За победу русской стали

Спецвыпуск
Москва, 12.07.2004
«Эксперт» №26 (427)
Наши сталелитейные холдинги пока проигрывают конкурентную борьбу на мировом рынке слияний и поглощений. Но полны решимости взять реванш уже в ближайшем будущем

Последние два-три года прошли для российских сталелитейных компаний как в сказке. С конъюнктурой откровенно подфартило - цены на мировом рынке выросли едва ли не в два раза. Росло потребление стали и на внутреннем рынке. Удалось сохранить контроль над себестоимостью производства. Все это не могло не отразиться на финансовом благополучии металлургов: их буквально засыпало деньгами, по отдельным заводам рентабельность продаж в 2003 году по EBITDA дошла до 70-80%, а по чистой прибыли - до 30%. Совершенно очевидно, что такой ситуацией грех было не воспользоваться - сделать рывок и увеличить свою долю и значимость на мировом рынке. В первую очередь речь идет о поглощениях профильных производств на западных рынках. И такие процессы пошли было. Пять из шести крупных игроков ("Северсталь", Евразхолдинг, НЛМК, "Мечел", группа компаний Алишера Усманова) занимались внешними интервенциями, причем довольно успешно. Результат оказался удивительным. В списке крупнейших мировых сталелитейных компаний, составляемом International Iron and Steel Institute (IISI), "Северсталь" опустилась с 18-го места в 2000 году на 20-е в 2003-м, Магнитка - с 15-го на 17-е, НЛМК остался на прежней позиции. Если бы авторы этого рейтинга смогли учесть Евразхолдинг, то в 2000 году он бы попал на 11-е место, а в 2003-м стал бы только двенадцатым в мировой табели о рангах.

Конечно, списки IISI не отражают адекватно результатов экспансии российских компаний на мировом рынке слияний-поглощений. Мы попытались более точно учесть все изменения в российских компаниях, связанные с их действиями на рынке M&A. Получается, что наши успехи заметнее. Тем не менее даже беглый анализ показывает, что активность по линии слияний-поглощений в черной металлургии была высочайшей (по предварительным данным, эта отрасль лидирует по объему M&A), и тон в этой гонке задавали отнюдь не российские компании.

Но проиграли ли мы эту партию?

Не саудиты мы

Нам доводилось слышать мнение, что Россия - это стальная Саудовская Аравия и по большому счету никакие поглощения за рубежом, связанные с вывозом капитала, ей не нужны. Здесь уместны два замечания.

Та же Саудовская Аравия добывает больше всех в мире нефти, но при этом денег зарабатывает в три раза меньше, чем одна частная нефтяная корпорация Exxon. Exxon мультиплицирует доходы за счет участия во всех стадиях переработки углеводородов. Поэтому, даже если и считать Россию стальной Саудовской Аравией, нам есть смысл подумать о получении добавленной стоимости. Конечно, делать готовый продукт для конечного потребителя можно и в России, однако при этом придется преодолевать антидемпинговые процедуры и прочие протекционистские рогатки. Для доступа на внешние рынки проще покупать местные сталепрокатные заводы: в отличие от сталелитейных заводов они сталь не льют, а лишь прокатывают стальную заготовку в готовый продукт, например, в автолист или в арматуру. Тогда и протекционизм нам будет не страшен, и прибыль будет намного весомей. Такая стратегия реализуется и буд

Новости партнеров

«Эксперт»
№26 (427) 12 июля 2004
Банковский кризис
Содержание:
Досрочный август

Если Центральный банк не занимается активным рефинансированием растущей экономики, то банковский кризис становится лишь вопросом времени. Это время пришло

Разное
Международный бизнес
Наука и технологии
Общество
Реклама