Фондовый рынок России

9 мая 2011, 00:00

Рубль взял передышку; Падение рынка акций ускорилось

Рубль зафиксировал очередной трехлетний максимум по отношению к доллару, но затем скорректировался вниз. Так, уровень 27,17 рубля за доллар по курсу tomorrow, достигнутый в минувшую среду 4 мая, стал локальной вершиной, с которой котировки отечественной валюты ближе к пятнице ушли вниз, составив на закрытии торговой сессии 5 мая 27,41 за доллар. Впрочем, подобная динамика в основном была обусловлена движением пары евро/доллар на рынке Forex. Во второй половине дня 5 мая евро упал относительно доллара почти на 2%. В то же время к корзине валют рубль даже незначительно прибавил — бивалютная корзина подешевела с 33,33 до 33,27 рублей.

Помимо высоких нефтяных котировок (средняя цена сорта Urals выросла по итогам первого квартала на 20% по сравнению с предыдущим кварталом), поддержку отечественной валюте оказали локальные проблемы c ликвидностью. В минувший вторник ставки на двух аукционах однодневного репо Банка России доходили до 5,52 и 5,62% соответственно. Некоторые банки, испытывая дефицит ликвидности, вынуждены были продавать иностранную валюту, чтобы обеспечить себя рублями. Впрочем, уже в среду, по мере роста ликвидности (сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ превысила отметку 1 трлн рублей), ажиотажный спрос на рубли поугас. Поползли вниз и ставки по краткосрочным банковским кредитам. Так, однодневная ставка MosPrime, подскочившая во вторник до 4,64% (максимум с ноября 2010 года), уже к среде вернулась на более приемлемый уровень — 3,5%.

Впрочем, на вечерних торгах в минувший четверг цены на нефть резко просели, что, по-видимому, окажет на рубль определенное давление. Так, уже днем 6 мая корзина потяжелела копеек на десять.

Наполнение банковской системы ликвидностью благотворно отразилось на долговом рынке. Аукцион Минфина по продаже ОФЗ 25077 оказался успешным для эмитента, учитывая текущую конъюнктуру на рынке. Средневзвешенная доходность выпуска достигла 7,39% годовых при ориентирах эмитента 7,3–7,4%; ставка отсечения на аукционе — 7,4%. Объем размещения по номиналу составил 31,6 млрд рублей при спросе 34,3 млрд рублей и предложении 40 млрд. Минимальная премия к вторичному рынку (до 3 б. п.), предложенная рынку, вряд ли стала основной причиной успеха Минфина. Весьма вероятно, что спрос на ценные бумаги был обеспечен в большей степени инвесторами, владевшими выпуском ОФЗ 25062, который в тот же день гасился в объеме 45 млрд рублей.

Впрочем, уже ближе к концу недели на рынке стали преобладать негативные настроения. В госбумагах котировки выпуска 25077 в течение дня опускались чуть ниже цены размещения на недавнем аукционе. В корпоративном сегменте закрытие по наиболее ликвидным сериям происходило на 15–35 б. п. ниже уровней предыдущего закрытия («Газпромнефть-3», «Газпромнефть-8», «ЛУКойл БО7», МТС-5, МТС-7). На общем фоне лучше рынка выглядели выпуски «Газпром нефть-4» и новый выпуск ВЭБ-9.

Тон на мировом рынке явно задавали медведи: ужесточение монетарной политики в развивающихся экономиках приобретает массовый характер, начался цикл повышения ставок ЕЦБ, риски замедления экономики США растут, несмотря на монетарные стимулы, которые рано или поздно также исчерпают себя. Все это не идет на пользу ценам на рисковые активы.

Котировки еврооблигаций, несмотря на напряженный информационный фон, серьезно не пострадали. Хотя снижение сырьевых рынков и отпугнуло часть покупателей, тем не менее текущие уровни сырьевых цен все еще остаются достаточно комфортными для стран-экспортеров. По итогам недели доходность «тридцатки» снизилась на 5 б. п., до 4,59%. Котировки «тридцатки» в середине недели поднимались до отметки 117,375%, однако к вечеру четверга вернулись на уровень 117,25%. В ценах корпоративных выпусков хоть и преобладали продажи, но также весьма умеренные. В результате средне- и долгосрочные бумаги Сбербанка, «Евраз Груп», «Транснефти», «Вымпелкома» и ВТБ подешевели не более чем на 15–25 б. п. В то же время выпуски «Газпрома» пользовались спросом и даже несколько выросли в цене к концу четверга.

Рынок акций на минувшей неделе заметно просел. Так, индекс ММВБ растерял около 6% и свыше 10% от своих локальных максимумов, достигнутых в начале апреля. Отечественный рынок двигался в русле мировых тенденций. (В результате распродаж рисковых активов сводный индикатор мировых рынков акций MSCI World за неделю снизился на 2,5%, а индекс сырьевых товаров ThomReuters/JefferiesCRB упал более чем на 7%.) Из российских компаний хуже рынка выглядели производители углеводородного сырья и металлов. Потери бумаг «Газпрома» в долларовом эквиваленте составили без малого 9%, почти на 7% упала «Роснефть», на 6% — «Норильский никель». И лишь акции «Полюс Золота», даже несмотря на снижение золотых котировок, сумели остаться в плюсе.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, UniCredit