Фондовый рынок России

25 марта 2013, 00:00

Рубль прочувствовал внешний негатив; Фондовые индексы несут большие потери

Несмотря на стабильность котировок к бивалютной корзине в начале минувшей недели, рубль не сумел завершить ее в плюсе по сравнению с итогами пятничных торгов 15 марта. С понедельника по пятницу (18–22 марта) корзина подорожала на 13 копеек, до 35 рублей, или на 0,4%. Почти вдвое быстрее падали котировки рубля против доллара. За тот же период курс американской валюты по инструменту tomorrow вырос на 21 копейку, до 30,86, или на 0,7%. Котировки отечественной валюты оказались под давлением из-за снижения стоимости нефти сорта Brent ниже 108 долларов за баррель, а также из-за ухудшения внешнего фона. Инвесторы застыли в тревожном ожидании, пытаясь предугадать возможные варианты решения долговой проблемы Кипра.

Ослабление рубля, негативный внешний фон, а также ухудшение ситуации с ликвидностью (почти всю неделю ставки MosPrimeRate овернайт держались в диапазоне 6–6,2% годовых) из-за крупных налоговых выплат негативно отразились на внутреннем долговом рынке. В понедельник госбумаги дешевели широким фронтом. Котировки долгосрочных бумаг просели на 40–45 б. п., а доходность индикативных 14-летних ОФЗ-26207 достигла 7,49%. Ликвидные среднесрочные выпуски (26211, 26209, 26205) потеряли в пределах 30–65 б. п., а бумаги с дюрацией до 5 лет — 20–40 б. п. Объем торгов при этом составил скромные 21,2 млрд рублей. В корпоративном секторе также наблюдался ярко выраженный понижательный тренд, в частности, наиболее ликвидные среднесрочные бумаги просели в пределах 25 б. п. Во вторник продажи среднесрочных ОФЗ продолжились: доходность бумаг выросла еще на 1–2 б. п. Долгосрочные выпуски консолидировались после серии снижений и завершили день без существенных изменений. Схожую динамику демонстрировали корпоративные бумаги.

В среду на фоне заявлений главы ФРС Бена Бернанке о том, что регулятор приступит к рассмотрению вопроса о сокращении объемов выкупа ценных бумаг в рамках программы QE-3 только в том случае, если рынок труда будет устойчиво восстанавливаться на протяжении нескольких месяцев, инвесторы испытали прилив позитивных эмоций. Локальным улучшением рыночной конъюнктуры удачно воспользовался Минфин. На аукционе по размещению семилетних ОФЗ 26208 был реализован весь предложенный объем (6,22 млрд рублей), а спрос превысил предложение примерно в 3,5 раза. Правда, стоит отметить, что Минфину вряд ли пришлось бы рассчитывать на хороший результат без предоставления существенной премии к рынку на уровне 7 б. п. — доходность размещения составила 6,58% годовых, что соответствует верхней границе предварительно заданных ориентиров. На вторичном рынке наблюдался умеренный интерес к некоторым долгосрочным бумагам. В частности, доходность ОФЗ 26207 упала до 7,42% годовых. Впрочем, локальный прилив оптимизма быстро иссяк. Уже в четверг-пятницу долговой рынок вновь продолжил движение вниз. Так, доходности долгосрочных ОФЗ подросли на 2–4 б. п.

Насыщенный негативными событиями внешний фон и падение интереса инвесторов к рисковым активам привели к просадке российских еврооблигаций. Котировки индикативного выпуска «Россия-30» с понедельника по четверг упали до 123,13% номинала, а доходность подскочила в район 3,17% годовых. Динамика котировок корпоративных бумаг тоже оставляла желать лучшего. Просадка большинства выпусков составила 50–300 б. п. Хуже рынка выглядели бумаги банковского сектора.

Российские фондовые индексы тоже не устояли перед внешним негативом — ММВБ и РТС с понедельника по пятницу скорректировались вниз, провалившись глубже 1442 и 1473 пунктов соответственно. Индексы упали ниже психологически важных уровней 1450 и 1500 пунктов соответственно, а отток иностранного капитала с российского рынка лишь усилился. Так, по данным EPFR, отток средств из фондов, инвестирующих в Россию, за отчетную неделю с 14 по 20 марта составил 296 млн долларов (максимум с декабря 2011 года).

Отказ России спасать Кипр и отсутствие внятных альтернатив единовременному налогу на вклады вкупе с сопротивлением парламента и уличными демонстрациями привели к патовой ситуации. Результаты нового парламентского голосования на Кипре на текущей неделе станут определяющими для дальнейшей динамики фондовых индексов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка