Банки в штатском

Сергей Сумленный
26 января 2009, 00:00

Немецкие власти с небывалой активностью скупают доли в терпящих огромные убытки частных банках. Это первая масштабная национализация немецкого банковского сектора с 1931 года

Мигалка «скорой помощи», больничная палата, экстренное обследование — для Йозефа Акерманна, главы крупнейшего частного банка Германии Deutsche Bank, середина января выдалась слишком тяжелой. Самый высокооплачиваемый менеджер ФРГ (ежегодный доход Акерманна превышал 14 млн евро), полковник запаса швейцарской армии (Акерманн остается гражданином Швейцарии), железный менеджер немецкой экономики был доставлен в берлинскую клинику с «приступом слабости». «Причиной проблем стала еда, поданная на приеме», — заявила пресс-служба Deutsche Bank. В кулуарах эту версию не сочли убедительной: всего за день до «плохой еды», поданной на приеме с участием Акерманна, возглавляемый им Deutsche Bank был вынужден признать, что прошедший год оказался для компании рекордно убыточным. Объем убытков за IV квартал 2008 года составил 4,8 млрд евро, суммарные годовые убытки — 3,9 млрд. Впервые за всю послевоенную историю Deutsche Bank — крупнейший финансовый институт страны, чьи активы подбираются к 2 трлн евро, — заканчивает год с убытками. А ведь всего пару месяцев назад его руководство с гордостью вспоминало рекордный 2006 год (тогда прибыль достигла 6,5 млрд евро) и заявляло о том, что, в отличие от других кредитных институтов, Deutsche Bank остается самым здоровым и прибыльным банком Германии и никогда не воспользуется государственной программой поддержки кризисных банковских структур. «Прекрасно то, что важный немецкий финансовый институт подал пример и не стал пытаться затушевать правду. Это делает Deutsche Bank честь», — заявил глава немецкой службы финансового надзора BaFin Йохен Заньо. Слова главного финансового контролера Германии о благотворности примера, поданного Deutsche Bank, могут оказаться более чем пророческими: сегодня центральным предметом споров немецких аналитиков является вопрос о том, сколько еще германских банков собирается в ближайшее время открыть информацию о рекордных убытках — и попроситься под зонтик государственных гарантий в обмен на передачу властям доли своих акций.

Общая беда

Поддержка государственного Спецфонда стабилизации финансовых рынков, SoFFin, — это последняя соломинка, за которую хватаются сегодня топ-менеджеры даже крупнейших немецких частных кредитных институтов. Второй по величине частный банк страны — Commerzbank, чьи активы превышают 600 млрд евро, а капитализация составляет около 4 млрд евро, — уже обратился на прошлой неделе к федеральным властям Германии с просьбой оказать ему экстренную помощь. «Банк испытывает дефицит ликвидности и не может финансировать свои текущие операции», — говорилось в заявлении банкиров. После экстренной встречи с членами правительства было принято решение оказать Commerzbank более чем масштабную помощь: власти выделят ему в общей сложности 18 млрд евро. 16,4 млрд из этой суммы представляют собой, по сути, льготный кредит, на обслуживание которого Commerzbank будет ежегодно тратить 700 млн евро («Для нас эта сумма не является проблемой», — заявил CEO Commerzbank Мартин Блессинг), а также 1,6 млрд евро, за которые немецкое правительство приобретет 25% плюс одну акцию Commerzbank. Таким образом, в руках федерального правительства окажется блокирующий пакет акций второго по величине банка страны, который к тому же в данный момент находится в процессе завершения поглощения третьего по величине частного банка Германии — Dresdner Bank.

Стремительность приобретения властями ФРГ блокирующего пакета Commerzbank уже вызвала серьезную критику со стороны сторонников свободной рыночной экономики. «Добровольным путем в рабство» назвал процесс частичной национализации Commerzbank главный редактор ведущего экономического еженедельника Германии WirtschaftsWoche Роланд Тихи. Особенно настораживающим выглядит тот факт, что приобретенные акции были выпущены в ходе специальной дополнительной эмиссии, не нашедшей одобрения у собрания акционеров Commerzbank. Такая процедура стала возможной благодаря принятому в конце октября 2008 года закону «Об ускорении и облегчении процедуры приобретения долей компаний финансового сектора». Согласно этому документу, в случае, если менеджмент финансового института считает нужным провести допэмиссию акций для передачи их государству, такая эмиссия возможна с одобрения наблюдательного совета и не требует одобрения собрания акционеров, необходимого для любой другой допэмиссии. Акционеры, таким образом, ничего не могут поделать с размыванием своих пакетов акций — компания может переводиться под государственный контроль уже после кулуарных переговоров топ-менеджеров и министерства финансов. «Новый закон — масштабное ослабление прав акционеров», — считает профессор франкфуртской Школы финансов и менеджмента Кристоф Шаласт.

