Запоздалое обещание

Повестка дня
Москва, 20.04.2009
«Эксперт» №15 (654)
ЦБ впервые за последние полтора года намерен снизить ставку рефинансирования. Однако заемные ресурсы удешевятся только для банков, а не для конечных заемщиков из реального сектора экономики

«Уверенно могу сказать, что уже в этом квартале, возможно, в близкие недели этого квартала мы рассмотрим вопрос о снижении и официальной ставки рефинансирования, и ставок по всей линейке инструментов ЦБ РФ, включая операции репо, ломбардные кредиты, кредиты, обеспеченные залогами», — заявил первый зампред Банка России Алексей Улюкаев, выступая на организованной РСПП конференции «Неделя российского бизнеса». Более того, по словам г-на Улюкаева, весьма вероятно, что это будет не разовая демонстрационная акция, а «начало некого движения в сторону понижения ставок».

Впрочем, практикующие банкиры не склонны впадать в эйфорию. Они единодушны в том, что, даже если предположить чудо — ЦБ завтра снижает ставки рефинансирования до 5–8% годовых, — быстрого ответного снижения фактических кредитных ставок конечным заемщикам это не вызовет, так как средства ЦБ занимают не более 15% в пассивной базе банков, а остальные, рыночные, пассивы дороги, их стоимость будет снижаться очень инерционно. Реальное снижение конечных кредитных ставок будет заметно на сроках, превышающих средний срок привлеченных с рынка дорогих пассивов (депозитов, облигационных займов и проч.), то есть спустя 6–9–12 месяцев.

Не ожидают банкиры и быстрого восстановления кредитной активности, несмотря на приостановку девальвации рубля. Главный сдерживающий фактор — сохраняющаяся неопределенность в реальном секторе экономики, в отраслях и на локальных рынках, отсутствие внятного сценарного прогнозирования развития ситуации на всех уровнях, от правительства и ЦБ до конкретных компаний. Это автоматически обнуляет все новые, по крайней мере негарантированные, кредиты, так или иначе относящиеся к категории проектного финансирования. Застопорилось и кредитование оборотных средств. Даже формально остающиеся рентабельными предприятия испытывают перебои с ликвидностью, повсеместно растет дебиторская задолженность, расширяется вексельный оборот и бартерные сделки. Если к этой картине добавить растущую долю просроченных и проблемных старых ссуд у банков, требующих активного резервирования или списания, то становится понятно, что до новых кредитов и новых заемщиков у банков руки дойдут еще не скоро.

У партнеров

    «Эксперт»
    №15 (654) 20 апреля 2009
    Протекционизм
    Содержание:
    Если это не протекционизм

    Зависимость национальных экономик от международной торговли пока удерживает правительства от радикального протекционизма. Но хотя масштабных торговых войн пока удается избежать, защитные меры применяются все шире, а протекционистский инструментарий становится все более разнообразным

    Обзор почты
    Реклама