Нужны хорошие примеры

Частные инвестиции
Москва, 12.03.2012
«Эксперт» №10 (793)
Очень немногие компании в 2012 году проведут IPO на российской бирже. Эмитентам не нравятся местные инвесторы — впрочем, это взаимно

Рисунок: Игорь Шапошников

В начале этого года небольшое нефтедобывающее предприятие RusPetro разместило акции на Лондонской бирже. Активы RusPetro расположены в России, в Ханты-Мансийском округе, и тем не менее компания выбрала для размещения Лондон. Эта история ни у кого не вызвала особых эмоций. Все давно привыкли, что предприятия с российскими активами предпочитают зарубежный листинг, а внутренние инвесторы если и ждут каких-то IPO, то лишь крупных, вроде «Алросы» или биржи ММВБ-РТС. А ведь на самом деле первичные размещения самых разных компаний необходимы нашей бирже как воздух: чем больше эмитентов и чем грамотнее они работают с инвесторами, тем устойчивее база фондового рынка, тем больше мелких и средних покупателей на бирже и, следовательно, меньше доля спекулянтов. Станет ли 2012 год переломным для российских IPO?

Приходите осенью

Когда фондовые рынки волатильны, прогнозировать их динамику крайне сложно, а динамика первичного рынка становится и вовсе абсолютно непредсказуемой. Поэтому никто из аналитиков не дает хоть сколько-нибудь внятных прогнозов относительно IPO ни на 2011-й, ни на 2012 год. Тем более что ориентироваться на заявления эмитентов тоже нельзя — они могут объявить о намерении выйти на рынок и практически сразу же от этого намерения отказаться. «Сейчас мы видим положительную динамику вторичных рынков, понижение волатильности акций и все возрастающее желание инвесторов вкладывать в бумаги, особенно на развивающихся рынках, — об этом говорят притоки в специализированные фонды, — комментирует ситуацию управляющий директор “Тройки Диалог” Микаэль Жибо. — Если тенденция сохранится, это окажет положительное влияние и на первичный рынок. Однако внешние события, особенно связанные с долговой и экономической ситуацией в еврозоне, могут послужить триггером для волатильности рынков и для беспокойства инвесторов позднее в течение этого года». Однако это вовсе не означает, что новых эмитентов совсем не будет — просто появляться они станут в те редкие моменты, когда рынок будет хоть ненадолго стабилизироваться.

Начальник отдела аналитических исследований ИГ «Универ» Дмитрий Александров предлагает для оценки перспектив рынка IPO взглянуть на первичный рынок облигаций. «Даже в долговом сегменте пулу из Газпромбанка, ВЭБа и Райффайзенбанка приходится переносить размещение облигаций такого устойчивого и привлекательного эмитента, как МСП-банк, — приводит пример Александров. — Во многом это индикатор того, что рынок капитала сейчас вязкий и не располагает к привлечению средств — что на долговом рынке, что в рамках IPO». По мнению аналитика, в ближайшее время вряд ли кто-нибудь будет покупать акции на первичном рынке. Спрос появится, либо когда пройдет хорошая коррекция, либо когда станет ясно, что глубокой коррекции не будет еще очень долго, как в 2003–2006 годах на американском рынке. «Сейчас ждут, что коррекция случится весной-летом — понятно, что для собственников это будет не самое лучшее время для продажи, — добавляет Дмитрий Александров. — Поэтому оживление рын

У партнеров

    «Эксперт»
    №10 (793) 12 марта 2012
    Президентские выборы
    Содержание:
    Фундаментальный порок оппозиции

    Размывая легитимность государства и власти, присваивая себе право судить вне законов рациональности, либеральная оппозиция делает нашу политику не более современной, а более архаичной, фактически пробивая дорогу для фундаменталистов

    Экономика и финансы
    На улице Правды
    Реклама