С
нижение курса евро к доллару на рынке forex толкает котировки американской валюты вверх и на российском валютном рынке. Пока курсообразующие факторы пребывают в состоянии неустойчивого равновесия, однако участники рынка поговаривают о смене тренда. Психологическую поддержку доллару оказало решение Центробанка снизить норматив обязательной продажи валютной выручки с 50 до 25%.
На протяжении обозреваемого периода на рынке рублевого госдолга преобладали "медвежьи" настроения. Эту тенденцию усилила неопределенность дальнейшего развития событий на валютном рынке, наложившаяся на агрессивное снижение цен российских еврооблигаций. "Валютная доходность рублевых активов нерезидентов значительно снизилась, после чего возможная выгода в среднесрочной перспективе оказалась достаточно туманной, - комментирует ситуацию Михаил Автухов, начальник отдела операций с государственными и корпоративными облигациями КБ 'Гута-банк'. - Это и привело к фиксации прибыли в секторе сначала долгосрочных, а потом и среднесрочных ОФЗ". По сравнению с прошлой неделей доходность ГКО-ОФЗ выросла на 0,5-0,8%. В среду, 9 июля, Минфин провел аукцион по продаже ОФЗ с погашением в апреле 2006 года на общую сумму 5 млрд рублей. Оправдав ожидания, на фоне неблагоприятной конъюнктуры Минфин разместил облигаций на сумму около 4,5 млрд рублей с премией к рынку, доходность к погашению по средневзвешенной цене составила 7,68% годовых. Продажи на рынке негосударственных облигаций никогда еще не были так активны, как на прошлой неделе: доходность "Газпрома" выросла до 9,8% годовых, "Алросы" - до 10.6%, пятой серии ТНК - до 10,4% годовых. Убыток инвесторов, державших позицию в "голубых фишках", составил за неделю в среднем 80% годовых.
Подобная динамика объясняется, прежде всего, подготовкой андеррайтеров к новым аукционам по корпоративным облигациям, общий объем которых оценивается на ближайшее время в 20 млрд руб. Кроме того, негативное влияние оказал рост доходности евробондов, вызванный падением цен американских казначейских облигаций.
Пессимизм и апатия царят на рынке внешнего госдолга. Большую часть недели котировки российских еврооблигаций снижались, тесно коррелируя с рынком американского внешнего долга. В самом конце недели цены еврооблигаций скорректировались вверх, однако обороты торгов были небольшими.
Основные события на рынке акций разворачивались вокруг ЮКОСа. В понедельник нефтяная компания объявила о выкупе 10% собственных акций, которые впоследствии будут использованы для обмена на акции "Сибнефти" по цене значительно выше рыночной - 505 рублей. Рынок, подбодренный вышедшими квартальными отчетами "ЛУКойла" и ЮКОСа, отреагировал ростом. Однако уже во вторник началась фиксация прибыли, приобретшая в среду панический характер. По мнению Юрия Макеева, аналитика ИК "IT Invest", ускорение темпов падения было вызвано тем, что Генпрокуратура начала расследование возможного ухода ряда нефтяных компаний от налогообложения. В итоге индекс РТС упал на 3%, с легкостью преодолев заветные 500 пунктов. Наиболее агрессивные продажи наблюдались в нефтяном секторе - по итогам недели "Сибнефть", "ЛУКойл" и ЮКОС потеряли по 7,6-9% капитализации. Среди аутсайдеров оказался "Норникель", подешевевший на 8,2%. Увереннее других чувствовали себя акции "Татнефти", прибавившие 4,3%. "В настоящее время фундаментальные экономические факторы остаются благоприятными для рынка: так, цены на нефть не только не снижаются, но даже медленно растут; кроме того, появились первые признаки подъема американской экономики. Однако осознание величины политических рисков в России, о которых рынок практически забыл, помешает росту рынка в ближайшее время", - считает начальник отдела операций на рынке ценных бумаг АБ "Оргрэсбанк" Артем Дзюра.
СПРАВКА
В таблице 3 приведены базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель.
В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.
Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) - рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.
