Фондовый рынок России

1 июля 2013, 00:00

Падение рубля приостановилось; На рынке акций консолидация

На минувшей неделе курс рубля испытал умеренно положительную коррекцию по отношению к бивалютной корзине. С понедельника по четверг (24–27 июня) на фоне роста нефтяных цен со 101 до 102,8 доллара за баррель марки Brent стоимость корзины просела на 18 копеек, до 37,29 рубля. За тот же период курс американской валюты (по инструменту tomorrow) вырос на 2 копейки, до отметки 32,80, отражая изменения в кросс-курсе евро/доллар (единая европейская валюта за обозреваемый период ослабла на 0,7%) на рынке Forex.

Помимо прибавки нефтяных цен поддержку рублю оказывали улучшение внешнего фона, выплаты НДПИ, акцизов, налога на прибыль и продажи валюты ЦБ РФ. По предварительным оценкам, интервенции Центробанка составляли около 200 млн долларов в день.

Начав неделю с резкого падения, долговой рынок с улучшением внешнего фона вновь стал объектом притяжения для покупателей. В понедельник на фоне высоких ставок на межбанковском рынке и порции негатива из Китая (обвал фондового рынка наряду с дефицитом ликвидности в банковском секторе) котировки долгосрочных госбумаг рухнули на 200–250 базисных пунктов, а их доходности подскочили на 30–40 пунктов. Доходность индикативных 14-летних ОФЗ 26207 выросла на 35 б. п., до 8,36% годовых. В корпоративном сегменте также преобладали продажи, правда на невысоких оборотах, а рост доходностей составил 5–8 б. п. Хуже рынка торговались долгосрочные бумаги «Башнефти» и «Газпром нефти», подешевевшие на 45–70 пунктов.

Во вторник на фоне стабилизации курса рубля и умеренного улучшения настроений на западных площадках на рынок вернулись покупатели. В госсекторе подавляющее большинство выпусков завершило торговый день с повышением котировок на 40–90 пунктов. Доходности долгосрочных ОФЗ просели на 10–17 б. п. В корпоративном сегменте наблюдалось разнонаправленное движение котировок.

В среду на фоне ослабления напряженности на межбанковском рынке Китая, а также слабых данных по ВВП США по итогам первого квартала (последнюю информацию инвесторы восприняли как аргумент в пользу продолжения ультрамягкой кредитно-денежной политики ФРС) на долговом рынке безраздельно доминировали покупатели. В итоге долгосрочные ОФЗ потеряли в доходности 18–25 б. п., среднесрочные — 6–12 пунктов. Доходность 14-летних бумаг вновь опустилась в район 8-процентной отметки. В корпоративном сегменте не было ярко выраженной единой динамики.

В четверг ралли в госбумагах продолжилось. Доходности 6–10 летних бумаг упали еще на 20–30 б. п.

Динамика котировок российских еврооблигаций также задавалась внешним фоном. В понедельник на фоне роста доходности американских 10-летних гособлигаций до 2,54% годовых инвесторы активно продавали отечественные бумаги. Так, котировки «России-30» упали на 180 пунктов, до 114,66% от номинала, а доходность выпуска выросла с 4,29 до 4,61% годовых. «Россия-40» подешевела на 275 б. п., составив на закрытии торговой сессии 98,6% от номинала (минимум с момента размещения). Потери некоторых долгосрочных корпоративных бондов достигали 400 пунктов.

Впрочем, с улучшением настроений на внешних площадках интерес к отечественным бумагам заметно вырос, что позволило не только нивелировать потери понедельника, но и выйти в плюс по итогам недели. Так, со вторника по четверг «тридцатка» подорожала до 117,93% от номинала, а доходность выпуска упала до 4,21% годовых. Котировки корпоративных долгосрочных бондов за тот же период сумели восстановиться на 350–520 б. п.

Рынок акций консолидировался возле уровней 1300 и 1250 по индексам ММВБ и РТС соответственно. Среди «голубых фишек» хуже рынка торговались акции «Газпрома», подешевевшие на 3% в долларовом выражении. В газодобывающей компании прогнозируют падение чистой прибыли по МСФО в текущем году на 10%. Понижен прогноз и по дивидендным выплатам с 8–9 до 6–8 рублей на акцию. В «Газпроме» полагают, что переход на выплату дивидендов по МСФО возможен не ранее 2014 года (в зависимости от исхода переговоров с Минфином и Минэнерго, которые, как ожидается, завершатся к концу августа). Отметим, что, если бы дивиденды выплачивались по МСФО в текущем году, то они могли бы составить 12 рублей на акцию вместо выплачиваемых де-факто 5,99 рубля.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.