Фондовый рынок России

16 апреля 2012, 00:00

ЗВР России достигли пятимесячного максимума; Индексы ММВБ и РТС топчутся на месте

Котировки рубля к доллару в течение минувшей недели двигались в широком диапазоне, остановившись ближе к выходным чуть ниже отметки 29,45 рубля. С понедельника по среду (9–11 апреля) на фоне волны внешнего негатива (обострение долгового кризиса в Испании и Италии) рубль стремительно терял вес, опускаясь в моменте днем 11 апреля до 29,95. Однако впоследствии не только восстановился, но и вышел в плюс, достигнув на закрытии четверга 29,44 рубля за доллар по инструменту tomorrow. Это на 16 копеек ниже, чем на закрытии неделей ранее, в пятницу 6 апреля. Стоимость бивалютной корзины демонстрировала схожую динамику. Сначала корзина росла, до отметки 33,86 рубля, но ближе к выходным практически вернулась на исходные рубежи понедельника, упав по итогам торговой сессии в четверг до 33,65 рубля.

Основным драйвером восходящего движения стало улучшение внешнего новостного фона, способствующего открытию инвесторами рисковых позиций, и остановка падения цен на нефть. Стоит также отметить, что Банк России продолжает проводить политику сдерживания роста рубля, покупая валюту. Так, 11 апреля зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев заявил, что его ведомство с начала текущего месяца приобрело чуть более 1 млрд долларов. Тем временем ЗВР России по состоянию на 6 апреля достигли 516,7 млрд долларов (пятимесячный максимум).

Что касается рынка рублевых облигаций, то в начале недели неважный внешний фон и ослабление рубля в контексте снижения стоимости нефти стали препятствием для роста котировок. В понедельник инвесторы охотно продавали госбумаги со сроками дюрации более трех лет. Так, выпуски ОФЗ 26204, ОФЗ 26206, ОФЗ 26207 и ОФЗ 26205 просели за день на 15–30 базисных пунктов. В корпоративном секторе хуже рынка торговались «Газпром нефть-10», ВТБ-БО7 и ММК-БО6, упавшие на 15–30 б. п. Во вторник нисходящая динамика сохранилась. Выразительных сделок было мало, вновь прошли продажи, но уже практически по всей кривой доходности. Потери наиболее ликвидных долгосрочных выпусков ОФЗ достигали 50 б. п. Чуть более скромным оказалось снижение большинства корпоративных бумаг, не выходившее за рамки 30 пунктов.

Неважная внешняя конъюнктура наряду с падением курса рубля негативно отразилась и на аукционе Минфина. В среду 11 апреля довольно неудачное размещение девятилетнего ОФЗ 26205 (4,6 млрд рублей, или менее 13% от заявленного объема) прошло по верхней границе предварительно заданного диапазона (8%), лишний раз доказав, что длинный бонд в условиях нестабильности на внешних рынках приходится размещать с премией.

Однако ближе к вечеру среды улучшение ситуации на внешних рынках и последовавший за этим рост котировок рубля позволили к закрытию торгов ОФЗ 26205 подрасти на 20 б. п. по сравнению со средневзвешенной ценой, зафиксированной на аукционе. Также стоит отметить рост стоимости других долгосрочных ОФЗ на 10–25 б. п. по итогам торгового дня. Тем не менее на корпоративный сектор спрос не перекинулся. Инвесторы предпочитали зафиксировать прибыль в краткосрочных и среднесрочных бумагах. В четверг, на фоне возрождения надежд на новые стимулирующие меры со стороны ФРС, продолжилось движение вверх в наиболее ликвидных долгосрочных ОФЗ (+5–25 б. п.).

Снижение цен на нефть в начале недели на фоне доразмещения евродолга не могло не сказаться и на стоимости отечественных евробондов. Неожиданное доразмещение евробондов «Россия-30» в минувшую среду примерно на миллиард долларов оказало негативное влияние на котировки выпуска. В ходе торгового дня 11 апреля стоимость «тридцатки» поднималась до 119,44% от номинала, но после доразмещения упала до 118,81%. Продавцом бумаг выступило правительство Москвы, которое получило их в обмен на долю в аэропорте Внуково. Но, как и в предыдущих случаях, в четверг — на фоне улучшения ситуации на внешних рынках — рыночная динамика изменилась на обратную. Так, стоимость «России-30» подскочила до 119,5% от номинала, а доходность упала до 4,07% годовых. В корпоративных выпусках снижение было более заметным. С понедельника по вторник большинство ликвидных бумаг просело на 50–100 б. п. Небольшой отскок, последовавший в среду-четверг, лишь частично нивелировал потери предыдущих дней недели.

Рынок акций практически остановился. Фондовые индексы ММВБ и РТС топчутся на месте, совершая незначительные колебания возле уровней 1500 и 1615 пунктов соответственно. Приток средств нерезидентов на протяжении 10 недель подряд сменился небольшим оттоком. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, завершившуюся 11 апреля, из фондов, инвестирующих в акции компаний из РФ и стран СНГ, ушло около 40 млн долларов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit