Финансовый рынок России

19 декабря 2005, 00:00

Доллар потерял тридцать копеек<br>Рынок не отреагировал на повышение S&P рейтинга России

9 декабря. Госдума приняла во втором и третьем чтениях поправку к статье 15 закона "О газоснабжении в РФ", способствующую либерализации рынка акций "Газпрома".

Официально начато строительство сухопутной части Северо-Европейского газопровода.

12 декабря. СП "ЛУКойла" и Norsk Hydro, в котором доля российской компании 25%, а норвежской - 75%, объявило об открытии крупного месторождения нефти в Иране.

МТС купила за 150 млн долларов 51% акций компании Bitel, крупнейшего в Киргизии оператора в стандарте GSM.

13 декабря. Правительственная комиссия по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике планирует отменить пошлину на экспорт сжиженного природного газа, которая в настоящее время равна 40 евро на тонну.

14 декабря. Совет Федерации одобрил законопроект о либерализации рынка акций "Газпрома".

Руководство "Газпрома" решило снять предложение о "компромиссной" цене газа для Украины на 2006 год в размере 160 долларов за тысячу кубических метров и потребует перехода на рыночные цены.

ФРС США повысила учетную ставку на 0,25 процентного пункта, до 4,25%.

15 декабря. Агентство Standard & Poor's повысило суверенный рейтинг России с ВВВ- до ВВВ.

На протяжении всего обозреваемого периода курс американской валюты неуклонно падал. За неделю доллар потерял по отношению к рублю более 30 копеек, растеряв все "завоевания" своего полуторамесячного роста. Одна из причин - более мягкий, чем ранее, комментарий ФРС США относительно дальнейшего повышения ставок. Это стимулировало продажи американской валюты сначала на Forex, а потом и на остальных рынках. Отметим рост ЗВР еще на 0,7 млрд, до 169,1 млрд долларов.

На рынке ГКО-ОФЗ самым заметным событием стало доразмещение выпуска ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году. В ходе аукциона был размещен практически весь выставленный на торги объем 8 млрд рублей под доходность 6,94% годовых. Спрос находился на высоком уровне - 14,16 млрд рублей, что говорит о сохраняющемся интересе инвесторов к долгосрочным займам. На вторичных торгах активность также оживилась, несмотря на то что котировки большинства выпусков несколько снизились.

На рынке корпоративных и муниципальных облигаций большой объем первичных размещений и дефицит ликвидности препятствовали повышению котировок бумаг. В начале недели коррекция доллара на Forex стимулировала спрос на рублевые бонды со стороны иностранных инвесторов. Однако в ожидании аукционов пошли вверх ставки МБК, что провоцировало продажи и снижение цен бумаг. При этом существенное укрепление рубля на ММВБ погоды не сделало, хотя и оказало некоторую поддержку рынку. В среду-четверг ситуация с ликвидностью осложнилась уплатой ЕСН и рядом первичных размещений. Отметим размещение четвертого выпуска РЖД объемом 10 млрд рублей и сроком обращения 1,5 года. Спрос на бумаги более чем на 2,7 млрд рублей превысил предложение, ставка первого купона составила 6,59% годовых.

Волна роста на рынке US Treasuries после выхода комментария ФРС по дальнейшей денежной политике США оказалась слишком поздней для российских евробондов. Не помогло еврооблигациям и решение S&P о повышении рейтинга с ВВВ- до ВВВ. Инвесторы оказались не готовы к решению агентства, в связи с чем российский сегмент не отреагировал на событие и на автопилоте последовал за отрицательной динамикой базовых активов. Индикативная "Россия-30" снизилась до 111,63%, доходность выросла до 5,67%, спрэд к UST'10 расширился до 121 базисного пункта. В корпоративном секторе настроения были ничуть не лучше, к примеру, "Газпром-34" снизился на 40 базисных пунктов.

На фондовом рынке в течение недели наблюдался умеренный оптимизм. Принятие Госдумой законопроекта о либерализации рынка акций "Газпрома" во втором и третьем чтениях не вызвало ни повышенного спроса на бумаги концерна, ни фиксации прибыли, поскольку было заложено в ценах заранее. Индекс РТС пробил отметку 1100 пунктов, однако низкие объемы торгов заставляют сомневаться в том, что рынок долго удержится на достигнутых уровнях. Повышение агентством S&P суверенного рейтинга России до BBB также не отразилось на движении цен. Котировки "голубых фишек" изменились по итогам недели незначительно, в пределах 1-2%.

Справка

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По депозитам в евро ставки рассчитаны "Экспертом" по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных компании United Financial Group.