Ликвидная альтернатива

Русский бизнес
Москва, 09.10.2006
«Эксперт» №37 (531)
В ближайшие два года акции потребительских компаний будут расти на порядок быстрее акций компаний сырьевых. Для того чтобы этот тренд стал долгосрочным, нужны усилия по развитию внутреннего рынка

«Попрощайтесь с экспортерами и сделайте ставку на быстрорастущие потребительские компании» — такое заявление на прошлой неделе сделали многие аналитики ведущих инвестиционных компаний. С начала осени акции потребительских компаний на российском фондовом рынке выросли на 10–35%, в то время как акции крупнейших российских нефтегазовых и металлургических компаний остались на прежнем уровне. Аналитики уверены, что разрыв в росте между этими двумя категориями компаний будет увеличиваться. Сегодня они советуют инвесторам придержать акции таких известных «голубых фишек», как «ЛУКойл», «Сургутнефтегаз», «Северсталь», зато начать покупать акции, например, «Пятерочки» или МТС. Весьма вероятно, что к концу 2006 года большая часть инвестиционных средств перетечет с рынка акций экспортеров сырья на рынок акций компаний, ориентированных на внутренний рынок.

Дешевая нефть и выборы

Советы инвестиционных аналитиков основаны на прогнозах прибыли отечественных компаний. Они утверждают, что прибыль компаний, ориентированных на внутренний рынок, в ближайшие два года будет расти не менее чем на 20–40% в год, в то время как прибыль экспортеров сырья в лучшем случае не изменится. В своих прогнозах они опираются на актуальные макроэкономические тренды. Прежде всего это ухудшение рыночной конъюнктуры для компаний-экспортеров: так, в конце сентября цена нефти сорта Brent снизилась до 63,6 доллара за баррель — это самый низкий уровень за последние пять месяцев. Аналитики прогнозируют дальнейшее снижение цены этого сорта нефти до 40–50 долларов за баррель. Очевидно, что коррекция приведет к уменьшению выручки крупнейших российских нефтяных холдингов, особенно учитывая специфику налогообложения в нашей стране. «Налог на добычу полезных ископаемых в России рассчитывается исходя из цен на нефть в предыдущем квартале. Учитывая, что эти цены были выше сегодняшних, можно предположить, что прибыль нефтяных компаний будет сокращаться», — комментирует ситуацию Татьяна Капустина, аналитик инвестиционной группы «Атон».

Наряду с падением цен на нефть происходит стабилизация цен на сталь, а также на другие важные виды экспортируемого из России сырья. «В ближайшее время возможна коррекция цены на никель, поскольку сегодня она достигла своего исторического пика», — говорит Павел Лаберко, портфельный управляющий компании «Альфа-Капитал». Наконец, не в пользу экспортеров складывается и ситуация внутри России. Такие факторы российской экономики, как укрепление рубля (в ближайшие два года его курс ожидается на уровне 26 рублей за доллар) и рост инфляции (в этом году, по прогнозам, она составит 11–12%) также «отъедают» часть прибыли экспортеров.

В отличие от сырьевиков у компаний, ориентированных на внутренний рынок, хорошие перспективы роста. Они связаны прежде всего с подъемом российской экономики: заявленное правительством увеличение ВВП повлечет за собой рост потребления товаров и услуг. По словам аналитиков «Атона», «сегодня такие определяющие показатели потребления, как популярность креди

У партнеров

    «Эксперт»
    №37 (531) 9 октября 2006
    Грузия
    Содержание:
    Средство из арсенала real politic

    Жесткий и в каком-то смысле циничный ответ России на провокацию со стороны Грузии оправдан. В сегодняшних внешнеполитических условиях мы должны были найти средство остановить провокационную политику Саакашвили

    Обзор почты
    Наука и технологии
    Реклама