Фондовый рынок России

26 апреля 2010, 00:00

Бивалютная корзина бьет антирекорды; В полку евробондов прибыло

Рубль, несмотря на ослабление к доллару на ММВБ, продолжил дорожать к бивалютной корзине. Помимо роста нефтяных котировок к отметке 85 долларов за баррель Brent, продажам иностранной валюты способствовали стартующие 26 апреля выплаты по НДПИ, традиционно повышающие активность экспортеров на рынке. На этом фоне ЦБ был вынужден регулярно сдвигать нижнюю границу плавающего коридора, а стоимость синтетического инструмента ЦБ обновила очередной минимум, достигнув 33,53 руб­ля. Тем не менее динамика рубля к американской валюте была не столь однозначной. Так, в понедельник 19 апреля он заметно просел, вновь опустившись ниже уровня 29 рублей, и достиг отметки 29,19 рубля за доллар. В последующие сессии рубль плавно двигался в сторону укрепления. Однако в четверг всколыхнувшие Forex новости об увеличении дефицита бюджета Греции и снижении агентством Moody’s суверенного кредитного рейтинга страны до уровня А3 вызвали падение котировок евро в район 1,32 доллара, нового минимума за 11 месяцев, и привели к снижению курса рубля. Реакция российского рынка на эти сообщения была ровной, и падение котировок не стало обвальным. Более заметно негативные новости отразились на пятничных торгах, где отечественная валюта опускалась до 29,30 рубля за доллар, тем не менее рост нефтяных цен и стабилизация настроений инвесторов помогли ей завершить день в районе 29,20.

Ухудшение внешней конъюнктуры сказалось на настроениях инвесторов в рублевые облигации. В понедельник 19 апреля долговой рынок продолжил движение вниз. Активность игроков резко упала: совокупный оборот торгов опустился до минимального месячного уровня — 16 млрд рублей. Сделки в основном совершались с недавно размещенными выпусками. Наиболее сильное давление на котировки испытал «Аэрофлот», выпуски которого просели на 35 базисных пунктов и торговались ниже номинала. Бонды Москвы продолжили движение вниз, а наиболее сильные продажи проходили в длинных выпусках «Москва-48» и «Москва-49», которые потеряли 60–90 базисных пунктов. Снижение напряженности в истории с Goldman Sachs, которого в США едва не обвинили в мошенничестве, привело во вторник к улучшению настроений. В первом и втором эшелонах прошли выборочные покупки, а обороты торгов увеличились на 50%. Однако стабилизация оказалась временной, и в среду продавцы вновь обрели силу. На ход торгов повлиял прежде всего неудачный аукцион по размещению ОФЗ 25073 (на фоне низкого спроса из бумаг на 11,1 млрд рублей Минфину удалось разместить облигаций лишь на 1,7 млрд). При этом совокупный объем сделок увеличился на треть, составив 32,9 млрд рублей. Снижение затронуло выпуски «Башнефти», «Газпром нефти», «Газпрома», ВТБ24, РЖД, «Евраза», «Северстали». В четверг коррекция продолжилась, при этом рынок не поддержало даже удачное размещение российских евробондов. Продажи были сосредоточены в госбумагах, длинных выпусках Москвы, а также в «голубых фишках» корпоративных эмитентов.

Российские еврооблигации находились под давлением внешнего негатива. В начале недели активность продавцов выросла на сообщениях о претензиях в недобросовестности к Goldman Sachs, к ее концу — на новостях о греческих долговых проблемах. При этом в промежутке между «выступлениями» двух главных ньюсмейкеров обозреваемого периода евробондам удалось показать рост. Так, во вторник котировки «России-30» поднялись до 117% от номинала, а доходность опустилась до нового рекордного минимума — 4,77% годовых. В четверг завершилось размещение двух траншей суверенных бумаг России. Объем размещения составил 5,5 млрд долларов: 2 млрд — пятилетние бумаги, 3,5 млрд — десятилетние. Спрос превысил предложение в два раза. Учитывая негативный греческий фон, евробонды удалось разместить на 150 и 125 базисных пунктов ниже номинала (доходность 3,741 и 5,082% соответственно). Новые выпуски станут индикативными, но побороться с «Россией-30» едва ли смогут: номинальный объем «тридцатки» в обращении — почти 20 млрд долларов.

Фондовый рынок также не смог удержать завоеванные позиции. Начав неделю с продолжения синхронной с мировыми площадками коррекции вниз, индекс РТС во вторник 20 апреля смог закрыться в плюсе. Снижение накала страстей вокруг Goldman Sachs позволило рынку оттолкнуться от психологических уровней — 1600 пунктов — и достигнуть отметки 1619. Помешала стремлениям Греция, на фоне проблем которой акции отечественных компаний ушли вниз. Уже в четверг 22 апреля значение индекса РТС перешагнуло значимый порог, откатившись к уровням начала месяца (1583). Однако в пятницу покупатели, частично переварив сообщения о долговых проблемах Афин, обратили внимание на подешевевшие бумаги, поддержку оказала хорошая отчетность американских корпораций. Индекс РТС завершил день в плюсе, в районе отметки 1600 пунктов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ной ком­па­нии «Трой­ка Ди­а­лог», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, Deutsche Bank Russia, UniCredit Aton

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.