Портфель пряников

Экономика и финансы
Москва, 21.01.2008
«Эксперт» №3 (592)
Обновленный закон «Об инвестиционных фондах» может сделать закрытые ПИФы отличным инструментом финансирования бизнес-проектов. Все зависит от нормативных актов, которые напишет ФСФР

К началу апреля Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) должна обновить все нормативные акты, связанные с работой ПИФов, в том числе такие принципиально важные документы, как типовые инвестиционные декларации, требования к составу и структуре активов, типовые правила фондов. Всего ФСФР придется переписать несколько десятков подзаконных актов, причем за три месяца — именно столько времени отведено на эту работу после вступления в силу 22 декабря 2007 года поправок в закон «Об инвестиционных фондах».

Управляющие вздыхают: скорее всего, ФСФР не уложится в сроки. Между тем лишь после того, как рынок коллективных инвестиций увидит новые типовые документы, станет понятно, смогут ли инвестиционные фонды превратиться в крайне удобный и привлекательный механизм для финансирования самых разных проектов, от строительства до футбола.

«Простым» пайщикам изменения в закон «Об инвестиционных фондах» не принесли ничего нового. Другое дело — крупные, институциональные пайщики (бизнес, пенсионные фонды и т. д.) или просто физлица с большими деньгами и большими запросами. Их возможности могут расшириться настолько, что некоторые управляющие уже заговорили о грядущей революции на рынке закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ; именно через них можно реализовывать бизнес-проекты), а также о возможном возвращении из-за рубежа офшорных капиталов — дескать, их теперь будет гораздо удобнее вкладывать в экономику через механизм ЗПИФа.

Хочешь фонд — создай компанию

Нельзя сказать, что до внесения изменений в закон закрытые фонды были неинтересным инструментом для серьезных инвесторов. Напротив, у ЗПИФов имелся ряд преимуществ. К примеру, активы, находящиеся в собственности закрытого фонда, хорошо защищены — как от внешних посягательств (часто говорят, что имущество ЗПИФа практически недоступно для рейдеров), так и от неправомерного использования управляющими. «Защита от рейдерства имущества ЗПИФа объясняется следующими факторами. Во-первых, информация о пайщиках хранится у спецрегистратора, и доступ к этим данным получить гораздо сложнее, чем к обычным реестрам акционеров, — поясняет гендиректор УК “Агана” Иван Гелюта. — Во-вторых, пайщик, даже консолидировав довольно большой процент паев, не сможет повлиять на смену УК — сейчас это возможно только при согласии 75 процентов пайщиков, а такую долю паев в ЗПИФе очень сложно приобрести на вторичном рынке». «Кроме того, — рассказывает управляющий директор УК “Велес-Менеджмент” Станислав Бродский, — в отношении недвижимости закрытые фонды важны еще и потому, что не позволяют проблемам инвесторов влиять на процесс строительства; паи могут свободно переходить от одного владельца к другому, но на строительстве это никак не отразится». К тому же рынок коллективных инвестиций довольно жестко контролируется ФСФР и спецдепозитариями; без ведома последних нельзя совершить ни одну операцию, что делает практически невозможным вывод активов из фонда вопреки интересам пайщиков. Иногда также в качестве преимущества закрытых фондов

Новости партнеров

«Эксперт»
№3 (592) 21 января 2008
Последняя империя
Содержание:
Решились

Масштабные списания убытков американскими банками начали новую волну экономического кризиса. Пока о подлинном размере потерь объявили только два банка, поэтому новых неприятных сюрпризов не избежать

Обзор почты
На улице Правды
Реклама