Проблемы жизнеспособности российских банков, их возможностей удовлетворять потребности экономики неожиданно оказались в фокусе внимания главы государства. В своем выступлении на заседании президиума Госсовета, состоявшемся 14 ноября, Владимир Путин сначала похвалил банки за активность («За три с половиной года активы российских банков увеличились почти в три раза, объем кредитов, предоставленных физическим лицам в 2004–2006 годах, вырос в 10,7 раза»), а затем прошелся по всем болевым точкам российского банковского сектора. «Уже сегодня отечественная банковская система не справляется с возросшим уровнем спроса на финансово-кредитные услуги. Причем инвестиционные проекты, реализуемые в различных секторах экономики, нуждаются не в горячих, а в долгосрочных, дешевых и крупных кредитах. И чаще их предоставляют не российские, а иностранные банки, доля которых в объемах кредитования нефинансового сектора составляет сорок процентов», — посетовал президент. О том, что проблема действительно существует, говорят следующие цифры: в 2005 году отношение банковских кредитов к ВВП составило, по данным Банка России, 25,2%, в то время как в Чехии оно еще в 2003-м достигало 45%, в Венгрии — 35%. По сравнению с более развитыми странами российские показатели просто смешны: в США это отношение составляет 76%, в Германии — 130%, во Франции — 95%. При этом, по данным рейтингового агентства НАУФОР, за первое полугодие 2006 года капитал российских банков увеличился всего на 13,9%. Естественно, что при такой скорости роста капитала банкам будет трудно быстро наращивать объемы кредитования экономики.
Основная причина слабости банковской системы известна давно — отсутствие эффективного рефинансирования банковского сектора со стороны Центробанка. Сегодня оно фактически сводится к краткосрочному кредитованию банков под залог ценных бумаг. Слезные просьбы банковского сообщества о радикальном расширении перечня бумаг, принимаемых Центробанком в залог (этого можно достичь, например, включив в перечень облигации банков, активно кредитующих бизнес), отклика в Минфине и Банке России не находят. Взамен банкирам предлагается шире использовать «рыночные инструменты» — сливаться, продавать акции на бирже, повышать прозрачность в целях привлечения стратегических инвесторов.
Заседание президиума Госсовета в этом смысле не стало исключением. Кредитным учреждениям в очередной раз было предложено сливаться, и государство даже выразило готовность принять меры для упрощения таких процедур. От банков опять потребовали увеличивать прозрачность, в обмен государство может несколько ослабить свои надзорные требования. От банков ждут увеличения перечня финансовых услуг населению и более активного развития ипотечного кредитования. «Уверен, правильную схему найти можно, в том числе с частичными гарантиями со стороны государства», — заявил Владимир Путин. «Гарантии государства» — нечто новое, до сих пор Минфин и Центробанк отказывались даже обсуждать эту тему. Другим новшеством стало упоминание президентом о возможности использовать почтовую сеть для продвижения финансовых услуг населению.
Но гвоздем президентского выступления стали слова: «Предлагаю подумать о возможности вовлечения в банковский оборот средств пенсионных накоплений, в том числе путем их размещения в ипотечные ценные бумаги». Объем пенсионных накоплений сейчас оценивается в 270 млрд рублей. К 2010 году он, по расчетам, составит 1 трлн рублей, а к 2012-му — 2 трлн. Более 95% этих средств находится под управлением Внешэкономбанка, которому разрешается размещать их только в низкодоходные государственные ценные бумаги. Условия эти слишком жесткие, для того чтобы решить проблему будущих пенсионеров. Так, в первом полугодии 2006 года ВЭБу удалось заработать всего 2,4% годовых, тогда как успешные частные управляющие увеличили пенсионные накопления своих клиентов на 20–30%. Но главное — в другом.
Пенсионные деньги в силу того, что их много и они откладываются на долгий и вполне определенный срок, — один из основополагающих элементов финансовой системы любого развитого государства. Как правило, они инвестируются в бумаги — гособлигации, муниципальные облигации, ипотечные бумаги, и за счет этого, с одной стороны, заметно расширяется финансовый рынок страны, с другой — снижаются процентные ставки. Однако если в развитых странах список бумаг, в которые можно инвестировать пенсионные деньги, велик, то у нас после обвала ГКО государство очень осторожно относится к заимствованиям и свой страх до сих пор не преодолело. Поэтому пенсионные деньги вкладывать некуда, и полезного влияния на финансовую систему страны они оказать не могут.
