Финансовый рынок России

Индикаторы
Москва, 22.09.2008
«Эксперт» №37 (626)
Центробанк стабилизировал доллар; Фондовый рынок: отпуск за свой счет

Несмотря на предпринятые попытки отскока вверх, минувшая неделя прошла под знаком снижения американской валюты к рублю. Начало недели на ММВБ ознаменовалось резким ослаблением денежной единицы США. В понедельник 15 сентября доллар потерял по отношению к рублю сразу 18 копеек: средневзвешенный курс tomorrow достиг отметки 25,48 рубля за доллар. Незначительная повышательная коррекция во вторник и среду позволила «американцу» отыграть к рублю лишь 4 копейки. Вторая волна снижения настигла слабеющий доллар в четверг. По итогам торговой сессии он подешевел с 25,52 до 25,36 рубля. Одна из причин, помимо динамики Forex, — активные продажи долларов на бирже российскими банками для пополнения истощенных запасов рублевой ликвидности. Уже на следующий день, в пятницу 19 сентября, котировки вернулись к предыдущим уровням: в середине сессии за один доллар давали 25,52–25,53 рубля. Однако нивелировать падение, начатое в предшествующем обзору периоде с отметки 25,80, американской валюте оказалось не под силу. Курс к бивалютной корзине доллар—евро, в отличие от недавних сильных колебаний, находился в крепких руках Центробанка: в течение недели рубль колебался в узком диапазоне 30,36–30,38. ЗВР ЦБ вновь снизились в свете активности регулятора на рынке. На последнюю отчетную дату их объем составил 560,3 млрд долларов, что на 13,3 млрд меньше, чем неделей ранее.

Рынок рублевых облигаций стал заложником ситуации с ликвидностью, крайне негативная динамика сохранилась. В условиях нехватки средств ставки МБК подскочили выше 10%, хотя Минфин и ЦБ предоставляли на аукционах немалый объем средств. Усилились продажи во втором и третьем эшелонах корпоративного сегмента без оглядки на доходность — главное цена. Инвесторы продавали бумаги, не дожидаясь оферт и погашений, из-за опасения новых дефолтов. Большинство мелких и средних банков испытывали проблемы с рефинансированием, в том числе за счет ужесточения рынка репо. Любая бумага не из ломбардного списка становилась балластом, а шансы на невысокие темпы снижения котировок имели только включенные в заветный перечень бумаги. Антирекорды неплохих по качеству бондов «Амурметалл-3» (-117 базисных пунктов, 19,39% годовых) или ОГК-2 (-300, 17,2%) лишнее тому подтверждение. В первом эшелоне рост доходности шел медленнее, короткие «голубые фишки» оставались «тихой гаванью». Банкротство Lehman Brothers и пессимистичные результаты АИЖК за первое полугодие не могли не отразиться на ипотечных облигациях: АИЖК-8 (-900 базисных пунктов, 15,5%), АИЖК-11 (-709, 14,42%), АИЖК-10 (-390, 14,33%). Такой уровень доходности для квазисуверенного заемщика превышает все разумные пределы. Снижение цен во вторник 16 сентября по масштабам больше напоминало рынок акций. Ставки на межбанке подскочили на 13% и даже выше. Во втором и третьем эшелонах падение на 1,5–2,5 процентного пункта стало нормой. Короткий из-за остановки торгов день закончился уже в 12.50. Но даже этого хватило, чтобы котировки бумаг рухнули, а доходность достигла очередных вершин. В

У партнеров

    «Эксперт»
    №37 (626) 22 сентября 2008
    Финансовый кризис
    Содержание:
    Драма, но не катастрофа

    Финансовый кризис в России пока развивается в управляемой фазе. ЦБ в состоянии отбить полноценную спекулятивную атаку на рубль. Тем не менее кризис показал, что нормально работать без постоянной подпитки капиталами извне у нашего финансового сектора все еще не получается

    Международный бизнес
    Наука и технологии
    Реклама