Будут еще коррекции

Тема недели
Москва, 12.03.2007
Падение на фондовых рынках — это коррекция, вызванная игрой глобальных хедж-фондов. Фундаментальных экономических причин для затяжного падения нет. Но и расти российскому фондовому рынку пока больше некуда

Начавшийся с китайского «черного вторника» обвал на глобальных фондовых рынках привел к серьезной корректировке. В течение недели глобальные рынки потеряли 3,3 трлн долларов капитализации — с фондовых рынков исчезла стоимость, созданная с прошлой осени, многие индексы вернулись к показателям сентября-ноября 2006 года. Это самая серьезная коррекция с 2001–2002 годов. Падение началось на биржах в Шанхае и Шэньчжэне, когда внутренние события спровоцировали инвесторов на фиксацию прибыли и уход с рынка. В течение первого дня торгов китайский фондовый рынок упал на 9%, после чего вниз пошли азиатские, европейские, американские рынки. В течение всей недели на фондовых рынках наблюдались «американские горки» — курсы на разных площадках то поднимались, то продолжали падать. Но общая тенденция была нисходящей. Больше всего пострадали фондовые рынки развивающихся стран — Филиппин, Бразилии, Турции, Мексики, России, Индии.

Лишь спустя неделю падение остановилось — многие рынки как развитых, так и развивающихся стран вновь стали расти. Однако быстрого их восстановления большинство аналитиков не ожидает.

Виноваты хедж-фонды

Масштаб падения глобальных финансовых рынков оказался весьма неожиданным, учитывая, что причиной стало падение на фондовом рынке Китая, на который приходится всего 2% мировой капитализации. Китайский фондовый рынок традиционно выступал в качестве тихой гавани для инвесторов, поскольку от мировых рынков он отгорожен многочисленными ограничениями. Более половины его капитализации приходится на банки и страховые компании, работающие лишь на внутреннем рынке. Поэтому если рынки остальных развивающихся стран четко реагируют на движение процентных ставок ФРС или ЕЦБ, то Китай, как правило, ориентирован лишь на внутренние события. Само падение на биржах в КНР было вызвано ростом опасений относительно введения Пекином новых ограничений — от усложнения выдачи кредитов до введения налога на доход с капитала. «Внутрикитайские причины могли обвалить китайский фондовый рынок, но не могли привести к обвалу по всему миру — от Сиднея до Мехико. Падение на бирже в Шанхае стало лишь катализатором, который запустил другие механизмы, ожидавшие достойного повода», — сказал «Эксперту» аналитик Baring Asset Management Asia Хьем До.

Тем более показательно, что на китайский обвал отреагировали не только развивающиеся рынки (что было бы более или менее понятно), но и развитые. «Вслед за развивающимися рынками началось падение на развитых. Вслед за акциями стали падать и многие рынки корпоративных облигаций, а затем и многие сырьевые рынки. Бегство инвесторов шло по широкому фронту, показывая очень высокую, необычно высокую, степень корреляции. Это произошло из-за того, что в течение последнего года огромные объемы капитала были вложены в высокорисковые активы», — говорит на условиях анонимности сотрудник одного из лондонских хедж-фондов. С мая-июня 2006 года мировые финансовые рынки были практически не подвержены резким колебаниям котировок, из-за чего инвесторы из

Новости партнеров

«Эксперт»
№10 (551) 12 марта 2007
Фондовая лихорадка
Содержание:
Будут еще коррекции

Падение на фондовых рынках — это коррекция, вызванная игрой глобальных хедж-фондов. Фундаментальных экономических причин для затяжного падения нет. Но и расти российскому фондовому рынку пока больше некуда

Обзор почты
Реклама