Деловая конъюнктура

Индикаторы
Москва, 06.06.2011
«Эксперт» №22 (756)
В мае промышленные индексы PMI в мире резко снизились; Банк России продолжил ужесточение денежно-кредитной политики

В начале месяца, как обычно, были подведены основные итоги исследований по программе PMI, которые в целом свидетельствуют о продолжающемся вот уже три месяца охлаждении мировой экономики. Индекс J.P. Morgan Global Manufacturing PMI, отражающий конъюнктуру в мировой обрабатывающей промышленности, в мае вернулся к уровню сентября прошлого года, когда в мировой экономике наблюдалось нечто похожее на вторую волну рецессии.

В обрабатывающей промышленности США индекс деловой конъюнктуры опустился до 20-месячного минимума. В большинстве других регионов, охваченных обследованием, индексы промышленной конъюнктуры также снижались. Заметно улучшилась промышленная конъюнктура разве что в Японии, и то только из-за глубокого провала двух предыдущих месяцев, связанного с мартовским землетрясением.

В итоге глобальное промышленное производство в мае росло одним из самых низких темпов за почти двухлетний период с начала послекризисного восстановления, а рост международной торговли снизился до минимального за последние восемь месяцев. С причинами того, что стоит за этим торможением, еще предстоит разобраться — то ли последствия японской катастрофы или «нефтяного шока», то ли результат китайской борьбы с инфляцией, то ли опасения по поводу предстоящего через месяц окончания программы количественного смягчения денежно-кредитной политики в США.

В России, согласно последнему индексу PMI банка HSBC, в мае продолжалось ускорение роста рыночной конъюнктуры в сфере услуг. Однако в целом убыстрения экономического роста в сравнении с апрелем, по-видимому, не произошло из-за очень слабой динамики в обрабатывающих производствах. Согласно данному обследованию, расширение объемов выпуска aв обрабатывающих отраслях России в мае было минимальным за последние 17 месяцев, что не позволило подняться совокупному индексу объемов производства.

Правда, оценивая эти выводы, надо иметь в виду, что вообще у PMI опросная база по России весьма узкая (300 предприятий промышленности и сферы услуг), так что возможны и статистические артефакты. Во всяком случае росстатовский конъюнктурный опрос (в нем участвуют 4,4 тыс. промышленных предприятий) такого катастрофического падения в мае не показывает, хотя тенденция к снижению предпринимательской уверенности действительно видна в последние месяцы — из-за роста запасов и разочарования в масштабах спроса.

Банк России на прошлой неделе принял решение о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики и поднял ставки на очередные 0,25 пункта — правда, лишь по своим депозитным операциям. Но только последние и существенны сейчас для цены денег, поскольку ЦБ до недавнего времени ликвидность банкам вообще не предоставлял, а лишь связывал ее избыток в грандиозных объемах. В последнее время, правда, избытки банков очень сильно поджались из-за роста остатков на счетах бюджета в сочетании с маленькими валютными покупками ЦБ («количественного ужесточения»), так что предоставление ликвидности все же возобновилось в мае в небольших дозах.

Мотивируя свое решение,

Новости партнеров

«Эксперт»
№22 (756) 6 июня 2011
Кризис в Белоруссии
Содержание:
Экономика ушла в оппозицию

Экономические проблемы Белоруссии связаны с нежеланием властей страны отказаться от административного подхода к управлению экономикой

Без рубрики
Экономика и финансы
Реклама