куда вложить такие деньги и что они в состоянии их вернуть. В отличие от облигаций объемы синдицированных кредитов меньше, их можно более гибко приспособить к уровню капитализации и к структуре активов конкретного банка. Подготовить документацию для синдицированных кредитов проще и дешевле, чем для выпуска облигаций, соответственно, и процесс привлечения денег становится дешевле.
Синдицированные займы российским банкам пока имеют сугубо целевое назначение. Это - финансирование торговых контрактов и спецпроекты. Что касается сроков, то, судя по выданным Parex Bank и находящимся в разработке новым синдицированным займам, - это среднесрочное кредитование. Ставки привязаны к Libor, маржа составляет от 2,75 до шести процентов годовых. При оценке рисков принимаются во внимание финансовое состояние и репутация банка, конкретные проекты, подлежащие финансированию, и непременно качество залогов.
