Пенсиям разрешат рисковать

13 августа 2012, 00:00
Фото: ИТАР-ТАСС
Будущие пенсионеры оплатят IPO

Минфин решил серьезно расширить круг инструментов для инвестирования пенсионных денег — резервов и накоплений — и подготовил соответствующие поправки к подзаконным актам. Главное нововведение: предполагается, что на эти деньги можно будет покупать бумаги в ходе IPO, совершать сделки репо и приобретать акции эмитентов, не входящих в высшие котировальные списки бирж, при условии, что эти эмитенты имеют определенный кредитный рейтинг. Кроме того, Минфин хочет, чтобы пенсионные деньги можно было вкладывать в облигации некоммерческих организаций — в первую очередь государственных корпораций и государственных компаний. В министерстве считают, что эти меры повысят эффективность инвестирования пенсионных денег и позволят увеличить объем средств, направляемых в экономику, в том числе на финансирование долгосрочных инвестиционных проектов.

Вообще, для расширения возможностей инвестирования достаточно было бы просто разрешить покупать облигации и акции не из высшего котировального списка. Впрочем, это тоже уже потеряло смысл: Московская биржа начала реформу своих котировальных списков, и вскоре число разрешенных инструментов выросло бы и без вмешательства Минфина. В поправках есть лишь одно рациональное зерно: ВЭБу разрешат брать больший объем облигаций одного выпуска. Именно этого не хватало для запуска рынка инфраструктурных бумаг под крупные и длительные проекты. Все остальное — IPO, репо — в отношении пенсионных денег выглядит очень странно. Всем известно, что после первичного размещения акции, как правило, теряют в цене и покупать их выгоднее уже на рынке, а сделки репо позволяют выстроить пирамиду, что многократно увеличивает риски. Зачем разрешать это делать с пенсионными накоплениями и резервами — совершенно неясно.