Фондовый рынок России

19 июля 2010, 00:00

Должники сыграли против рубля; Индекс РТС: ралли с нулевым итогом

На фоне заметного укрепления евро к доллару на Forex курс российской валюты на минувшей неделе продолжил рост по отношению к «американцу». Поддержку рублю на ММВБ также оказывало повышение котировок на фондовых и сырьевых площадках. С понедельника 12 июля по четверг включительно отечественная денежная единица подорожала в паре с долларом на 33 копейки, до 30,53 рубля за доллар по инструменту tomorrow. В ходе пятничных торгов позитивная тенденция сохранилась, и к завершению сессии рубль торговался на бирже в районе отметки 30,37 рубля за доллар. Впрочем, стоимость бивалютной корзины, достигнув локального минимума 34,26 рубля, вновь поползла вверх: к выходным курс рубля к синтетическому инструменту ЦБ составил 34,45. Последний, нелогичный, учитывая внешнюю конъюнктуру, факт можно было бы объяснить крупными интервенциями регулятора. Однако ЦБ, по информации аналитиков, масштабных операций не совершал. Рост корзины эксперты увязывают с покупками валюты корпорациями для выплат по внешним обязательствам: по данным на начало года, на июльские выплаты долгов приходилось около 9,1 млрд долларов.

Вопреки оптимизму, царившему на мировых биржах, на российском долговом рынке существенных изменений настроений не произошло. Котировки рублевых облигаций двигались характерно для летнего периода, без единой динамики и на низких оборотах, а активность участников сосредоточилась в «голубых фишках». При этом конъюнктура благоприятствовала игрокам: комфортный уровень ликвидности дополнялся находящимися на минимальных уровнях ставках МБК. Так, трехмесячная ставка MosPrime держится на 3,85–3,86%, а стоимость однодневных кредитов колеблется в районе 2,7%. В понедельник 12 июля заметным ростом отметились выпуски третьего эшелона, что было вызвано рядом некрупных сделок с низколиквидными бондами. Больше всех подорожали «АметФинанс-1» и «Севкабель». На торгах вторника выделялись облигации «Башнефти», НЛМК, «НоваТЭКа» и «Системы», котировки которых прибавили 20–50 базисных пунктов. Ключевым событием среды стали аукционы Минфина по доразмещению трех выпусков госбумаг объемом 45 млрд рублей. Учитывая, что в тот же день погашались ОФЗ 346003 на 21,3 млрд рублей, эмитент мог рассчитывать на реализацию новых бумаг как минимум на эту сумму. Так и случилось: совокупный объем размещения по номиналу составил 22,3 млрд рублей. Особенность аукционов — почти равномерное распределение спроса на бонды различной срочности. Так, спрос на ОФЗ 25072 и ОФЗ 25073 со сроком обращения 2,5 и 2 года составил по 18 млрд рублей, спрос на однолетний ОФЗ 25074 — около 15 млрд рублей. По более длинным выпускам Минфин предоставил премию в размере 5–10 базисных пунктов ко вторичному рынку. В четверг вторичный рынок продолжил консолидироваться на достигнутых уровнях.

Российские еврооблигации на минувшей неделе приняли участие в коротком, но стремительном ралли, в ходе которого доходность индикативной «России-30» вновь опустилась ниже 5% годовых. Цены евробондов выросли до максимальных значений с мая, причем спросом пользовались и суверенные бумаги, и корпоративный сектор. Поддержку котировкам оказывали стартовавший сезон корпоративной отчетности в США, а также успешные аукционы по долговым бумагам Греции, Португалии и Испании. Впрочем, слабая макростатистика из США и Европы не позволила российским бумагам закрепить успех, но и обвального снижения не произошло: в среду и четверг бумаги двигались разнонаправленно. Доходность «тридцатки» подросла до 5,05%, а спред к UST`10 вновь вернулся за порог в 200 пунктов. ВТБ успешно разместил трехлетние бумаги на 300 млн швейцарских франков по ставке 4%. Для сравнения: однолетние еврооблигации банка на 750 млн франков стоят почти 3,7%. Спустя две недели после аукциона на 1 млрд долларов ВЭБ принял решение доразместить десятилетние бумаги на 500 млн долларов, ориентируя инвесторов на доходность 6,4% годовых, что дешевле примерно на 50 базисных пунктов.

Минувшая неделя стала неоднозначной для рынка акций, а настроения инвесторов неоднократно менялись на противоположные. Если первые сессии смело подходили под определение «ралли» (3,3% за два дня), то итоги торгов в среду и четверг оказались куда скромнее: после эйфории по поводу удачного старта сезона отчетности американских компаний часть инвесторов предпочла зафиксировать прибыль. В пятницу умеренное снижение котировок продолжилось: индекс РТС, большую часть обозреваемого периода торговавшийся выше 1400 пунктов, к закрытию сессии опустился в район 1390 пунктов (значение закрытия понедельника) и фактически свел на нет все усилия биржевых «быков». Лидерами роста на неделе стали акции АвтоВАЗа, «Магнита» и «Системы-Галс».

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ной ком­па­нии «Трой­ка Ди­а­лог», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, Deutsche Bank Russia, UniCredit Aton

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia