П
ивоваренный холдинг ВВН (Baltic Beverages Holding AB) объявил условия объединения своих российских компаний "Пикра", "Вена" и "Ярпиво" на базе крупнейшей дочки -- "Балтики". Миноритарным акционерам всех этих компаний предложили или обменять свои ценные бумаги на акции "Балтики", или продать. Обмен будет производиться по коэффициентам, рассчитанным на основе оценки рыночной стоимости всех подразделений ВВН, которую сделала Deloitte & Touche CIS. По этой оценке, с которой предстоит согласиться всем акционерам, "Балтика" стоит 4,168 млрд долларов, "Вена" -- 774,142 млн, "Ярпиво" -- 601,061 млн, "Пикра" -- 86,791 млн долларов.
То, что российские активы ВВН будут объединяться, стало понятно еще в прошлом году, когда холдинг начал скупать крупные пакеты акций своих подразделений, принадлежащих менеджменту компаний. Последним, осенью 2005 года, продал свой пакет менеджмент "Ярпива", после чего объединение всех активов стало реальным планом, который ВВН намерен осуществить до конца этого года.
Сегодня независимым акционерам (неподконтрольным прямо или косвенно ВВН и владельцам этого холдинга Carlsberg и Scottish & Newcastle) принадлежит от 7 до 12% обыкновенных акций. Выплаты их владельцам могут составить от 200 до 600 млн долларов. Для обмена "Балтика" дополнительно выпустит 48,2 млн акций. Если миноритарии одобрят предложенную схему до 7 марта 2006 года, то "Балтика" превратится в компанию с ежегодным оборотом более 1,5 млрд долларов и рыночной долей 36%, что в два раза больше, чем у ближайшего конкурента Sun Interbrew. В составе объединенной компании будет десять пивоваренных заводов с производственной мощностью 40 млн гектолитров пива в год (объем продаж объединенных активов ВВН в 2004 году -- около 30 млн гектолитров). В портфель объединенной "Балтики" войдут также все бренды, выпускаемые сейчас компаниями. За счет синергии от слияния "Балтика" прогнозирует получить дополнительно 6080 млн долларов благодаря сокращению издержек. Основная экономия достигается благодаря слиянию рекламных бюджетов и совместному выкупу времени в телеэфире, а также снижению расходов на логистику за счет cross-brewing. Сюда же входят совместные закупки сырья, упаковки, оборудования.
Аналитики уверены, что объединение "Балтики" пройдет по предложенной схеме в запланированные сроки. Оценку компании "Пикра", с которой были не согласны миноритарные акционеры "Балтики" и в связи с чем было подано несколько исков, в этот раз снизили, и резкой критики со стороны независимых акционеров не последовало.