Беспокойство экспертов можно понять, ведь похоже, что немецкое государство начинает входить во вкус полной или частичной национализации банков. Целями поглощений становятся и крупные структуры вроде Commerzbank, и банки второго эшелона. Так, уже принято решение о приобретении более 50% акций кризисного банка Hypo Real Estate (HRE). Напомним, что осенью прошлого года HRE оказался одним из наиболее сильно пострадавших от кризиса банков: в октябре стало известно, что спекуляции с ипотечными кредитами, проводившиеся ирландской «дочкой» HRE, компанией Depfa, принесли HRE убытки в размере более 50 млрд евро. В октябре власти Германии решили стать гарантом долгов HRE и выступили поручителем на сумму 35 млрд евро. Срок действия государственный гарантий истекает 15 апреля 2009 года, и в настоящий момент правительство Германии готово стать владельцем пакета 50% плюс одна акция.

Не остановить

Опасения относительно роста государственного влияния подогреваются еще и тем, что, похоже, раскручивающийся маховик огосударствления банков практически невозможно остановить. Федеральные власти приобретают пакеты акций крупнейших частных банков даже тогда, когда вроде бы не собирались этого делать. Лучшим примером такого расширения государственного влияния стало готовящееся вхождение федеральных властей в число акционеров Deutsche Bank. Это вхождение стало возможным благодаря сложной сделке, заключенной в конце прошлого года между Deutsche Bank и немецкой почтовой службой Deutsche Post. Крупнейший частный банк Германии добился покупки чуть менее 30% доли принадлежащего Deutsche Post банка Postbank — кредитного учреждения, входящего в пятерку крупнейших по сумме активов банков страны. Согласно условиям сделки, Deutsche Bank получал возможность оплатить часть покупки своими акциями, обменивая их на бумаги Postbank по курсу 1:1. На прошлой неделе стало известно, что руководство Deutsche Bank так и поступит. На фоне падающих акций Deutsche Bank такое решение выглядит весьма разумным, однако по факту передача Deutsche Post акций на 1,1 млрд евро означает, что 30% из них попадает в руки контролируемого государством банка KfW — именно этому госбанку принадлежит треть Deutsche Post. В итоге федеральные власти Германии через данную схему получат около 3% долей Deutsche Bank. После того как данная сделка будет завершена, немецкий банковский ландшафт кардинально изменится. Еще две недели назад федеральные и земельные власти контролировали 37% кредитных учреждений страны (по объему активов) — в основном общественно-правовые сберегательные кассы, земельные, а также специальные инвестиционные банки; после активной интервенции в банковском секторе госучастие в той или иной степени — от полного контроля до владения миноритарным пакетом — распространится еще на 38% немецких банков. Таким образом, так или иначе государство будет присутствовать в капитале 75% немецких кредитных институтов.

Между тем массированное государственное вмешательство в банковский сектор Германии не принесло рынку желаемой стабильности: на эту новость акции крупнейших банков отреагировали падением. Скептицизм игроков рынка подогревается новостями, приходящими из-за океана. В США все новые банки заявляют о рекордных убытках IV квартала. Крупнейшая частная финансовая группа Citigroup объявила об убытках в последнем квартале 2008 года в размере 8,3 млрд долларов — таким образом, общие убытки за 2008 год должны подобраться к 18,7 млрд долларов. Другой крупный банк США, Bank of America, объявил об убытках IV квартала в размере 2,4 млрд долларов. Неудивительно, что нервозность в банковском секторе возрастает, а вместе с ней растут и проблемы дефицита ликвидности. Государство в таком случае автоматически выступает гарантом стабильности банков — и очередным своим вмешательством добавляет финансовой сфере неуверенности. Последний раз столь активное вмешательство немецкого государства в банковский сектор наблюдалось в 1931 году. Тогда после краха дармштадского Danatbank банковский сектор сотрясла волна банкротств, в результате чего Dresdner Bank и Commerzbank были национализированы. Их реприватизация состоялась лишь в 1937 году. Похоже, сегодня эпоха крупных частных банков в Германии если не подходит к концу, то требует серьезного пересмотра правил игры.

Франкфурт-на-Майне