Только вниз

Частные инвестиции
Москва, 13.08.2012
«Эксперт» №32 (814)
Акции компании Facebook уже упали на 45%, однако им нужно подешеветь еще на столько же. Только тогда социальная сеть будет оценена справедливо

Иллюстрация: Эксперт Online

Акции Facebook достигли психологически значимого рубежа в 20 долларов за штуку. За лето 2012 года компания потеряла почти половину своей капитализации (см. график 1). О временах, когда творение Марка Цукерберга стоило более 100 млрд долларов, уже мало кто вспоминает, но даже текущая капитализация, около 45 млрд долларов, завышена. В пользу этого говорят два фактора. Во-первых, продавцов акций будет все больше: если сейчас бумаги Facebook продают те, кто купил их на внебиржевом рынке до IPO, то в течение ближайших месяцев продавать начнут работники компании и учредители. А во-вторых, сам бизнес Facebook не может стоить 45 млрд долларов, его справедливая цена гораздо ниже.

Падение естественно

Многие инвесторы, принявшие участие в первичном размещении акций Facebook, принимали решение о покупке, обращая внимание на фундаментальные показатели компании. Тогда вокруг социальной сети возникла спекулятивная горячка. «Акции Facebook стали заложником завышенных ожиданий инвесторов, поскольку за полгода до IPO интерес к компании сопровождался небывалым ажиотажем. Повышенное внимание к Facebook подогревали также политики, ученые и журналисты, рассказывающие всему миру, как с помощью социальных сетей можно решать политические и социальные вопросы. Такие ожидания сформировали высокую спекулятивную составляющую, которая быстро исчезла после возврата инвесторов к реалиям», — пожимает плечами старший аналитик «КапиталЪ Управление активами» Виктор Марков. «В падении стоимости акций Facebook нет ничего удивительного, — соглашается аналитик УК “Альфа-Капитал” Никита Емельянов. — Основная цель, которую преследует компания, выводя акции на биржу, — привлечение инвестиций. Очевидно, что чем больше денег удастся привлечь, тем лучше. Следовательно, задача сводится к тому, чтобы разместить акции как можно дороже. Так почему бы не сделать этого, тем более что есть спрос?»

Уже известно, что на IPO хорошо заработали инвесторы, вошедшие в капитал компании на стадии стартапа. Из размещенных на бирже 421,2 млн акций лишь 180 млн (42% от объема размещения) выставила сама компания, остальные 241,2 млн продали ее акционеры, включая Accel Partners, Goldman Sachs, Digital Sky Technologies. Основатель соцсети Марк Цукерберг продал 30,2 млн ценных бумаг на 1,1 млрд долларов. Свое пока не получили работники компании, инвестфонды и другие учредители — именно на них распространяется упомянутое вето. Эти акционеры владеют еще 2 млрд акций. Вето на продажи акций для них будет сниматься постепенно; первая разблокировка произойдет уже в середине августа. С этого момента фиксировать свою прибыль смогут сотрудники Facebook, которым принадлежит около 271 млн акций. Самая же существенная доля свободно обращаемых бумаг поступит на рынок в ноябре — 1,32 млрд. В итоге на рынке в ближайшие месяцы окажется огромный навес бумаг Facebook.

Те же работники получили акции в виде бонусов, то есть фактически бесплатно, и не будет ничего удивительного, если они захотят их продать, при этом для них цена будет

У партнеров

    «Эксперт»
    №32 (814) 13 августа 2012
    Олимпиада
    Содержание:
    Попасть под медальную струю

    Нынешняя Олимпиада подтвердила достаточно высокий спортивный статус России. Однако в дальнейшем для уверенных спортивных успехов нам придется отказаться от советской модели наступления по всему фронту дисциплин

    Экономика и финансы
    Потребление
    На улице Правды
    Реклама