Фондовый рынок России

22 июля 2013, 00:00

Рубль тестирует отметку 37 рублей за корзину; Доходность «России-30» вновь упала ниже 4%

На фоне внешнего позитива курс рубля немного подрос. С понедельника по четверг (15–18 июля) стоимость бивалютной корзины снизилась на 12 копеек, до 36,98 рубля. За тот же период на фоне роста курса евро/доллар курс американской валюты (по инструменту tomorrow) упал на 15 копеек, до 32,49 рубля.

Прежде всего рынки рисковых активов получили поддержку из США. Выступая перед Конгрессом, глава ФРС Бен Бернанке подтвердил, что, принимая решение по сворачиванию стимулирующих программ, его ведомство будет ориентироваться на экономические индикаторы (в первую очередь на уровень безработицы и инфляции), и на текущий момент нет окончательной ясности, когда начнется выход из QE-3. Данные по розничным продажам и рынку недвижимости США, оказавшиеся хуже прогнозов, лишь усилили эффект от слов Бернанке — инвесторы настроились на благодушную волну, получив подтверждение, что парадигма «чем хуже в США, тем дольше будет действовать программа QE-3» (а значит, рынки продолжат получать подпитку ликвидностью) все еще работает.

Помимо новостей из США на рублевые котировки влияли и внутренние факторы. Стартовал очередной налоговый период, и автоматически возник высокий спрос на рубли. За прошедшую рабочую неделю (15–19 июля) объем выплат в госказну составил примерно 260 млрд рублей, в основном от продажи валютной выручки со стороны экспортеров.

Улучшение внешнего фона и стабилизация курса рубля повысили привлекательность рублевого долгового рынка. В итоге уже в понедельник кривая доходности ОФЗ опустилась на 4–7 базисных пунктов. Во вторник резко вырос спрос на долгосрочные госбумаги, что привело к падению доходностей еще на 10–12 б. п. Среди корпоративных бумаг лучше рынка выглядели выпуски «Башнефть-08» и «Русгидро-07», подорожавшие на 20–35 б. п.

В среду положительный настрой на рынке сохранился, хотя и проявился ближе к закрытию торговой сессии. В первой половине дня инвесторы предпочитали не рисковать, ожидая новых откровений от Бернанке. В итоге Минфин не сумел избежать неудачи при размещении 7-летних ОФЗ 26210 в объеме 33,6 млрд рублей. Инвесторы приобрели лишь 32% бумаг от общего объема предложения, а доходность размещения составила 6,78%, что соответствует верхней границе предварительно заданных ориентиров. Впрочем, после первых слов выступления Бернанке в Конгрессе настроение участников рынка резко улучшилось. На вторичном рынке к вечеру среды стоимость размещенного ранее выпуска выросла примерно на 30 б. п. Доходности большинства других выпусков ОФЗ по итогам торгового дня просели на 3–5 б. п. В четверг трейдеры взяли паузу на раздумье — котировки госбумаг колебались возле уровней закрытия предыдущего торгового дня.

Позитив от Бернанке, а также снижающиеся ставки по госбондам США спровоцировали бурный рост стоимости отечественных еврооблигаций. Котировки суверенной «России-30» в минувший четверг достигли 119,28% от номинала, а доходность упала до 3,79% годовых (–22 б. п.). Спред к UST’10 сузился до 126 пунктов. Спрос на корпоративные бонды оказался еще более внушительным. С понедельника по четверг отдельные выпуски «Евраза», «Северстали», «НоваТЭКа» и «Газпрома» подорожали на 100–400 б. п.

Рынок акций, следуя за мировой тенденцией, продемонстрировал умеренный рост и вплотную приблизился к максимумам мая. С понедельника по четверг индекс РТС поднялся на 28 пунктов — до отметки 1377. Индекс ММВБ за тот же период прибавил 18 пунктов, составив на закрытии торговой сессии в четверг 1417 пунктов. В четверг 18 июля индекс ММВБ в первой половине дня приближался к 1440 пунктам, однако после оглашения обвинительного приговора Алексею Навальному резко пошел вниз и в течение часа опустился до 1410 пунктов — уровня поддержки первой половины предыдущей сессии.

Лучше рынка на неделе выглядели акции энергетического, телекоммуникационного и нефтегазового секторов, прибавившие в капитализации 5,6, 4,6 и 3,9% соответственно.

Драйвером восходящего движения котировок акций стал приток иностранного капитала. По данным EPFR, с 11 по 17 июля чистый приток капитала на российский рынок акций составил 102 млн долларов против оттока в 101,6 млн долларов неделей ранее.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters. В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.