Фондовый рынок России

19 августа 2013, 00:00

Рубль теряет союзников; Фондовые индексы топчутся на месте

Рубль по-прежнему не пользуется спросом у инвесторов. С понедельника по четверг (12–15 августа) стоимость бивалютной корзины увеличилась на 4 копейки, до 37,85 рубля. За тот же период курс доллара (по инструменту tomorrow) на фоне снижения курса евро ниже 1,33 доллара упал на 1 копейку, до 32,88 рубля.

Днем в четверг хорошие новости из Европы (ВВП еврозоны во втором квартале вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом вместо ожидавшихся 0,2%), рост цен на нефть сорта Brent выше 111 долларов, а также старт очередного налогового периода позволили отечественной валюте даже немного укрепиться. Впрочем, уже к вечеру четверга на фоне позитивных новостей из США снижение котировок рубля возобновилось, а днем в пятницу доллар и корзина торговались возле отметок 32,95 и 37,89 рубля соответственно.

Из плохих новостей для отечественной валюты следует отметить то, что финансовые власти страны продолжают штамповать подсказки валютным спекулянтам о наиболее вероятной курсовой динамике, тем самым усиливая давление на рубль. На прошлой неделе отличился Банк России, опубликовавший свое резюме по поводу перспектив рубля. «Даже при улучшении конъюнктуры мировых товарных рынков ожидать заметного укрепления рубля не следует. В рамках согласованной политики Банка России и Минфина РФ в случае превышения предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем рынке с августа Минфин будет самостоятельно осуществлять покупку иностранной валюты для пополнения государственных фондов», — отмечается в ежемесячном обзоре, подготовленном регулятором. Кроме того, достаточно слабая реакция валютного рынка на высокие цены на нефть, по-видимому, указывает на сохранение масштабного оттока капитала из страны, и вряд ли эта тенденция изменится в условиях, когда участники рынка ожидают от финансовых властей смягчения кредитно-денежной политики.

На рублевом долговом рынке преобладали умеренно негативные настроения: инвесторы стремились излишне не рисковать, держа в уме предстоящие налоговые выплаты. В понедельник котировки бумаг двигались разнонаправленно. Во вторник на фоне публикации нашумевшего обзора Банка России и локального ослабления рубля долгосрочные госбумаги прибавили в доходности 4–7 базисных пунктов. Корпоративные бумаги, как и днем ранее, в основном демонстрировали боковую динамику.

Неважная конъюнктура рынка стала причиной фиаско Минфина при размещении сразу двух выпусков: пятилетних ОФЗ 25081 и шестилетних ОФЗ 26210 объемом по 10 млрд рублей каждый. Спрос на шестилетние бумаги не покрыл и половины от общего объема предложения; объем размещения составил скромные 3,7 млрд рублей при доходности 6,85% годовых, соответствующей верхней границе предварительно заданных ориентиров (6,8–6,85%). Объем реализованных пятилетних бумаг составил 7,1 млрд рублей под доходность 6,42% годовых (на 1 б. п. ниже верхней планки предварительно заданных ориентиров), правда, бо́льшая часть спроса пришлась на неконкурентные заявки. Негатив с первичного рынка перекинулся на вторичные торги. В итоге к завершению торгового дня доходности среднесрочных и долгосрочных бондов подросли на 3–8 б. п. В четверг позитив из Европы к вечеру с лихвой перекрыли хорошие новости из США (трактуемые не в пользу рисковых активов). В результате доходности гособлигаций к завершению торговой сессии четверга подросли еще на 4–6 б. п.

Цены российских евробондов пошли вниз, повторяя динамику американских десятилеток, подросших до 2,77% годовых. Инвесторы испугались, что на фоне позитивной макроэкономической статистики из США вероятность сворачивания QE-3 вновь пошла в гору. В итоге с понедельника по четверг стоимость «России-30» опустилась ниже 116,62% от номинала, а доходность подросла до 4,21% годовых. Цены на корпоративные бумаги первого эшелона также преимущественно падали. Хуже рынка торговались долгосрочные бумаги «Газпрома», подешевевшие на 80–270 б. п.

На фоне сохраняющейся неопределенности на западных площадках отечественный рынок акций по-прежнему торгуется в узком диапазоне. Индекс ММВБ с понедельника по четверг вырос с 1383 до 1391 пункта. Индекс РТС за тот же период подрос на 2 пункта, до 1327 пунктов. Инвесторы застыли в ожидании, пытаясь предугадать дальнейшее направление движения рынка. На это же указывает и почти нулевой баланс по движению средств инвестфондов в Россию. По данным EPFR, за отчетную неделю, закончившуюся 14 августа, отток капитала из российских активов составил около 3 млн долларов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка Mosprime — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.