Мимо биржи

Спецвыпуск
Москва, 06.06.2011
«Эксперт» №22 (756)
Опережающее развитие внебиржевой торговли и снижение активности клиентов диктуют повышенные требования к надежности брокерских компаний

Иллюстрация: Эксперт Online

Рынок брокеров динамично растет. По итогам 2010 года совокупные обороты инвестиционных компаний — участников мониторинга «Эксперт РА» увеличились на 68%, достигнув 63 трлн рублей. Рост оборотов шел одновременно с 26-процентным расширением клиентской базы, которая составила 365 тыс. зарегистрированных клиентов. Параллельно с развитием рынка наблюдаются два важных тренда: рост совокупных оборотов сопровождается опережающим развитием внебиржевой торговли, а расширение клиентской базы — сокращением доли активных клиентов.

Активность вне биржи

«Стремительный рост внебиржевого рынка является одним из атрибутов всех развивающихся рынков, что обусловливается, во-первых, несовершенством существующих механизмов биржевой торговли, а во-вторых, возможностью освободить стороны от строгих регулятивных требований к сделке путем выбора другого применимого права», — рассказывает заместитель генерального директора по правовым вопросам ИК «Уником Партнер» Дмитрий Земеров. По итогам 2010 года внебиржевой сегмент рынка рос быстрее биржевой торговли. На конец 2009 года обороты участников обзора «Эксперт РА» на внебиржевом рынке достигли 7,4 млрд рублей, что составляло 20% от совокупных оборотов компаний, а к концу 2010 года — уже более 22% в совокупном обороте (см. график 1).

Интерес инвесторов к внебиржевой торговле имеет вполне рыночные причины. На неорганизованном рынке торгуются бумаги широкого круга компаний, которые не входят в котировальные списки фондовых бирж из-за высоких порогов листинга. Поэтому для многих инвесторов внебиржевой рынок — это единственная возможность работать с ценными бумагами компаний второго и третьего эшелонов с невысокой капитализацией, но с большими перспективами роста. «В 2010 году индексы забуксовали, стратегия “купил и держи” уже не приносила высокой доходности, что подтолкнуло многих институциональных и даже крупных частных инвесторов искать инвестидеи в менее ликвидных бумагах, значительная часть которых оборачивается на внебиржевом рынке», — отмечает генеральный директор ИК «Финам» Арсен Айвазов.

Кроме того, инвесторов привлекает возможность совершать сделки по договоренности между контрагентами, то есть без уплаты биржевой комиссии, и это снижает транзакционные издержки. Уменьшению расходов также способствует популярность сделок репо, к которым часто обращаются компании. «В прошлом году активно развивался рынок репо, когда заключаются две сделки, коммерческой деятельностью которых является не заработок на ценных бумагах, а возможность предоставления кредита, — говорит Юрий Минцев, генеральный директор “Компании БКС”. — При краткосрочном кредитовании с помощью сделок репо работать через биржу невыгодно — комиссия может существенно влиять на ставку».

Рост оборота внебиржевых сделок рассматривается представителями рынка как вполне ожидаемая тенденция. Эксперты считают, что при дальнейшем оживлении экономики России внебиржевой рынок будет увеличиваться на фоне роста биржевой торговли. Так, по мнению Дмитрия Земерова из ИК «Уником Па

Новости партнеров

«Эксперт»
№22 (756) 6 июня 2011
Кризис в Белоруссии
Содержание:
Экономика ушла в оппозицию

Экономические проблемы Белоруссии связаны с нежеланием властей страны отказаться от административного подхода к управлению экономикой

Без рубрики
Экономика и финансы
Реклама