В этом смысле предложение президента направить пенсионные деньги в банковскую систему звучит революционно, хотя и странно, что такие достаточно специальные вопросы решает глава государства, а не главы соответствующих финансовых институтов — ЦБ или Минфина. Но в любом случае, поскольку появилась надежда, что пенсионные деньги послужат укреплению банковской системы, банкиры начали обсуждать, в какой форме это могло бы осуществиться.
Идею простого размещения пенсионных средств на банковские депозиты они отвергают единогласно: процентные ставки по депозитам невысоки, нередко, с учетом инфляции, имеют отрицательное значение. Следовательно, о существенном приросте средств речь идти не может, а значит, это исказит цель и задачи пенсионной реформы. По мнению исполнительного вице-президента Газпромбанка Анатолия Милюкова, было бы целесообразно разрешить вкладывать средства Пенсионного фонда в акции банков. Таким образом, эти средства способствовали бы повышению капитализации банковского сектора и стимулировали бы банки к созданию рынка торгуемых и ликвидных собственных бумаг. «Корпоративный риск, безусловно, будет иметь место, — поясняет Анатолий Милюков, — но при этом появляется возможность серьезно приумножить средства пенсионных накоплений. Сейчас такой шанс отсутствует даже теоретически». Заместитель гендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрей Мельников, напротив, убежден, что инвестирование средств Пенсионного фонда в акции абсолютно недопустимо. Зато разрешение вкладывать пенсионные деньги в инструменты, которые выпускают банки, он считает вполне возможным.
Свои варианты эффективного использования пенсионных средств давно разработал Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Первый из них рассчитан на банки инвестиционного профиля, им предлагается выпускать субординированные ценные бумаги под проектное финансирование крупных долгосрочных проектов. А уже в эти бумаги инвестировать «длинные» средства Пенсионного фонда. Статус субординированности подразумевает неравенство между держателями бумаг по уровню принимаемых рисков — наибольшая ответственность ложится как раз на банк, выступающий в качестве организатора выпуска и покупателя наиболее рискованных траншей. Таким образом, объясняет ведущий эксперт ЦМАКП Олег Солнцев, банк вынужден будет тщательно отслеживать исполнение финансируемого проекта. А в конечном итоге, уверен он, в стране удастся вырастить группу полноценных инвестиционных банков, способных работать с большими деньгами.
Второй вариант рассчитан на обычные коммерческие банки, которые будут вовлечены в работу со средствами пенсионных накоплений. Для них Олег Солнцев предлагает ввести режим спецсчетов, деньги с которых допускается использовать для кредитования предприятий. Но конкретные адресаты, объемы и сроки этих вложений должны контролироваться компаниями, управляющими пенсионными средствами. Весь доход от кредитной операции, за исключением заранее оговоренной комиссии, банк будет перечислять управляющему пенсионными средствами.
Похоже, лед тронулся, но тронулся очень осторожно. Одних пенсионных денег для ускорения роста отечественной банковской системы будет недостаточно. Весь объем их сегодня примерно 10 млрд долларов. Даже если половина этих средств будет влита в банковскую систему и мультипликатор у этих денег будет равен пяти, получится всего 25 млрд долларов, или чуть более 10% всех кредитов российских банков нашей экономике. Так или иначе, ЦБ придется искать пути расширения системы рефинансирования отечественной банковской системы, для этого у него есть неплохие резервы. И Минфин мог бы подключиться к этой деятельности, позволив себе выкупать на часть средств стабфонда, например, облигации банков. Но поскольку на заседании президиума Госсовета ни разу не было произнесено слово «рефинансирование», а президент упомянул «ипотечные ценные бумаги», возникают опасения, как бы все не ограничилось тем, что пенсионным фондам разрешат покупать ипотечные облигации, выпускаемые ведущими банками.
