Фондовый рынок России

1 октября 2012, 00:00

Рубль отошел от локального минимума; Рынок акций: отрицательная коррекция

После резкого падения рубль сделал паузу. В начале недели негативный новостной поток из периферийных стран еврозоны не располагал к покупке рисковых активов. За три торговых сессии начиная с понедельника 24 сентября отечественная валюта подешевела к бивалютной корзине на 13 копеек, до 35,37 рубля. На фоне удешевления евро к доллару на Forex, где евровалюта опускалась ниже отметки 1,29, курс доллара США за тот же период вырос на 32 копейки, поднявшись до 31,37 рубля (максимум с 13 сентября).

Впрочем, к вечеру четверга после обнадеживающих новостей из Испании настроение инвесторов заметно улучшилось. Мадрид сверстал бюджет жесткой экономии на следующий год, что заметно повысило шансы испанцев на получение помощи от ЕС и, как следствие, запуск ЕЦБ программы выкупа испанских долговых обязательств. Это подстегнуло спрос на рисковые активы. Днем в пятницу 28 сентября стоимость бивалютной корзины опустилась в район 35 рублей, а курс доллара упал ниже 31 рубля, до 30,92 рубля.

Из других новостей, оказывающих влияние на курс отечественной валюты, отметим очередной пересмотр Банком России прогноза по движению капитала. Согласно новым оценкам, отток капитала из России в 2013 году составит около 10 млрд долларов, в 2014-м — нулевое сальдо, а в 2015-м — приток около 15 млрд долларов. Ранее ЦБ прогнозировал приток капитала в 2013-м и 2014 годах в объеме 18 млрд и 33 млрд долларов соответственно. В текущем же году ожидается отток на уровне 60–65 млрд долларов.

Кроме того, Центробанк планирует перевести рубль с 2015 года в режим «свободного плавания». По мнению зампреда Банка России Алексея Улюкаева, с 2015 года для его ведомства приоритетной станет задача инфляционного таргетирования, что предполагает отмену валютного коридора и плавающий валютный курс.

Снижение котировок рублевых облигаций в начале недели ближе к выходным сменилось ростом. В понедельник большинство ликвидных бумаг находилось под давлением на фоне негатива из Греции и Испании. Доходность краткосрочных ОФЗ упала на 15–20 базисных пунктов, долгосрочных — на 20–30 б. п. Масштаб падения вторичного рынка в корпоративном секторе был более значительным — большинство сделок прошло с понижением цены на 20–100 б. п. Помимо внешних новостей на «вторичку» оказывали давление все возрастающие объемы первичного предложения. Так, на прошлой неделе о намерении выйти на рынок займов объявили КамАЗ (2 млрд рублей), ФСК (15 млрд рублей) и «Мегафон» (10 млрд рублей). Во вторник на фоне новых сообщений о том, что либерализация отечественного рынка облигаций приобретает все более осязаемые очертания (Минфин заявил, что Минюст зарегистрировал и планирует опубликовать приказ ФСФР о работе через Euroclear и Clearstream) рынок ОФЗ стабилизировался. Котировки корпоративных бумаг преимущественно двигались в боковом направлении.

Локальным «потеплением» на рынках успел воспользоваться Минфин, успешно разместив 5-летние ОФЗ 25080. Около 96% из предложенных инвесторам бумаг (на общую сумму 20 млрд рублей) нашли своих покупателей. Средневзвешенная доходность размещения составила 7,53% годовых, что примерно соответствует середине диапазона предварительно заданных ориентиров (7,5–7,53%). Впрочем, вспышки оптимизма на рынке хватило ненадолго. К вечеру внешний фон заметно ухудшился. В итоге большинство долгосрочных госбумаг к завершению торговой сессии в среду подешевело на 20–50 б. п. В четверг инвесторы вновь излучали оптимизм после хороших новостей из Испании. В итоге долгосрочные ОФЗ подорожали на 10–40 пунктов.

Российские еврооблигации торговались преимущественно в минусе. С понедельника по среду стоимость выпуска «России-30» ушла ниже отметки 125,5% от номинала, а доходность достигла 3,1% годовых. В корпоративном секторе за тот же короткий период большинство бумаг первого эшелона потеряло 100–200 б. п., второго — 125–225 пунктов. Впрочем, ближе к выходным ситуация заметно улучшилась. Доходность «тридцатки» по итогам четверга упала до 3,05%, что тем не менее не позволило полностью отыграть потери, понесенные с понедельника по среду (–6 б. п.). В корпоративных бумагах преобладала разнонаправленная динамика.

Рынок акций заметно просел. Небольшой отскок вверх по итогам четверга лишь несколько снизил глубину падения за обозреваемый период. С понедельника по четверг индекс ММВБ упал до отметки 1453 пункта, или на 2,9%. Индекс РТС просел на 3,2%, до 1475 пунктов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.