На этой неделе валютный рынок поражал своим спокойствием. Курс держался на уровне 31,38 рубля за доллар, чему в немалой степени способствовал Центробанк, сдерживавший продавцов валютной выручки. Показатели банковской ликвидности ухудшились - ставки по МБК большую часть недели держались выше отметки 4% годовых, однако острого дефицита рублей на рынке не наблюдалось. Торги по доллару проходили на высоких оборотах, причем, по оценкам аналитиков, игра велась в одни ворота: экспортеры продавали валюту, а ЦБ ее покупал. К концу недели продавцы поутихли, и в отсутствие покупателей объем торгов резко уменьшился. При этом внешний новостной фон изменился, давление на доллар ослабло, а цены на нефть плохо прогнозируются. Однако в ближайшие месяцы потоки валютной выручки будут по-прежнему велики, а значит, сильного укрепления доллара не произойдет.
Котировки ГКО-ОФЗ на этой неделе продолжили плавное снижение, что особенно заметно отразилось на ценах длинных бумаг. Участники рынка, ограниченные в свободных рублевых ресурсах, не стремились покупать бумаги, однако агрессивных продаж тоже не наблюдалось. Активность игроков в преддверии аукциона по размещению нового выпуска ОФЗ, назначенного на 27 марта, была невысокой, спросом пользовались в основном бумаги со сроком погашения до года.
Рынок корпоративного и субфедерального долга в начале недели копировал поведение рынка ГКО-ОФЗ. Обороты торгов оставались на низком уровне, и цены большинства бумаг существенно не изменились. Однако в конце недели покупатели активизировались, и рынок начал расти, постепенно отыгрывая утраченные позиции. На субфедеральном сегменте отличились облигации Москвы. "Которую неделю подряд 24-я и 27-я серии эмитента торгуются с нулевым спрэдом к государственным бумагам, что, судя по всему, обусловлено их покупкой со стороны крупного инвестора", - говорит Анастасия Шамина, аналитик банка "Зенит".
Сегмент внешних долгов чутко реагирует на новости из Ирака и события на развивающихся рынках. На фоне ухудшения ликвидности рынка (объемы торгов оставались низкими) котировки еврооблигаций колебались в рамках бокового тренда. В конце недели цены немного подросли на волне положительных известий с развивающихся рынков. Турецкие долги подорожали после сообщения о получении от США финансовой помощи в объеме 1 млрд долларов, а ожидание начала реформирования финансового сектора в Бразилии инициировало рост бразильских долговых бумаг. Сильную поддержку российским долгам оказывают отечественные инвесторы, однако, несмотря на успех последних дней, по итогам недели большинство еврооблигаций осталось в небольшом минусе.
Внимание игроков на рынке акций приковано к внешним новостям - событиям в Ираке, динамике цен на нефть и изменению мировых фондовых индексов. В отсутствие определенности по поводу сроков и результатов войны в Ираке инвесторы не предпринимают каких-либо активных действий, что отражается на объемах торгов: за неделю в РТС наторговали на 42 млн долларов, в среду объем торгов не дотянул и до 4 млн. По словам Владимира Хошина, директора ИК "Фора Капитал", сейчас экономические показатели отошли на второй план. На рынке преобладают спекулянты, играющие на краткосрочных курсовых колебаниях. По итогам недели индекс РТС остался на прежнем уровне, в плюсе - бумаги "Мосэнерго", "Сибнефти" и "ЛУКойла". Сильнее всех, на 2,9%, подешевели акции "Норильского никеля", остальные "голубые фишки" остались практически на прежних уровнях. В настоящий момент большинство аналитиков предполагают, что рынок останется в боковом тренде, чему будет способствовать уменьшение волатильности нефтяных цен и стабилизация ситуации на мировых финансовых рынках. Однако риск возобновления продаж на западных площадках и геополитическая неопределенность, скорее всего, не позволят котировкам российских акций сильно вырасти.
СПРАВКА
В таблице 3 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы месячные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.
В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.
Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) - рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.
