Доллар возвращается

8 сентября 2008, 00:00

Минувшая неделя была отмечена быстрым снижением курса рубля. За пять дней торгов американская валюта подорожала почти на рубль, или на 3,6%

Вообще снижение курса рубля по отношению к доллару началось еще почти два месяца назад. По сравнению с максимумом, достигнутым 17 июля, рубль «похудел» к исходу минувшей недели уже на 10%.

Одна из причин взлета спроса на американскую валюту — состояние мировых валютных рынков, где с новой силой продолжилось идущее уже с начала августа ралли укрепления доллара. В пятницу он достигал по отношению к евро отметки 1,42 — так дорого американская валюта стоила лишь в октябре прошлого года, в самом начале последнего цикла снижения процентных ставок ФРС США.

Причины нынешнего ренессанса американской валюты на мировом рынке довольно прозрачны. Это неожиданно сильные данные по росту производства в США (правда, в этом как раз в основном заслуга слабого доллара — благодаря нему вырос иностранный спрос на американскую продукцию) на фоне сжатия экономики еврозоны. Это делает вероятным разнонаправленные траектории движения процентных ставок по доллару и евро (скорее всего уже в будущем году), что нашло отражение в ожиданиях рынка. Некоторые аналитики также указывают на снижение цены на нефти как фактор, поддерживающий доллар; правда, тут можно и усомниться: а почему именно его? Скорее уж укрепление доллара толкает вниз номинальную цену нефти, особенно учитывая, что валюты большинства арабских нефтеэкспортеров жестко привязаны к доллару.

Вторая причина — снижение курса рубля к бивалютной корзине до рекордно низких отметок. Резкое ослабление рубля к корзине доллар—евро свидетельствует, с одной стороны, о продолжающемся выводе средств с российского рынка, а с другой — о нежелании ЦБ создавать комфортные условия для такого вывода, удерживая курс рубля. В пятницу индекс РТС пробил очередную психологическую отметку 1500 пунктов, вернувшись к уровням двухлетней давности. Некоторые аналитики ссылаются на неважные макроэкономические данные как на дополнительный повод для распродажи рублей нерезидентами. Судя по тому, что к концу недели на рынке наблюдался дефицит рублей (при том что налоговые платежи конца месяца уже прошли), приостановка снижения рубля к бивалютной корзине была поддержана интервенциями ЦБ, направленным на поддержку рубля.