Фондовый рынок России

20 июня 2011, 00:00

ЗВР приблизились к 530 млрд долларов; Индекс РТС застыл на уровне 1900 пунктов

На минувшей неделе российский валютный рынок следовал в русле общемировых тенденций. Поток негативных новостей из США, а также нарастающая напряженность вокруг долговых проблем Греции давили на участников. Выиграла же от всех этих пертурбаций, как это уже не раз бывало, американская валюта. Установленный Центробанком на время праздников официальный курс доллара на уровне 27,79 рубля уже к четвергу 16 июня поднялся выше 28 рублей (28,18) по инструменту tomorrow, что стало отражением нисходящей динамики котировок евро к доллару на Forex — с уровня 1,43 до 1,41 доллара. Стоимость бивалютной корзины за три торговые сессии незначительно снизилась: с 33,48 до 33,44 рубля. Относительная устойчивость корзины объясняется продажами валюты российскими экспортерами под уплату налогов, относительно невысоким уровнем ликвидности в банковском секторе и позицией Центробанка России. Регулятор активно скупает валюту, сглаживая разницу между спросом и предложением. По итогам мая ЦБ увеличил нетто-покупку долларов по сравнению с предыдущим месяцем на 20% (3,9 млрд долларов и 434 млн евро). По данным первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, в первую половину текущего месяца валютные интервенции составили примерно 1,5 млрд долларов. Тем временем золотовалютные запасы России стремительно растут. Так, за отчетную неделю, закончившуюся 10 июня, ЗВР выросли сразу на 5,2 млрд долларов, до 528 млрд. Это максимальный объем с октября 2008 года.

Нисходящее движение на рублевом долговом рынке, начавшееся 10 июня, получило продолжение на прошлой неделе. В частности, этому поспособствовал старт налогового периода в июне и негатив, поступавший из внешних рынков. Банки, испытывая дефицит ликвидности, в первый же рабочий день недели предъявили высокий спрос на размещение бюджетных средств сроком на полгода: при объеме предложения 30 млрд рублей спрос составил 45 млрд (средневзвешенная ставка — 4,11%). На этом фоне, на невысоких оборотах (6 млрд долларов в госсекторе), котировки бумаг на вторичном рынке (преимущественно со сроками погашения два-три года) потеряли до 5 б. п. Ближе к завершению недели ситуация только ухудшилась. Например, в минувшую среду подавляющее число сделок с ОФЗ (95% по объемам) завершилось снижением котировок. Под наибольшим давлением оказались длинные выпуски, которые просели на 10–20 б. п.

Впервые за последние несколько недель потерпел фиаско Минфин — предложенные рынку 6- и 10-летние ОФЗ на общую сумму 30 млрд долларов так и не нашли приемлемого отклика у инвесторов. На десятилетний выпуск ОФЗ 26205 в объеме 10 млрд рублей спрос равен всего 4,8 млрд рублей. В итоге объем проданных бумаг составил лишь 4 млрд рублей при средневзвешенной ставке 8,2% (верхняя планка предварительного ориентира). Практически та же история повторилась и с шестилетним выпуском ОФЗ27206 — спрос ниже 50% от предлагаемого объема и размещение под максимально запланированную доходность (7,8%).

Отечественные евробонды сдали позиции на фоне неблагоприятных новостей из Европы. Пока европейские политики пытаются выработать общую позицию в отношении задолженности Афин, рейтинговое агентство Moody’s уже угрожает ряду крупнейших французских банков, имеющих на балансе долговые обязательства Греции или греческих банков, снижением долгосрочных рейтингов. Среди потенциальных жертв Credit Agricole, BNP Paribas и Societe Generale.

На этом фоне доходность «России-30» упала до 4,43%, а спред к UST`10 расширился до 149 базисных пунктов. По итогам четверга котировки «тридцатки» упали ниже 118% от номинала (до 117,82%). Не смог устоять против внешнего негатива и корпоративный сектор. Распродаже подверглись в основном долгосрочные бумаги. Так, только в минувший четверг котировки «Газпрома-34», «Газпрома-37», «Евраза-15», «Евраза-18», «Альфы-15», ВТБ-35 потеряли от 65 до 82 б. п.

Российские фондовые индексы незначительно снизились, практически всю неделю протоптавшись на месте. Так, 15 июня индекс РТС подешевел на 1 пункт, до отметки 1925. В среду потери составили 6 пунктов, а в четверг индекс находился в районе 1900 пунктов, закрывшись на отметке 1897. Несмотря на снижение цен на нефть сорта Brent в район отметки 114 долларов за баррель, они все еще остаются достаточно комфортными для российских игроков.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.