Выбор жертвы

Тема недели
Москва, 11.02.2008
«Эксперт» №6 (595)
Россию сегодня ставят перед выбором: быстрый экономический рост или низкая инфляция. Эта ложная дилемма разрешится сама собой, если правительство откажется от нынешней ущербной финансовой политики

30 января на ежегодной встрече руководства Банка России с банкирами первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев огорошил финансистов признанием, что на фоне напряженности на финансовых рынках из-за ипотечного кризиса в США проблемы с ликвидностью у российских банков есть и будут продолжаться. В связи с этим, по словам г-на Улюкаева, стабильность российского банковского сектора для Центробанка становится приоритетнее, чем борьба с инфляцией.

А уже на следующий день, 1 февраля, совет директоров Банка России принял решение увеличить (впервые почти за десять лет) ставку рефинансирования и ставку по аукционам репо — на 0,25% каждую, а также резервные требования банков по обязательствам перед кредиторами и вкладчиками.

Все тот же Алексей Улюкаев, комментируя эти решения совета директоров Банка России, пояснил, что Центробанк считает контроль над инфляцией своей основной задачей и, соответственно, принимает решения для ее реализации. По его словам, если в прошлые годы для борьбы с инфляцией ЦБ использовал укрепление курса рубля, то сейчас «объективно возрастает роль трансмиссионного механизма процентных ставок». Господин Улюкаев рассчитывает на то, что эти меры дадут стерилизационный эффект, изъяв с рынка часть ликвидности, а в дополнение к этому снизят темпы роста денежной массы. Трудно отделаться от подозрения, что обязанность говорить прямо противоположное тому, что было сказано им же три дня назад, была возложена на г-на Улюкаева руководством ЦБ в наказание за слишком вольные высказывания, противоречащие «генеральной линии партии».

Первой непосредственной причиной неожиданных решений совета директоров ЦБ стала выволочка, устроенная Виктором Зубковым руководителям финансово-экономических ведомств на заседании правительства 30 января. «Пока ни одно из этих ведомств не представило достаточно конкретных, внятных предложений о мерах, способных удержать инфляцию в заданных параметрах в условиях запланированного увеличения тарифов естественных монополий: на газ, электроэнергию, на железнодорожные перевозки и в сфере ЖКХ», — заявил тогда премьер. Второй причиной антиинфляционных решений Банка России стал отчет Росстата, согласно которому потребительские цены в январе 2008 года выросли на 2,3% — это несколько выше как ожиданий экспертов (2,1%), так и показателей января прошлого года (1,7%). Появились реальные опасения, что существенно снизить инфляцию по сравнению с прошлым годом правительству в 2008 году не удастся.

Пока не страшно

Первофевральские новации Банка России большинство банкиров восприняли с раздражением, которое объяснялось главным образом неожиданностью принятых решений. «Прежде всего руководство Центробанка должно объяснять, для чего что-либо делается, — так поступают главы ФРС и ЕЦБ, это входит в их обязанности, — возмущается руководитель консалтинговой группы БФИ Александр Хандруев. — У нас это пока не стало правилом, к сожалению». Ему вторит Андрей Егоров, первый зампред правления СБ Банка: «ФРС, когда ставку двигает, объясняет резоны, высказывает ви

У партнеров

    «Эксперт»
    №6 (595) 11 февраля 2008
    Инфляция
    Содержание:
    Выбор жертвы

    Россию сегодня ставят перед выбором: быстрый экономический рост или низкая инфляция. Эта ложная дилемма разрешится сама собой, если правительство откажется от нынешней ущербной финансовой политики

    На улице Правды
    Реклама