Финансовый рынок России

27 октября 2008, 00:00

Доллар прибавил рубль; «Черная пятница» для рынка акций

Темпы укрепления американской валюты бьют все рекорды. Вслед за взрывным ростом котировок доллара на Forex практически ко всем основным мировым денежным единицам (к евро «американец» поднимался внутри дня выше отметки 1,28) он подорожал к рублю на ММВБ до уровней весны 2006 года. Беспроигрышная серия стартовала во вторник 21 октября, когда денежная единица США взлетела сразу на 37 копеек, средневзвешенный курс tomorrow составил 26,51 рубля за доллар. В последующие две сессии американская валюта только упрочила позиции, едва не пробив отметку 27 рублей. В пятницу 24 октября тенденция сохранилась: в ходе сессии доллар торговался в районе 27,17 рубля. При этом установленный Центробанком официальный курс на понедельник составил лишь 27,05 рубля за доллар. Курс рубля к бивалютной корзине доллар/евро ЦБ прочно поддерживал, не допуская его ослабления ниже 30,39 рубля. Среди недели регулятору даже удавалось добиться подорожания отечественной валюты к корзине: установленный на вторник курс предполагал стоимость группы около 30,15 рубля. Тем не менее поддержка дорого обходится золотовалютным резервам страны. На последнюю отчетную дату они вновь сократились, потеряв почти 15 млрд долларов и достигнув 515,7 млрд.

В начале недели на рынке облигаций продолжал доминировать настрой на продажу. На привлекательность рублевых активов влияли высокая стоимость денег, слабый рубль, стремление банков избежать кредитных рисков и внешний негатив. Тем более предназначенные для инвестирования в российские бумаги 175 млрд рублей из Фонда национального благосостояния на рынок еще не поступили. Ставки на межбанке в первой половине недели колебались выше 10%, индикатор MOSPRIME overnight и вовсе зашкалил, достигая невероятного 21%. Позже денежные вливания оказали воздействие на рынок МБК, где ставки заметно снизились. В четверг овернайт для крупных банков колебался в районе 6%. Но, к сожалению, в широкий спрос на рынке это не трансформировалось. Доходность ОФЗ 25062 выросла до 9,72%, 25059 — до 9,4%, 46021 — до 8,25%. В корпоративном секторе усилилось падение в первом эшелоне, где отличились выпуски ФСК ЕЭС, РЖД, «Газпрома» и «ЛУКойла». Сильному давлению подверглись банковские облигации. Банки первого круга торгуются с доходностью выше 20% годовых: ВТБ-24–1 (23,7%), РСХБ-3 (20,26%). Доходность короткого «РуссСтандарт-7» — 86,02% — ушла на запредельные уровни. Во втором и третьем эшелоне картина неизменна, объемы распродаж чуть снизились, но разница между ценами покупки и продажи по-прежнему огромна, что вызывает падение цен. Негативной новостью стал пересмотр прогноза Standard & Poor’s по суверенным кредитным рейтингам России со «стабильного» на «негативный». Впрочем, котировки бумаг практически не отреагировали на эту новость. В первом эшелоне корпоративного сектора волатильность торгов была несколько ниже обычного. В низших эшелонах даже наблюдался спрос на отдельные выпуски, однако желающих продать неликвид все еще предостаточно.

Совпавшее с началом обозреваемого периода улучшение на глобальном денежном рынке позволило игрокам рынка еврооблигаций надеяться на слом негативной тенденции. На общем фоне российские евробонды пользовались популярностью. «Россия-30» подросла в цене более чем на один процентный пункт — до 86,25% от номинала, доходность снизилась до 10,1% годовых. В корпоративном сегменте появился интерес к бумагам ВТБ, «Газпрома», Сбербанка и Банка Москвы. Тем не менее спреды покупки-продажи очень велики, а объем сделок был несущественным. Впрочем, известие от S&P в четверг 23 октября подкосило и без того слабый рынок. Негативный прогноз обвалил выпуск «Россия-30 до 76,5% от номинала, доходность подскочила до 12,6%, спред к UST`10 расширился до 890 базисных пунктов (+275). В последний раз похожая ситуация наблюдались почти семь лет назад, когда объем внешнего госдолга был 130 млрд долларов, а ЗВР ЦБ составляли всего 36,6 млрд.

Вливание ликвидности в российские акции оказало лишь краткосрочный эффект. Рост фондового рынка в понедельник и во вторник стал возможным благодаря крупной скупке бумаг компаний с госучастием неизвестным игроком, позитивному закрытию западных площадок. За две сессии индекс РТС прибавил 7,4% (717 пунктов), индекс ММВБ — 8,8% (652 пункта). В среду падение возобновилось, в четверг продолжилось: индексы опустились ниже недельных максимумов. Усугубили всё дешевеющая нефть и падающие американские биржи. Наблюдалась интересная особенность: к концу торгов котировки большинства «голубых фишек» вдруг устремлялись вверх на фоне масштабных покупок, что позволило немного нивелировать предшествующее снижение. К сожалению, пятница 24 октября стала черной. Уже с начала сессии наиболее ликвидные бумаги взяли курс на дно, Сбербанк рухнул почти на 23%. Все это вынудило руководство ММВБ в два часа дня остановить торги до вторника, РТС продержалась чуть дольше. Индексы провалились на 14%: ММВБ достиг 513 пунктов, РТС — 549 пунктов.