Мировые рынки

Петр Михальчук
21 декабря 2009, 00:00

Восстановление мировой экономики под вопросом; Доллар и иена несколько укрепились

В целом неделя на валютных рынках прошла без четко выраженных трендов. Поступающие новые данные не давали ясной картины происходящего, и на эти данные курсы валют реагировали противоречиво.

По новой традиции все данные, которые можно было трактовать как свидетельство устойчивости мировой экономики или как свидетельство ее выздоровления, играли против доллара. Негативные же данные, напротив, играли в пользу доллара СШАяпонской иены), которые по-прежнему рассматриваются как источник средств для ведения рисковых операций на международных рынках (по причине крайне низких процентных ставок по этим валютам).

Так, поддержку курсу евро против доллара оказывал рост фондовых индексов по всему миру. Бывший глава Федеральной резервной системы США даже высказался в том духе, что «происходящий сейчас самый мощный за последние семь десятилетий рост мирового фондового рынка уменьшает необходимость дополнительного государственного стимулирования». Оптимизма инвесторам, ищущим более высокой доходности, чем на рынке США, добавили и сообщения о том, что эмират Дубай получит финансовую поддержку в размере 10 млрд долларов от эмирата Абу-Даби. Деньги пойдут на погашение части долгов компании Dubai World. Другая ободряющая информация: стало известно, что Citigroup готовится вернуть правительству США 20 млрд долларов, которые были получены этой группой в рамках антикризисной программы поддержки финансового сектора.

С другой стороны, против евро играли сообщения о сложностях в еврозоне. В центре внимания по-прежнему долговые проблемы Греции, к чему добавились сообщения о трудностях ряда европейских банков, а также плохие данные по промпроизводству в еврозоне. Так, индекс промышленного производства в октябре сократился на 0,6% к предыдущему месяцу, или на 11,1% к тому же месяцу годом ранее (предыдущее изменение индекса промпроизводства +0,3% в помесячном исчислении и -12,9% в годовом). Также против евро, правда незначительно, сыграло заявление министра экономики Германии Райнера Брюдерле о том, что правительству стоит продолжать стимулировать экономику, поскольку о нормализации ситуации говорить преждевременно.

Центральным же событием недели, несомненно, было очередное совещание комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Участники встречи вновь обсуждали, что делать с процентной ставкой. Интерес к этому событию и реакция на свежие данные наглядно показывают, что сегодня для рынков главное не само решение ФРС, а то, какая трактовка этого решения окажется убедительнее в глазах инвесторов. Так, в начале недели ожидание решения ФРС обычно сопровождалось комментарием, что для курса доллара существует риск, если рынку не будет дано никаких сигналов относительно возможного повышения процентных ставок. Что же произошло в действительности?

Комитет по открытому рынку оставил без изменений диапазон для основной процентной ставки по федеральным фондам — на уровне 0–0,25% годовых. Решение было принято единогласно. Дисконтная ставка оставлена без изменения на уровне 0,5% годовых. В сопроводительном заявлении было сказано, что ставки в США в течение длительного периода, по-видимому, будут оставаться на низком уровне. Главная причина — высокая безработица и низкая инфляция. В заявлении ФРС США отмечено, что в стране продолжается рост экономической активности, но процесс идет недостаточно быстро. Таким образом, выражаясь языком аналитиков Forex, руководство ФРС не дало никаких сигналов участникам рынка относительно возможного повышения процентных ставок в ближайшем будущем. Казалось бы, рынок должен был отреагировать движением доллара вниз — раз ожидаемое повышение ставок по американской валюте переносится на неопределенную перспективу. Рынок же отреагировал резкими колебаниями курса доллара.

К следующей же торговой сессии курс доллара (и иены) заметно укрепился и по отношению к евро, и по отношению к фунту стерлингов. В качестве объяснения аналитики уже приводили следующее соображение: мол, вчерашнее заявление ФРС говорит о том, что излишне оптимистичный взгляд на перспективы развития мировой экономики является преждевременным. А раз устойчивое восстановление глобальной экономики откладывается, то под давлением на рынке Forex оказались рисковые инструменты, а поддержку получили доллар и иена.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства «МФД-Инфоцентр»