Фондовый рынок России

10 декабря 2012, 00:00

Рубль взял тайм-аут; Рынок акций умеренно подрос

Восходящее движение рубля по отношению к доллару и бивалютной корзине приостановилось. С понедельника по среду (3–5 декабря) доллар подешевел на 7 копеек, составив по итогам торговой сессии 5 декабря 30,81 рубля по инструменту tomorrow. Причиной нисходящей динамики стал рост евро на Forex (в моменте он поднимался до 1,3124 доллара), а также возросшие ожидания, что уже 11–12 декабря ФРС может объявить о запуске дополнительных стимулирующих программ. Впрочем, в четверг положение на валютном рынке кардинально поменялось. На фоне негатива из Европы (глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что на заседании регулятора обсуждалась возможность снижения как базовой ставки, так и ставки по депозитам) курс евро провалился ниже 1,3 доллара, что привело к росту курса доллара до 30,9 рубля. Стоимость бивалютной корзины с понедельника по четверг выросла на 2 копейки, до 35,07 рубля.

Котировки рублевых облигаций большую часть недели бурно росли, но ближе к выходным — из-за негативных вестей из Европы — все-таки несколько скорректировались. В понедельник трейдеры вновь охотно покупали долгосрочные ОФЗ. Лучше рынка торговались ОФЗ 26207, подорожавшие на 70 базисных пунктов. Прирост по другим наиболее ликвидным долгосрочным бондам составил 25–50 б. п. В корпоративном секторе также наметился некоторый всплеск интереса к покупкам, правда, на низких оборотах. Наиболее качественные выпуски подорожали на 5–15 б. п. Во вторник ралли в долгосрочных госбумагах продолжилось. В лидерах роста вновь оказался выпуск ОФЗ 26207, подорожавший на 80 б. п. Стоит отметить, что доходность бумаги упала ниже психологически важного уровня в 7%, до 6,98% годовых. В корпоративном секторе наиболее ликвидные бумаги первого эшелона подросли в пределах 20–30 б. п.

В среду оборот торгов в госсекторе по сравнению с предыдущим днем вырос на 17% (до 35,8 млрд рублей), что, впрочем, не привело к однонаправленному движению котировок ОФЗ. Инвесторы пребывали в состоянии неопределенности, дожидаясь более четких сигналов извне. В итоге Минфин впервые за последние несколько недель потерпел фиаско при размещении пятнадцатилетнего ОФЗ 26207 на сумму 25 млрд рублей.

Спрос на бумаги оказался весьма скромным — 22,5 млрд рублей. Инвесторы приобрели бумаг на 9 млрд рублей, а средневзвешенная доходность составила 6,99%, что лишь на 1 б. п. ниже верхней границы предварительно заданных ориентиров (6,95–7%). Справедливости ради отметим, что с понедельника по вторник включительно трейдеры уронили доходность бумаги с 7,15 до 6,98% годовых и, возможно, исчерпали все ресурсы для дальнейшей игры на повышение котировок на данный момент. В итоге в среду на вторичных торгах произошла локальная фиксация прибыли — «пятнадцатилетка» к закрытию торгов подешевела на 50 б. п. Впрочем, нельзя сказать, что позитивный настрой в отношении госбумаг совсем сошел на нет. Так, большинство долгосрочных выпусков все же завершило день в плюсе, просев по доходности в пределах 5 б. п. Однако уже в четверг на фоне внешнего негатива инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. ОФЗ26207 потеряли еще 50 б. п., а пяти-семилетние бумаги просели на 10–40 б. п.

Сохраняющаяся неопределенность относительно разрешения проблемы бюджетного обрыва в США не способствовала активной торговле еврооблигациями. С понедельника по четверг котировки «России-30» выросли с 127,08 до 127,12% от номинала, а доходность выпуска упала с 2,77 до 2,75% годовых. Чуть более активно шли торги в корпоративном секторе. Аутсайдерами рынка стали долгосрочные бонды «Газпрома» (34,37), просевшие на 100–145 б. п. Лидировали же долгосрочные бонды ВЭБа, подорожавшие в пределах 75 б. п.

Рынок акций попытался было подрасти выше психологически важного уровня в 1450 пунктов по индексу ММВБ, но так и не смог преодолеть заветную отметку. В итоге с понедельника по четверг индекс ММВБ подрос на 2,1%, до 1439 пунктов. Среди «голубых фишек» в лидерах роста оказались бумаги «Норильского никеля» (+13,8%). Причинами этого стало разрешение корпоративного конфликта внутри компании, а также вероятный рост дивидендных выплат.

Из негативных факторов стоит отметить сохраняющееся прохладное отношение иностранных инвесторов к рисковым финансовым инструментам. По данным EPFR, отток капитала с российского рынка за отчетную неделю, закончившуюся 5 декабря, составил 59 млн долларов. Отрицательный баланс по движению капитала в Россию фиксируется уже девятую неделю подряд. За этот период утекло в общей сложности 461 млн долларов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.