Доллар на внутреннем валютном рынке вновь, как и восемь месяцев назад, стоит более 30 рублей. Всего за четыре сессии начиная с понедельника 12 сентября котировки «американца» на ММВБ, несмотря на его заметное ослабление к евро на Forex, взлетели почти на 50 копеек. Более впечатляющим оказался рост евро, подорожавшего по отношению к российской валюте (по инструменту tomorrow) с 41,07 до 42,1 рубля, или на 2,5%. Стоимость бивалютной корзины увеличилась до 35,66 рубля, прибавив за тот же короткий период более 2%. Традиционные драйверы — нефть и внешний фон — не оправдывали столь заметного ослабления рубля. Цены на сырье колебались в районе привычных 110–115 долларов за баррель Brent. Новостной фон из Европы также заметно улучшился ближе к выходным, что, впрочем, не смогло остановить падение отечественной валюты.
Вероятно, ослабление рубля было вызвано слухами о его грядущей девальвации, а также спросом корпоративных заемщиков на валюту в контексте предстоящих выплат по внешним обязательствам. Падение рубля мог спровоцировать и вывод средств нерезидентами, которые конвертировали рубли в доллары и евро. Стоит отметить, что даже сжатие в банковском секторе объемов ликвидности, которая по состоянию на утро пятницы уходила ниже отметки 820 млрд рублей (средства на корсчетах и депозитах в ЦБ), а также начало налогового периода не смогли притормозить спекулятивную атаку против национальной валюты.
Резкое ослабление рубля не могло не оказать давления на котировки рублевых облигаций. В начале недели на фоне усилившихся ожиданий объявления дефолта по долгам Греции инвесторы предпочитали уходить из госбумаг. В понедельник 12 сентября вторичные торги характеризовались снижением на невысоких оборотах. В госсекторе ликвидные выпуски потеряли в стоимости 20–30 б. п. Та же картина, правда в большем масштабе, наблюдалась в ходе торгов корпоративными облигациями. По некоторым выпускам снижение составило более фигуры.
Во вторник вслед за некоторым потеплением на мировых площадках котировки госбумаг несколько отскочили, а корпоративные бонды легли в боковой дрейф.
Впрочем, запала инвесторов хватило ненадолго. Уже в среду большинство выпусков вновь потеряли в цене. В корпоративном секторе падение было менее масштабным, лишь немногим более половины оборота пришлось на сделки со снижением котировок. В четверг рынок продолжил падение: снижение котировок госбумаг стало наиболее масштабным за последние две недели. Падали все ликвидные выпуски, потеряв в стоимости 30–50 б. п. Падающий рубль и низкий уровень ликвидности не способствовали инвестициям в ОФЗ.
Учитывая невысокий уровень ликвидности, можно отметить удовлетворительное размещение на рынке десятилетних ОФЗ 26205 в объеме 10 млрд рублей. В среду 14 сентября на аукционе Минфину удалось реализовать чуть менее половины от предлагаемого объема (4,5 млрд рублей) без премии ко вторичному рынку. Доходность выпуска составила 8,1% годовых. Таким образом, начиная с последних чисел июля спрос на новые бумаги Минфина за редким исключением остается слабым. По-видимому, это обстоятельство подтолкнуло казначейство к корректировке плана размещений ОФЗ до конца 2011 года. Так, глава Минфина Алексей Кудрин заявил, что программа заимствований на внутреннем рынке на текущий год будет сокращена на 300 млрд рублей, до 1,4 трлн рублей. На данный момент размещены ОФЗ на сумму 706 млрд рублей. Кроме того, до января следующего года Россия не намерена выходить на внешний рынок займов. В ближайшие месяцы на каждом из последующих аукционов объемы предлагаемых инвесторам выпусков не будут превышать 10 млрд рублей.
Российские еврооблигации также не смогли избежать падения. Так, в понедельник подавляющее большинство корпоративных бондов подешевело на 20–109 б. п. Стоимость индикативной «России-30» потеряла около 36 б. п., установившись в районе 119,14% от номинала, а доходность поднялась на 11 б. п., до 4,16% годовых. Со вторника по среду снижение котировок только усилилось — доходность «тридцатки» падала до 4,19%. Умеренные покупки в четверг на фоне решения ЕЦБ и других ведущих центробанков мира предоставить европейским финансовым организациям долларовую ликвидность лишь несколько сгладили негативную тенденцию. Доходность «России-30» скорректировалась до 4,17%.
Фондовый рынок, начав неделю снижением, остаток ее провел в плюсе. Так, индекс РТС в понедельник просел до отметки 1567 пунктов, однако на закрытии в четверг составил 1603 пункта. Позитивная динамика американских фондовых площадок, а также улучшение ситуации с ликвидностью для европейских банков стали драйверами роста. Среди фаворитов недели акции «Сургутнефтегаза», «ИнтерРАО», «Уралкалия» и «НоваТЭКа».
При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств AK&M, «МФД-Инфоцентр», «Росбизнесконсалтинг», инвестиционных компаний «Тройка Диалог» и «ТКБ Капитал», Банка «Зенит», Банка Москвы, UniCredit
