Финансовый рынок России

Индикаторы
Москва, 02.06.2008
«Эксперт» №22 (611)
Доллар перешел в наступление; Рынок облигаций снова в боковике

На минувшей неделе долларовые котировки к рублю совершили рывок вверх, следуя за динамикой пары евро—доллар на Forex, где евро ослаб к доллару до отметки 1,55. Понедельник 26 мая принес уже привычное снижение курса американской валюты на ММВБ до 23,54 рубля, что вполне укладывалось в сценарий, отраженный в предшествующем обзору периоде. Отметим, что в этот день в США праздновали День поминовения, отчего игроки были лишены ориентиров, а нерезиденты на рынке отсутствовали. Однако начиная со вторника доллар неожиданно стал расти, при этом к концу недели тенденция набрала обороты. Так, за три сессии непрерывного роста денежная единица Соединенных Штатов укрепилась к рублю на 13 копеек до уровня 23,67 рубля за доллар. В пятницу смены тренда не произошло, доллар прибавил еще около шести копеек и торговался в районе отметки 23,73 рубля. ЗВР ЦБ увеличились за семь дней на 7,3 млрд и составили на последнюю отчетную дату 548,1 млрд долларов. Это хорошо иллюстрирует сообщения руководства Центробанка о том, что закупки валюты перешли на регулярную основу.

Неделя на долговом рынке стартовала с неопределенности в движении котировок и традиционно невысокой активности инвесторов, дополнительное давление оказали выплаты НДПИ и акцизов, а также выходной на западных рынках. В ряде «голубых фишек» и втором эшелоне наблюдались умеренные продажи. Кроме того, снижение котировок могло отразить общую реакцию участников рынка на ужесточение монетарной политики со стороны ЦБ. Так, регулятор объявил о повышении нормативов резервирования по обязательствам перед банками-нерезидентами на 1,5% — до 7%, а также на 0,5% по остальным требованиям, пытаясь замедлить приток иностранного капитала. Одновременно он допустил послабления, повысив коэффициент усреднения, позволяющий включать в состав резервов часть средств, находящихся на корсчетах в ЦБ. Во вторник 27 мая единой тенденции опять не сложилось, торги проходили на пониженных оборотах. Умеренное снижение котировок по некоторым бумагам продолжилось: РЖД-5, «ГидроОГК», «Газпром-4», «Мособласть-7» потеряли в пределах 5–25 базисных пунктов. Инвесторы не спешат покупать бумаги на вторичном рынке по текущим ценам, ожидая возможности пополнить портфели новыми выпусками с премией к рынку. Ожидаемые первичные размещения прошли позитивно. Как по СЗТ-5 (3 млрд рублей), так и по «Севкабелю-4» (2 млрд) ставка купона оказалась ниже верхней оценки прогнозов организаторов, выпуски разместились полностью. В среду было отмечено небольшое повышение в фишках, подешевевших в понедельник-вторник. РЖД-6, ФСК-2, ФСК-5, АИЖК-9, «ВТБ Лизинг», «Мособласть-7» закончили день ростом в пределах 5–15 базисных пунктов. Эстафету на первичке продолжили «АвтоВАЗ» (1 млрд рублей, ставка купона 9,2% годовых), «Разгуляй» (3 млрд рублей, эффективная доходность к оферте через год 12,04% годовых), которые тоже были реализованы в полном объеме. В четверг наблюдалось некоторое оживление спроса во втором эшелоне. Активно покупали банковские выпуски — УРСА-5 (+28 базисных

У партнеров

    «Эксперт»
    №22 (611) 2 июня 2008
    Финансы
    Содержание:
    Опираясь на воздух

    Российские банки привлекают короткие пассивы и выдают длинные кредиты. Предприятия привлекают эти кредиты и финансируют еще более длительные инвестпроекты. Единственное, что могут предложить в этой ситуации финансовые власти, — охлаждение кредитной активности банков

    Обзор почты
    На улице Правды
    Реклама