Фондовый рынок России

14 февраля 2011, 00:00

Рубль исчерпал потенциал роста; РТС не удержался на вершине

Мощное укрепление рубля к доллару и бивалютной корзине приостановилось. Установив во вторник 8 февраля очередной рекорд с конца апреля прошлого года — 29,26 рубля за доллар по средневзвешенному курсу tomorrow, — отечественная валюта стала умеренно корректироваться к «американцу» на фоне падения стоимости барреля нефти марки Brent ниже 100 долларов, а также решения Народного банка Китая повысить процентные ставки. Так, к закрытию четверга котировки опустились в район 29,34 рубля за доллар. На пятничных торгах ценовые уровни практически не изменились. Тем не менее корзина, колебавшаяся почти синхронно с динамикой рубля к доллару, к выходным подешевела до нового многомесячного минимума — 34,02 рубля. Движение ниже этой отметки чревато активизацией ЦБ в части интервенций — их объем может увеличиться с текущих 150–200 до 300–400 млн долларов в день. Избежать этого удастся, например, при усилении участниками рынка продаж валютной выручки под уплату налогов, но при условии сохранения высоких цен на нефть.

Долговой рынок начал неделю с низкой активности, показав минимальный с начала года оборот — около 8 млрд рублей, что стало следствием проведения «фондовых» IPO и расширения предложения в первичном сегменте облигаций. Динамика котировок в понедельник 7 февраля носила смешанный характер, при этом в отдельных выпусках второго эшелона длиной менее трех лет, подорожавших в первых числах февраля, прошла коррекция. В частности, в пределах 80–90 базисных пунктов просели цены выпусков ТМК БО-1, «Сибмет-1» и «Мечел-5». Во вторник прошли биржевые размещения ряда эмитентов — Альфа-банка, НК «Альянс», «Газпром нефти», Промсвязьбанка — совокупным объемом 48 млрд рублей. Все эмитенты разместились полностью и, судя по количеству сделок, весьма рыночно. В «Газпром нефти» заходили по-крупному: в 20–50 сделок разошлись 10 млрд рублей каждого выпуска из трех предложенных. Вторичный рынок вышел из спячки — объем торгов составил 23 млрд рублей, при этом наблюдалась позитивная динамика, а весь оборот почти пополам поделили второй эшелон и «голубые фишки». В среду Минфин вновь имел успех на первичном рынке, хотя накануне он увеличил общий объем размещения с 40 до 60 млрд рублей по двум выпускам ОФЗ — с погашением в феврале 2013 года (25078) и марте 2014-го (25076). Реальный же объем на фоне высокого спроса оказался еще больше. Так, по короткой бумаге предложение было увеличено Минфином с 25 до 46 млрд рублей. Из длинного выпуска удалось реализовать 95%. В обоих случаях размещение прошло по верхним границам заявленных ранее диапазонов. В четверг рублевые облигации находились в хорошем тонусе после волны размещений. Среди лидеров оказались металлурги.

Доходность суверенных еврооблигаций «Россия-30» продолжила колебаться чуть ниже 5%, цена выпуска — почти не превышала 115% от номинала. Напряжение в Египте, неопределенность на сырьевых площадках и крупное размещение американских гособлигаций (UST`10 на 24 млрд долларов) не позволяли отечественным бумагам, как и всему сегменту emerging markets, расти. Корпоративный сегмент в целом смотрелся значительно лучше, за исключением основного драйвера российского рынка — нефтяного сектора. Бумаги нефтянки оказались под давлением, после того как ФАС возбудила дела против ряда компаний по фактам повышения цен на моторное топливо. Стоит отметить существенное удорожание выпуска «Русгидро» в связи с включением его в ломбардный список ЦБ. Ближе к концу недели в лидеры выбился добывающий сектор («Евраз» и «Северсталь»).

Фондовые индексы на прошедшей неделе подверглись существенной коррекции. Так, индекс РТС, зафиксировавший в понедельник 7 февраля очередной рекорд — 1935 пунктов, уже к закрытию четверга просел до 1846 пунктов, потеряв за это время более 4,5%. Даже после возвращения нефтяных котировок (их падение могло формально спровоцировать коррекцию) в район выше 100 долларов акции продолжали дешеветь. Впрочем, в пятницу рынок неожиданно отскочил выше 1880 пунктов по РТС. Аутсайдером недели стал металлургический сектор: его индекс, рассчитываемый ФБ ММВБ, за неделю потерял более 5%. Поводом для продаж стали опасения роста налоговой нагрузки на фоне возможного введения экспортных пошлин. Неприятной новостью для сектора стало то, что сразу три компании (ЧТПЗ, Группа «Кокс» и «дочка» «Северстали» Nord Gold) не смогли составить конкуренцию ВТБ и отложили IPO в Лондоне из-за плохой конъюнктуры. ЧТПЗ на этих новостях за неделю потерял в цене более 15%. В лидерах роста оказались акции телеканала О2ТВ, подскочившие более чем на 50% на новостях о стратегическом сотрудничестве с АФК «Система».

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.