Фондовый рынок России

21 января 2013, 00:00

Банк России приостановил укрепление рубля; На рынке акций доминируют «быки»

Плавное укрепление отечественной валюты, длившееся с июня по декабрь прошлого года, не получило продолжения. С 8 по 17 января стоимость бивалютной корзины выросла на 31 копейку, до 34,78 рубля. За тот же период на фоне заметного ослабления доллара к евро на Forex — до 1,336 доллара за евро — стоимость американской валюты на ММВБ снизилась до 30,19 рубля по инструменту tomorrow, или на 2 копейки. Днем в пятницу 18 января рубль еще немного отступил: стоимость корзины и доллара торговались в районе отметок 34,81 и 30,24 соответственно.

Основной причиной локальной слабости рубля стало возобновление покупок валюты Банком России. Напомним, что регулятор в рамках проводимой кредитно-денежной политики старается противодействовать выходу курса рубля из очерченного коридора. 8 января после падения стоимости бивалютной корзины ниже уровня 34,65 (нижней границы коридора) ЦБ впервые с мая 2012 года вышел с интервенциями на валютный рынок. Более того, регулятор продолжал покупать валюту даже после восстановления стоимости корзины выше указанного уровня. Не в пользу рубля сыграло и то, что на рынке заметно возросли ожидания снижения базовых ставок Банком России уже в ближайшие месяцы.

В итоге установилось шаткое равновесие. После решительных действий Банка России потенциальные покупатели рублей взяли паузу на размышление. Экспортеры не спешат расставаться с валютной выручкой в надежде продать ее дороже. Инвесторы в ОФЗ (прежде всего нерезиденты) тоже притаились, ожидая более ясных сигналов от российских властей по поводу дальнейших перспектив либерализации долгового рынка.

Неопределенность на валютном рынке тут же негативно отразилась на котировках рублевых облигаций. Начав неделю с разнонаправленной динамики, уже во вторник рынок госдолга стал потихоньку сдавать позиции. Прежде всего это относится к долгосрочным ОФЗ, прибавившим в доходности 3–6 базисных пунктов. Наиболее консервативные инвесторы начали фиксировать прибыль, опасаясь возможного ухудшения внешнего фона (прежде всего из-за нерешенных проблем потолка госдолга и бюджетного обрыва в США) и, как следствие, локальной просадки спроса на рисковые активы.

Ухудшение настроений на рынке стало причиной неутешительных итогов размещения 10-летних ОФЗ 26211 в объеме 25 млрд рублей. Лишь 27% бумаг, предложенных на аукционе, нашли своих покупателей, а доходность размещения составила 6,75% годовых, что соответствует верхней границе предварительно заданных ориентиров Минфина (6,7–6,75%). Более того, на вторичном рынке падение котировок госбумаг продолжилось, что привело к росту доходностей долгосрочных ОФЗ еще на 5–10 б. п. В корпоративном секторе также преобладали отрицательные переоценки стоимости бумаг. В четверг в первой половине дня на рынке вновь доминировали продавцы, но после выхода позитивной макроэкономической статистики из США и с возобновлением роста курса евро настроения инвесторов кардинально поменялись: к завершению торговой сессии доходность долгосрочных ОФЗ упала на 4–5 пунктов. Корпоративные бумаги тоже преимущественно подорожали в пределах 5–20 пунктов.

Доходности российских еврооблигаций двигались разнонаправленно. Инвесторы предпочитали инвестировать в суверенные бумаги, но при этом избавлялись от корпоративных бондов. Так, доходность «России-30» с понедельника по четверг снизилась с 2,78 до 2,73% годовых, а цена выпуска закрепилась выше отметки 126,8% от номинала. В корпоративном секторе преобладало нисходящее движение котировок облигаций. Впрочем, и в этом сегменте рынка не обошлось без приятных сюрпризов. Газпромбанк первым из отечественных эмитентов в этом году провел достаточно успешное размещение рублевых евробондов на 3,5 года в объеме 20 млрд рублей с доходностью 7,88% годовых. Это заметно ниже первоначально объявленных ориентиров (8–8,25%).

Рынок акций на минувшей неделе продолжил движение по восходящей траектории, превысив по итогам торгов в четверг отметку 1523 пункта по индексу ММВБ (+0,9% с начала недели). В пятницу днем на фоне позитива из США и Китая рост котировок акций резко усилился — индекс ММВБ торговался вблизи 1540 пунктов, что лишь на 10 пунктов ниже уровня сопротивления в 1550 пунктов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.