Рублю помогут гособлигации

9 февраля 2009, 00:00

О ситуации на российском валютном рынке рассказывает Дмитрий Александров, ведущий аналитик инвестиционной компании «Файненшнл Бридж»

— Считаю, что девальвацию нужно сдерживать иными методами, а не только прямым расходованием золотовалютных резервов. Например, можно провести дополнительный выпуск государственных облигаций федерального займа (ОФЗ). Это, пожалуй, самый лучший рыночный вариант поддержания рубля. С помощью ОФЗ государство может изъять необходимое количество рублей, которые иначе попадут на валютный рынок. Сегодня ситуация отличается от 1998 года. Надежность ОФЗ сегодня колоссальная. Она обеспечивается частично валютными резервами, частично тем, что доходность по гособлигациям сегодня существенно ниже средней текущей доходности по российскому облигационному рынку в целом. То есть, положим, выпустить ОФЗ под 9–10 процентов не составляет никаких проблем. К тому же я не думаю, что возможно еще снижение нефтяных цен; соответственно, маловероятно, что в ближайшее время возникнет резкая необходимость в дополнительной значительной девальвации для поддержания наших нефтяных экспортеров. Вот если нефть снова упадет к 32 долларам за баррель или еще ниже, естественно, возможен еще один виток девальвации.