Фондовый рынок России

23 июля 2012, 00:00

Российский рубль набирает вес; «Россия-30» обновила исторический максимум

Рубль на минувшей неделе продолжил укрепляться к бивалютной корзине, темпы повышения курса заметно выросли. С понедельника по четверг (16–19 июля) стоимость корзины планомерно понижалась, упав до отметки 35,24 рубля, или на 1,9%. В паре рубль/доллар отечественная валюта тоже потеснила своего конкурента. Начав обозреваемый период снижением до отметки 32,61 рубля за доллар по инструменту tomorrow, к пятнице рубль прибавил около 65 копеек.

Помимо растущих цен на нефть и перетока спекулятивного капитала из Европы в более высокодоходные активы на рублевые котировки влияли и внутренние факторы. В разгаре налоговый период, что автоматически сопровождается высоким спросом на рубли. За прошедшую рабочую неделю (16–20 июля) объем выплат в госказну превысил 400 млрд рублей. В основном эти средства были аккумулированы от продажи валютной выручки со стороны экспортеров.

Ожидания скорой полномасштабной либерализации правил торговли отечественными бумагами заметно повысили привлекательность рублевого долгового рынка. Более того, среди инвесторов распространились слухи о том, что российские финансовые власти обсуждают возможность прямого доступа иностранных центральных депозитариев (включая Euroclear и Clearstream) не только на рынок госбумаг, но одновременно и на рынок корпоративных облигаций. Напомним, что немногим ранее была анонсирована либерализация рынка госбумаг в текущем году, для корпоративных бондов все откладывалось еще примерно на год.

В итоге уже в понедельник котировки среднесрочных и долгосрочных ОФЗ взлетели на 50–140 базисных пунктов. Чуть более скромный рост продемонстрировали краткосрочные бумаги (+30–50 б. п.). В корпоративном сегменте на высоких оборотах подрастили котировки ФСК-12 и ФСК-15. Во вторник ажиотажные покупки госбумаг продолжились. Стоимость среднесрочных и долгосрочных ОФЗ подросла еще на 25–50 пунктов. Среди корпоративных бумаг хорошим спросом пользовались выпуски РЖД-15, «Россельхозбанк-3», «Россельхозбанк-БО6», подорожавшие на 15–20 б. п.

В среду положительный настрой на рынке сохранился, а основным событием стал аукцион по размещению госбумаг. Минфин предложил инвесторам 7-летние ОФЗ 26208 и 15-летние ОФЗ 26207 объемом по 15 млрд рублей каждый с ориентирами по доходности 7,75–7,8 и 8,27–8,32% соответственно. Аукцион прошел успешно. Минфину удалось разместить почти весь изначально запланированный объем (14,62 млрд рублей) 7-летних бумаг с доходностью 7,75%. Чуть хуже, но в целом тоже позитивными оказались итоги аукциона по 15-летним бумагам. Минфин реализовал облигации в объеме 14,54 млрд рублей, а средневзвешенная доходность размещения составила 8,3%. Удельный вес «неконкурентных заявок» по семи- и 15-летним выпускам составил примерно 0,5 и 0,3 от реализованных объемов соответственно, что характерно для аукционов с высокой активностью участников торгов. В четверг трейдеры взяли паузу на раздумье — котировки госбумаг колебались возле уровней закрытия предыдущего торгового дня.

Растущие цены на сырьевые товары, а также продолжающийся приток спекулятивного капитала из Европы подтолкнули бурный рост стоимости еврооблигаций. Котировки суверенной «России-30» в минувший четверг достигли отметки 124,5% от номинала, обновив исторический максимум, а доходность упала до 3,2% годовых. Спред к UST’10 сузился до 169 пунктов. Спрос на корпоративные бонды оказался чуть более умеренным. С понедельника по четверг заметно поднялись котировки наиболее ликвидных бумаг из первого эшелона — выпуски Сбербанка, ВЭБа, ВТБ, РЖД, Россельхозбанка, «ЛУКойла», ТНК-BP и «Газпрома» подорожали на 50–400 б. п.

Рынок акций, следуя за мировой тенденцией, продемонстрировал уверенный рост и почти вернулся к максимумам начала мая. С понедельника по четверг включительно индекс РТС поднялся на 45 пунктов — до отметки 1414. Индекс ММВБ за тот же период прибавил 17 пунктов, составив на закрытии торговой сессии в четверг 1434 пункта. Лучше рынка на неделе выглядели акции «НоваТЭКа», «Татнефти» и «Газпрома».

Впрочем, были и негативные новости — возобновился отток капитала. По данным EPFR, за период с 12-го по 18 июля чистый отток капитала с российского рынка акций составил 52 млн долларов против притока в 51 млн долларов неделей ранее.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.