Фондовый рынок России

26 ноября 2012, 00:00

Рубль теснит конкурентов; Индекс ММВБ поднялся выше отметки 1400 пунктов

Рубль на минувшей неделе заметно подрос по отношению к доллару и к бивалютной корзине. Так, с понедельника 19 ноября российская денежная единица дорожала практически ежедневно и на закрытии торгов в четверг поднялась до отметки 31,15 рубля за доллар. Прирост за четыре торговые сессии составил 58 копеек. Чуть меньшими темпами, но также существенно выросла стоимость бивалютной корзины (+44 копейки) — до 35,19 рубля.

Улучшившийся внешний фон (к возобновившемуся росту промпроизводства в Китае прибавились новости, что, возможно, проблему бюджетного обрыва в США все-таки удастся разрешить вовремя, не столкнув американскую экономику в рецессию) стал основной причиной покупок отечественной валюты. Кроме того, котировки рубля двигали вверх традиционные драйверы: высокие цены на нефть, установившиеся выше 110 долларов за баррель по сорту Brent, и возросший спрос на рублевую ликвидность, требуемую для уплаты налогов.

Хороший внешний фон и стремительный рост курса рубля стали причинами ралли на рынке рублевых облигаций. Уже в понедельник котировки среднесрочных и долгосрочных ОФЗ пошли в рост (+20–50 б. п.) на высоких оборотах (27,2 млрд рублей). Помимо хороших новостей из США и укрепления курса национальной валюты покупки госдолга подстегнули новые данные о либерализации долгового рынка. Так, руководитель ФСФР Дмитрий Панкин заявил, что Центральный депозитарий в России полностью заработает с 30 марта 2013 года, добавив, что с декабря НРД будет проводить операции с госбумагами в качестве центрального депозитария. Во вторник обороты торгов заметно возросли, составив 37,2 млрд рублей, а рост котировок среднесрочных и долгосрочных бумаг продолжился (+10–85 б. п.). В лидерах оказался 15-летний выпуск ОФЗ 26207, подорожавший на 85 б. п.

В среду успех праздновал Минфин, разместивший семилетние ОФЗ 26208 в объеме 32,5 млрд рублей. Спрос на бумаги превысил предложение в 5,5 раза (190,8 против 35 млрд рублей соответственно). Средневзвешенная доходность размещения составила 7,07% годовых, что на 2 б. п. меньше нижней границы предварительно заданных ориентиров (7,09–7,14%). В дальнейшем неудовлетворенный спрос на первичном рынке выплеснулся на вторичный. В итоге долгосрочные ОФЗ подорожали еще на 100–120 б. п., а доходность «семилетки» упала до 6,97% годовых. В четверг ралли на рынке госдолга продолжилось. Как и в предыдущие дни, наибольшим спросом пользовались долгосрочные бумаги. Так, пятнадцатилетний и десятилетний выпуски подорожали на 50 и 100 б. п. соответственно. Бурный рост гособлигаций привел к увеличению спроса на корпоративные бумаги. В центре внимания инвесторов оказались бонды ФСК ЭЕС и «Мегафона».

Высокие цены на нефть и спрос на рисковые активы подтолкнули котировки российских еврооблигаций вверх. С понедельника по четверг индикативная «Россия-30» подорожала с 125,88 до 126,56% от номинала, а доходность за четыре торговые сессии упала на 11 базисных пунктов, достигнув 2,86% годовых. Существенно выросли и корпоративные бонды. В понедельник лидерами стали долгосрочные бумаги «Газпрома» и «Вымпелкома», подорожавшие на 40–60 б. п. Некоторая коррекция во вторник в среду вновь сменилась подъемом: долгосрочные бумаги «Газпрома» и «Евраза» прибавили в стоимости 20–90 б. п. В четверг из-за празднования Дня благодарения в США активность торгов оставляла желать лучшего. На «тонком» рынке некоторые бумаги даже сумели прибавить. В частности, долгосрочные бонды «Газпрома» (34,37) подорожали в пределах 50 б. п.

Отечественный рынок акций тоже подрос на фоне внешнего позитива. С понедельника по четверг индекс ММВБ поднялся выше психологически важной отметки 1400 пунктов, до 1403 пункта, или примерно на 1,4%. Долларовый индекс РТС за тот же период потяжелел на 3,2%. «Голубые фишки» дорожали широким фронтом в пределах 5%.

Стоит отметить, что пока отечественный рынок акций пребывает в тени быстрорастущего рынка госдолга. Инвесторы, прежде всего иностранные, не спешат вкладываться в рисковый сегмент, довольствуясь более консервативными финансовыми инструментами. По данным EPFR, отток капитала с российского рынка за отчетную неделю, закончившуюся 21 ноября, составил 101 млн долларов. Отрицательный баланс по движению капитала в Россию фиксируется вот уже седьмую неделю подряд. За этот период утекло в общей сложности 398 млн долларов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.